下半年投資穩(wěn)增長 新型煤化工或?qū)⒅厣?/b>

近日據(jù)媒體報道，由中石化建設(shè)的新粵浙和新魯煤制天然氣管道項目有望近期獲得國家發(fā)改委批準(zhǔn)，該項目投資近2500億元，還有望帶動一批配套煤制氣項目投資，未來新疆煤制氣項目規(guī)劃產(chǎn)能將達600億立方米，投資額度約3700億元，管道工程以及配套煤制氣合計投資規(guī)模將超6000億元。

我們認為投資依然是下半年穩(wěn)增長的核心動力，煤化工項目審批提前，行業(yè)產(chǎn)能投資將迎來高峰期。湛江的鋼鐵項目獲批說明政府已經(jīng)考慮到利用產(chǎn)能投資來穩(wěn)住經(jīng)濟，根據(jù)政府表態(tài)，十二五期間，煤化工相關(guān)投資總量將達到2萬億，項目儲備較多，該領(lǐng)域的投資未來一段時間將扮演重要角色，隨著近期煤化工項目審批的松動，我們判斷2012下半年開始煤化工將進入投資高峰期。

三年審批限制過期，近期項目審批已現(xiàn)松動。早在2009年，政府將煤化工列入產(chǎn)能過剩和重復(fù)建設(shè)的名單，提出“今后3年原則上不再安排新的現(xiàn)代煤化工試點項目”。如今三年過去，在當(dāng)前宏觀經(jīng)濟下行趨勢明顯，亟需投資拉動之際，近期不少現(xiàn)代煤化工的示范項目已經(jīng)獲批，我們認為未來項目審批將持續(xù)松動。

能源比價上升及煤炭庫存高企將是有力催化劑。短期內(nèi)我國資源格局仍將維持“富煤乏油少氣”狀態(tài)，資源儲量仍以煤炭為主。近期國際油價持續(xù)反彈，煤炭價格持續(xù)走低，短期內(nèi)在產(chǎn)出和成本兩端均對于發(fā)展煤化工產(chǎn)業(yè)提供支撐。同時，國內(nèi)煤炭高庫存將推動煤炭深加工的發(fā)展。

傳統(tǒng)煤化工過剩，現(xiàn)代煤化工示范先行，有望推動行業(yè)發(fā)展。目前傳統(tǒng)煤化工主要產(chǎn)品產(chǎn)能均已過剩，發(fā)展空間集中在新型現(xiàn)代煤化工?，F(xiàn)代新型煤化工注重運用新技術(shù)、新工藝，轉(zhuǎn)化過程更加低污染、更加經(jīng)濟高效。我們認為短期內(nèi)現(xiàn)代煤化工投資主旋律將以示范項目為主，綜合考慮煤水資源，示范項目將集中布局在新疆伊犁、準(zhǔn)東地區(qū)和內(nèi)蒙古西部等煤炭資源富集區(qū)，并推進煤、電、化、熱一體化發(fā)展，未來盈利項目將有望推動行業(yè)發(fā)展。

投資建議：《煤炭深加工示范項目規(guī)劃》和《煤炭深加工產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策》近期或?qū)l(fā)布，現(xiàn)代煤炭深加工行業(yè)將迎來投資增長機會，同時帶動多個產(chǎn)業(yè)發(fā)展?？紤]到煤化工行業(yè)建設(shè)周期，煤化工上游工程建設(shè)及設(shè)備制造商或?qū)⒙氏仁芤妗?/p>

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