純堿暴跌每噸千元 ?；?.2億 燒堿更慘烈

　　截至今年二季度末，青海堿業(yè)、昆侖堿業(yè)和四川和邦3個廠庫存量合計約30萬噸，全國純堿廠產成品庫存量已超過70萬噸

　　據(jù)理財周報記者統(tǒng)計，主打產品是純堿和燒堿的上市公司有32家。

　　一個現(xiàn)象是，堿類企業(yè)都十分關心房地產行業(yè)的興衰。因為玻璃、門窗、地板、管道等建筑材料最初的來源，都離不開純堿或燒堿。實際上，建材行業(yè)景氣度與純堿和燒堿的價格關聯(lián)度極高。

　　與此同時，分割堿類產品下游市場的造紙、紡織、金屬冶煉等行業(yè)，都在其價格漲跌過程推波助瀾。

　　純堿與玻璃齊漲跌

　　“純堿的用途比較集中，40%-50%用來制造玻璃，20%左右是用于造紙、冶煉金屬等?！比A泰證券9.67,0.10,1.04%化工研究員吳劍平表示：“玻璃主要運用于房地產和汽車建材，其中房地產領域占絕大多數(shù)份額?！?/p>

　　事實上，“房地產行業(yè)—玻璃行業(yè)—純堿價格”是一條頗為清晰的價格傳導路線。

　　“現(xiàn)在的玻璃價格已經跌到了多年以來的低點，一些生產線已經被迫停掉了?！碧旖蛞患也Ａa企業(yè)的李姓負責人告訴記者，“玻璃價格與房地產在建項目開工率密切相關。”

　　據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，今年1-8月房屋新開工面積增速同比下降6.8%。而上半年，玻璃龍頭企業(yè)金晶科技3.42,-0.02,-0.58%虧損超過1億，洛陽玻璃5.40,-0.09,-1.64%、耀皮玻璃5.72,0.01,0.18%分別虧損5241萬、3512萬。

　　至于純堿與玻璃之間，價格傳導更為迅速。

　　從產地分布情況看，環(huán)渤海灣、黃海中北部聚集了山東?；?.23,0.09,2.17%、三友化工4.00,0.08,2.04%、青島堿業(yè)7.48,0.27,3.74%等大型制堿企業(yè)，而環(huán)渤海、山東半島也是國內重要的玻璃產業(yè)基地。

　　玻璃生產企業(yè)對區(qū)域純堿供應商的高度依賴，形成了純堿價格與玻璃價格出現(xiàn)齊跌共漲的現(xiàn)象。

　　就在玻璃價格猛跌的今年，處于玻璃上游的純堿也跌到了成本價。相應的，在玻璃價格高漲的2010年，純堿價格迅速翻倍至每噸3000元以上。不過，高企的庫存影響兩者的聯(lián)動反應。

　　據(jù)中國玻璃信息網數(shù)據(jù)，九月下旬全國玻璃均價基本呈現(xiàn)普漲。然而純堿價格依然在下跌，較去年最高時降低了1000元/噸。庫存過高還導致純堿與上游原鹽價格出現(xiàn)“脫節(jié)”現(xiàn)象。

　　“原鹽9成以上是用于制造兩堿，占純堿生產成本的30%左右，也是影響純堿價格的重要因素?！焙暝醋C券19.39,0.55,2.92%一個不愿具名分析師告訴記者。

　　國海證券10.04,0.04,0.40%今年8月份的一份研報提出，“今年山東海鹽產量同比減少約300萬噸，約占去年全國產量的5%，將對下半年原鹽價格形成正面影響”。事實上，目前原鹽價格波動并不大。

　　“原鹽和純堿價格不同步是比較特殊的，但這種現(xiàn)象持續(xù)了一年左右，這也說明堿過剩的嚴重程度?！鄙鲜龇治鰩熣f。

　　燒堿和PVC“蹺蹺板”

