化工行業(yè)利潤同比下滑幅度擴大

財務數(shù)據(jù)分析:化工行業(yè)2012年1-6月化工行業(yè)營收同比增長7.86%,營業(yè)利潤同比下降46.12%,毛利率為14.16%。相比于一季度,營收和利潤增速均有所下降,毛利率略微上升。放在申萬23個一級行業(yè)中比較,化工行業(yè)中報營業(yè)利潤增速排在第20位,僅好于有色金屬、信息設備、黑色金屬等受宏觀經(jīng)濟影響較大的周期性行業(yè)。在其他指標上,三大費用率均有所抬升;流動比率同比和環(huán)比均有所下降,資產(chǎn)負債率同比上升環(huán)比小幅下降。

子行業(yè)景氣篩選:重點關注滿足下列條件的子行業(yè):中報營業(yè)利潤同比正增長,且增速相比于一季度有多擴大,中報利潤增速快于營收增速?？傮w來看,輪胎、農(nóng)藥、其他橡膠制品、日用化學產(chǎn)品等子行業(yè)景氣度相對確定,其他子行業(yè)的下游需求恢復尚需等待。

基金持倉情況:從中報數(shù)據(jù)中股票型基金化工行業(yè)的配置情況來看,二季度基金依舊低配。二季度基金持倉石油、化學、塑膠、塑料行業(yè)市值共441.2億元,占股票投資基金市值的3.04%,低于行業(yè)標配比例0.75個百分點,低配幅度進一步擴大?；ば袠I(yè)中報業(yè)績面臨較大的風險,基金的配置情況符合我們的預期,我們預計隨著化工子行業(yè)環(huán)比出現(xiàn)改善,三季度基金持倉比例會有一定程度的提升。從基金重倉化工股的倉位變化中看,剔除新股上市的因素,機構投資者對農(nóng)藥中間體、民爆、環(huán)保股較為青睞。

化工行業(yè)三季度預增情況:截止9月3日,化工行業(yè)發(fā)布三季度業(yè)績預警的共116家。從預告的利潤變化上限來看,53家有望實現(xiàn)三季報業(yè)績同比正增長;從下限來看,32家有望實現(xiàn)同比正增長。我們選出保守估計公司三季度會出現(xiàn)環(huán)比正增長的上市公司,分別是泰山石油000554、華星化工002018、*ST鈦白002145、寶利瀝青300135、ST金材002002、九九久002411、岳陽興長000819、澳洋科技002172、普利特002324、雅化集團002497、西隴化工002584。

我們重點對6家上市公司的中報進行了點評,分別是興發(fā)集團600141+41%,符合預期、衛(wèi)星石化002648-47%,符合預期、齊翔騰達002408-56%,符合預期、江南化工002226+110%,符合預期、泰和新材002254-74%,符合預期。

來源：九正建材網(wǎng)

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