出口關稅下調將提高我國尿素出口量

財政部消息,《2013年關稅實施方案》自2013年1月1日起實施,其中2013年化肥出口關稅進行了調整。2013年,尿素淡季出口關稅期為7~10月,稅率為:當出口價格不高于基準價格時,2%;當出口價格高于基準價格時,稅率=1.02-基準價格/出口價格*100%基準價格按2.26元/公斤計算。旺季出口關稅期為1~6月和11、12月,稅率為:在淡季出口關稅基礎上,再加征特別出口關稅75%。

觀點:

2013年尿素出口關稅整體下調

相比2012年,2013年尿素出口關稅的淡旺季時段一致,但出口稅率整體下調。其中,淡季出口關稅的最低稅率由7%下調至2%,基準價格由2100元/噸上調至2260元/噸;旺季出口關稅,除了同樣加征特別出口稅率75%,暫定稅率由35%變更為與淡季出口稅率一致。

出口關稅下調將提高尿素出口量,改善行業(yè)供需關系

2011年我國尿素淡季出口價為不含關稅價格,2012年變更為含關稅價格,實際關稅下調推動我國尿素出口量占產量的比例由2011年的6.2%提高至2012年前10月的15.3%。

預計2013年出口關稅再次下調將推動我國尿素出口量進一步提高。

2011年,我國尿素實物產能7200萬噸,開工率約80%,預計2012年尿素產能將增加至8100萬噸,行業(yè)供給大于需求。2013年出口量提高將改善尿素行業(yè)供大于求的狀況。

預計2013年尿素淡季出口利潤將提升

對比相同到港價,2013年淡季出口關稅下調,將大幅降低出口稅率和關稅額,這相當于增加了尿素出口利潤。比如,按尿素到港價2300元/噸計算,2013年淡季出口關稅將節(jié)省275元/噸。

建議關注具有低成本優(yōu)勢的尿素龍頭企業(yè)

雖然行業(yè)供大于求,但在短期因素刺激下,近三年國內尿素價格仍階段性上漲。近期農業(yè)用肥及復合肥廠家批量采購,加上部分發(fā)港口補貨,需求回升推動尿素價格上漲。我們預計,由于行業(yè)庫存低位,冬儲和春耕需求將使國內尿素價格仍有小幅上漲空間,建議關注具有低成本優(yōu)勢的尿素龍頭企業(yè),如華魯恒升、湖北宜化,維持2家公司“推薦”評級。

來源：平安證券

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