　　效應將更明顯

　　相比純堿，燒堿的應用更廣泛，同行競爭激烈，價格波動的幾率也更大。

　　從產業(yè)鏈看，燒堿的下游消費行業(yè)主要是造紙、紡織印染、化纖、氧化鋁。據(jù)中投顧問發(fā)布的《2010-2015年中國氯堿工業(yè)投資分析及前景預測報告》顯示，造紙行業(yè)消費燒堿的比例為25%，紡織行業(yè)的消費比例為19%，氧化鋁的消費比例為7%。這些“吃”燒堿主力行業(yè)的景氣與否，成為燒堿價格波動的晴雨表。

　　從單一產品看，氧化鋁無疑與燒堿關系最密切。一噸耗燒堿量約為100-130千克濃度折百計，而新建項目投產前期填充母液量消耗更大。

　　“氧化鋁企業(yè)裝置的開工直接影響到燒堿企業(yè)的出貨、生產。”深圳某券商化工行業(yè)分析師說：“08年國際金融危機影響我國氧化鋁市場時，很多氧化鋁企業(yè)不得不停產、減產，使燒堿在該行業(yè)的消耗量驟減，價格迅速回落?！?/p>

　　在下游產品“發(fā)威”之前，燒堿還時刻受共生產品的價格牽制。

　　“燒堿是被動型產品，是伴隨著氯的制造而產生。氯堿工業(yè)往往以氯定產?！鄙鲜龊暝醋C券分析師說：“因為氯無法庫存，而且燒堿還可用純堿來代替。”

　　實際上，氯價格低廉，真正影響燒堿價格的是以氯為原料制造的聚氯乙烯下稱“PVC”，這種產品廣泛應用于管材、型材等房地產建材市場。

　　 “從歷史曲線看，PVC和燒堿的產量比較一直很高，PVC產量的最低點，是燒堿產量的最高點?！币粋€長期跟蹤研究PVC的業(yè)內人士表示。

　　“PVC價格和燒堿價格有著明顯的相關性，兩者屬于“蹺蹺板”的關系，并且PVC價格的變動一般先于燒堿，會有2～4個月左右的提前量，繼而PVC價格的變化才會傳導到燒堿。因為PVC的價格影響因素更多，價格變動敏感性更高?！鄙鲜龇治鰩煴硎?。

　　核心上市公司

　　全國純堿產能最多的企業(yè)是三友化工，年產純堿220萬噸；雙環(huán)科技6.29,-0.16,-2.48%，年產純堿180萬噸。近日，年產純堿80萬噸的青島堿業(yè)發(fā)布公告，預計今年前三季度凈利潤虧損1.8億元左右。主營產品為純堿的山東?；瑯宇A虧，預計今年1-9月凈利潤虧損3.15億元至3.2億元，其中，7-9月虧損1.55億元至1.6億元。公司解釋虧損原因是“公司下游企業(yè)開工不足，需求不旺”。

　　據(jù)純堿協(xié)會統(tǒng)計，截至今年二季度末，青海堿業(yè)、昆侖堿業(yè)和四川和邦3個廠庫存量合計約30萬噸，其他廠家?guī)齑媪亢嫌?4萬噸，全國純堿廠產成品庫存量已超過70萬噸。

　　類似的，氯堿行業(yè)產品差異很小，基本是市場完全競爭，你死我活現(xiàn)象比較明顯。歷史最悠久的PVC生產企業(yè)天原集團6.84,0.17,2.55%去年生產PVC47.77萬噸，燒堿41.32萬噸，分別同比下降8.34%、4.04%。凈利潤同比下滑八成，今年中報虧損1.6億元。同樣主營燒堿和PVC和氯堿化工9.97,-0.29,-2.83%卻創(chuàng)下自1996年以來的最好業(yè)績，年產26萬噸燒堿的新疆天業(yè)6.91,-0.09,-1.29%中報盈利。

　　“蹺蹺板效應”在內蒙君正6.48,0.03,0.47%公司制造了雙贏。公司年產PVC31.41萬噸，燒堿23.64萬噸，公司稱“堿包括片堿和液堿同比價格增幅較大，在一定程度上彌補了PVC平均價格水平下降對營業(yè)利潤率的影響?！睋?jù)中國氯堿工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，2011年國內燒堿產能達3412萬噸，同比增長12.9%。不過，企業(yè)的生產激情似乎未退。

來源：理財周報

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