巨量產(chǎn)能釋放 甲醇承壓下行

　　近期甲醇期貨價(jià)格打破前期盤整區(qū)間，下跌至2700附近。由于美元指數(shù)趨勢(shì)性上行，市場對(duì)歐洲疲弱經(jīng)濟(jì)前景和美國的“財(cái)政懸崖”問題感到擔(dān)憂，同時(shí)國內(nèi)甲醇月度產(chǎn)量連創(chuàng)新高，供應(yīng)壓力明顯，而下游需求不佳，后期甲醇市場不容樂觀。

　　能源化工板塊整體低迷

　　受美元指數(shù)走高及全球經(jīng)濟(jì)疲軟預(yù)期影響，原油價(jià)格再次下行到90美元/桶下方，拖累能源化工板塊集體下行。世界經(jīng)濟(jì)增長放緩進(jìn)一步影響到了全球能源需求，目前石油輸出國組織OPEC、美國能源信息署EIA和國際能源署IEA三大機(jī)構(gòu)一致看空中長期全球石油需求。在剛剛發(fā)表的2012年度全球石油展望報(bào)告中，OPEC表示，下調(diào)全球石油市場中長期需求預(yù)測(cè)，并首次承認(rèn)新技術(shù)在頁巖油提煉中的應(yīng)用可能對(duì)全球石油供應(yīng)產(chǎn)生重大影響。OPEC預(yù)測(cè)顯示，2016年全球石油需求預(yù)測(cè)下調(diào)至9290萬桶/天，較去年的預(yù)測(cè)下調(diào)超過100萬桶/天。此前，EIA和IEA也已經(jīng)發(fā)布報(bào)告，降低中長期全球石油需求。

　　此外，以色列與巴勒斯坦沖突升級(jí)的可能性在降低，對(duì)油價(jià)不會(huì)產(chǎn)生大的影響。

　　能化板塊受到原油價(jià)格低迷的拖累，集體不振，主要化工品期貨價(jià)格均處于布林通道下軌，接近年內(nèi)新低，下行趨勢(shì)較為明顯。

　　產(chǎn)能釋放及低價(jià)進(jìn)口壓制甲醇價(jià)格

　　近年來國家大力推進(jìn)石油替代戰(zhàn)略，甲醇產(chǎn)能擴(kuò)張步伐加快。2012年全國甲醇產(chǎn)能將達(dá)5500萬噸，預(yù)計(jì)今年國內(nèi)甲醇需求量還不到2500萬噸，甲醇產(chǎn)能過剩情況仍然嚴(yán)峻。2012年甲醇9月產(chǎn)量達(dá)到240萬噸，為歷史最高，10月產(chǎn)量為217萬噸，這在之前的年份是從沒有過的。

　　此外，我國月均進(jìn)口甲醇量達(dá)到30萬噸，由于進(jìn)口甲醇具有價(jià)格優(yōu)勢(shì)，也給國內(nèi)市場帶來沖擊。世界上80%以上甲醇是用天然氣作原材料生產(chǎn)的。近年來，頁巖氣等非常規(guī)天然氣發(fā)展迅速，全球范圍內(nèi)天然氣供應(yīng)飽和，加上國際金融危機(jī)導(dǎo)致全球需求疲軟，使得北美地區(qū)天然氣價(jià)格跌幅明顯。北美地區(qū)非常規(guī)天然氣的大幅增產(chǎn)和經(jīng)濟(jì)萎縮導(dǎo)致的需求下降，造成未來幾年全球天然氣供應(yīng)將嚴(yán)重過剩，對(duì)國際范圍內(nèi)甲醇價(jià)格也構(gòu)成壓制。國外進(jìn)口低價(jià)甲醇大量沖擊國內(nèi)市場。

　　下游需求放緩

　　國內(nèi)甲醇消費(fèi)量的增長速度遠(yuǎn)未跟上甲醇產(chǎn)能和進(jìn)口量的增長速度。近年來，中國甲醇產(chǎn)能一直處于過剩狀態(tài)。甲醇主要下游產(chǎn)品有甲醛、二甲醚、醋酸、甲醇汽油、二甲基甲酰胺等，其中甲醛占總消費(fèi)30%，是國內(nèi)甲醇最大的應(yīng)用領(lǐng)域。由于國內(nèi)房地產(chǎn)市場維持調(diào)控不放松，在“金九銀十”的傳統(tǒng)消費(fèi)旺季并沒有迎來房地產(chǎn)市場的較大行情。美國對(duì)中國硬木和裝飾用膠合板發(fā)起反傾銷和反補(bǔ)貼調(diào)查，抑制下游板材市場需求。作為清潔燃料的二甲醚，因受到有關(guān)二甲醚不得摻燒石油液化氣的規(guī)定限制，國內(nèi)對(duì)液化氣摻混二甲醚監(jiān)察力度加大，難以擔(dān)當(dāng)甲醇消費(fèi)的新引擎。下游市場消費(fèi)難有起色。

　　總體來看，本周歐盟峰會(huì)財(cái)政預(yù)算案預(yù)計(jì)難以取得好的成果，美國的“財(cái)政懸崖”對(duì)市場的利空影響還將持續(xù)?；久婵矗状际袌龉?yīng)充足，而下游需求放緩，市場信心難以好轉(zhuǎn)，資金云集在主力合約1301上，遲遲未見移倉，甲醇期市中長期還將面臨利空壓力，期價(jià)將再度試探2600附近低點(diǎn)。

來源：期貨日?qǐng)?bào)

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