下游需求重返疲勢 甲醇后市運行重心下移

　　美聯(lián)儲祭出QE3、以及煤炭港口庫存的緩慢消化，下游產品的回暖，均對目前期價的上移均有支撐作用。后市冰醋雙裝置重啟和7、8月份的甲醇船用到港的沖擊，甲醇有望走弱勢振蕩的格局。

　　一、9月行情回顧

　　9月份月初煤炭的價格持續(xù)走低，甲醇的成本支撐逐漸走軟，導致期貨和現(xiàn)貨價格均出現(xiàn)不同程度的下滑，其中以西北地區(qū)的廉價貨源沖擊周邊市場的沖擊尤為明顯，所幸的是到了9月的中旬，西北地區(qū)的企業(yè)開始封盤不報，開始為價格“保駕護航”。而隨后中石化、中石油公布將終止從伊朗進口化工產品，甲醇期貨首當其沖，期價價格快速拉升，而隨后煤炭期貨合約在螺紋鋼期貨合約的帶動下反彈。亦推動甲醇期貨價格上移。9月月底，甲醇期價在2800一帶維持振蕩態(tài)勢，西北地區(qū)現(xiàn)貨維持，港口地區(qū)現(xiàn)貨出現(xiàn)小幅下行。

　　二、基本面分析

　　一上游原料--煤炭供需分析

　　國內無煙煤延續(xù)9月的弱勢運行態(tài)勢。多地煤礦仍然處于停產整頓狀態(tài)，下游市場需求清淡，貿易商采購量減少，并未有實質性利好刺激到無煙煤市場，云南省的煤炭收儲計劃短期有炒作的效應，整體影響不大。山西、河南主流價格穩(wěn)定，煤礦普遍生產正常，雖下游市場不佳，時而有庫存積壓問題，但主體銷售穩(wěn)定，大型煤企以長協(xié)用戶成交單為主。因此，在10月份無煙煤市場繼續(xù)維持弱勢運行態(tài)勢。

　　二中游--甲醇供需分析

　　9月全國甲醇裝置整體平均開工在5.0成以上，西北地區(qū)廠家裝置開工率在5.0成之間，部分地區(qū)裝置仍有停車檢修，整體負荷仍偏低運行。港口地區(qū)庫存水平仍在近62-63萬噸左右，庫存消耗較上月有所減少。中石油、中石化兩大甲醇最大進口商將終止從伊朗進口甲醇，但是因前期7月、8月份左右簽訂的船期將陸續(xù)到港。因此預計9月甲醇的進口量有望繼續(xù)增加，10月甲醇的進口將出現(xiàn)減少。

　　9月甲醇市場整體持穩(wěn)，西北地區(qū)采取封盤不報，停產檢修等措施維穩(wěn)現(xiàn)貨價格。以此輻射周邊地區(qū)，導致整體9月份的甲醇市場趨于平穩(wěn)態(tài)勢 。同時，陜西榆林地區(qū)的甲醇因運輸導致交通肇事導致政府加強各類公路檢查，導致西北地區(qū)的運輸成本上升，對甲醇價格的堅挺提供了支撐。而中石油、中石化的措施，也使得貿易商看漲期價。

　　三下游產品供需分析

　　1、甲醛

　　9月份國內甲醛市場弱勢持穩(wěn)運行，出貨清淡。下游化工及板材企業(yè)需求減少，新單稀少，成交難以放量。內陸方面，山東地區(qū)市場趨穩(wěn)運行，裝置整體開工5-6成，下游接貨積極性減弱。港口方面，華東江浙甲醛市場保持盤整局面，裝置負荷穩(wěn)定在5-7成，雖出貨略顯提升，但廠家對后市仍不看好。由于房地產行業(yè)的低迷，板材企業(yè)走貨情況不佳，在9月份中旬未能如期出現(xiàn)下游廠家備貨需求，預計在10月份甲醛市場仍然維持9月份運行態(tài)勢。

　　2、冰醋酸

　　9月國內冰醋酸市場繼續(xù)保持穩(wěn)步上揚的走勢，市場上現(xiàn)貨資源依舊保持緊張的局面，為得到改善。本周雖部分廠家以恢復生產，但部分裝置仍處在停車狀態(tài)或是裝置開工情況不夠理想，故現(xiàn)貨市場供應方面雖有增加，但不足以改善市場緊張的局面。據悉市場業(yè)者接貨意向明顯增強，加速市場緊張局面，強力支撐市場價格走高。預計在10月中旬左右，冰醋酸市場將結束上行態(tài)勢，現(xiàn)貨價格轉而逐漸回落。

　　3、二甲醚

　　二甲醚廠家多數處于產銷平衡態(tài)勢，庫存狀況保持良好，但廠家?guī)齑婺芰ο鄬τ邢尴?。二甲醚市場短期上行動力減弱，過高價格或抑制下游需求，高位持穩(wěn)實屬不易。目前市場預期10月沙特CP價格走高帶動二甲醚需求量上升，從而能夠再次形成小漲態(tài)勢。

　　三、技術分析

　　甲醇1301合約觸底反彈，以跳空缺口方式上漲，同時該缺口遲遲未未回補，短期內對期價的支撐力度強勁。因5日、10日均線死叉，同時20日、40日、60日均線的間距收窄，預計甲醇面臨一個較長的振蕩調整格局，運行重心在2750--2800之間，大致運行區(qū)間為2700-2850。

　　四、10月份行情展望

　　甲醇在9月份經歷了中石油、中石化終止伊朗甲醇進口，下游冰醋酸裝置檢修、西北地區(qū)甲醇企業(yè)封盤報價，目前的漲幅已經比較可觀，后市隨著下游裝置的開工、原油價格的下滑，再加之，板材在“金九銀十”的銷售旺季未能如期出現(xiàn)經銷商備貨等需求，仍然處于低迷運行態(tài)勢，預計10月家甲醇下游對甲醇的拉動有限，整體重心面臨著回調的格局，運行區(qū)間為2700-2850。

來源：新浪財經

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