上游瘦身下游增肥 化工產(chǎn)業(yè)利潤再分配

原油不僅是成品油的原料，也是諸多化工產(chǎn)品的原料，被加工后變成塑料、橡膠、化纖等日常生活用品的原材料。

過去的幾個月里，國際原油價格一路下行，化工產(chǎn)業(yè)鏈上的利潤被重新分配。上游的化工原料生產(chǎn)企業(yè)、化工廠和中游貿(mào)易商的利潤空間壓縮，下游實(shí)體企業(yè)的利潤空間被放大，化工產(chǎn)業(yè)鏈上的利潤正在從上游向下游轉(zhuǎn)移。

中國石油和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會市場與信息處副處長祝日方認(rèn)為，中國國內(nèi)油價與國際原油價格更緊密地接軌已是大勢所趨，化工企業(yè)應(yīng)當(dāng)重新思考企業(yè)的定位，生產(chǎn)附加值高、有競爭力的產(chǎn)品，走精細(xì)化工之路。

虧損邊緣

“化工產(chǎn)業(yè)整體情況不太好，PTA生產(chǎn)化纖的原料從年初的12000元/噸降到現(xiàn)在的7700元/噸，幾乎所有的生產(chǎn)企業(yè)都在虧損?！?月12日國內(nèi)一家化工企業(yè)的人士告訴記者，生產(chǎn)化工原料的企業(yè)日子難熬，幾乎所有化工原料的價格從5月開始都在向下走，企業(yè)經(jīng)營壓力空前。

過去的幾個月里國際油價一路下行，北海布倫特跌破100美元/桶的大關(guān)，國內(nèi)成品油價格罕見地出現(xiàn)“三連跌”。以原油為原料的化工企業(yè)生產(chǎn)成本因此大幅下降，但卻由于下游需求低迷產(chǎn)品銷路不暢。

貿(mào)易商們的日子也變得難過起來，貿(mào)易商何進(jìn)化名在國內(nèi)轉(zhuǎn)手買賣的化工原料主要用于生產(chǎn)塑料。他向記者坦承，大部分中間貿(mào)易商的出貨壓力都很大，利潤空間非常小，一些中小型的貿(mào)易商由于在高價時吸收了大量的貨源，迫于巨大的庫存壓力，貿(mào)易商不得不高買低賣。

事實(shí)上，大部分化工產(chǎn)品的貿(mào)易商們，都希望原料的價格上漲，這樣他們就可以低吸高拋，在投機(jī)中贏得利潤。

侯皓，金銀島化工產(chǎn)品分析師，過去的半年內(nèi)他一直在關(guān)注著國內(nèi)甲苯和芳烴市場的變化。他發(fā)現(xiàn)甲苯的價格跌得厲害，下游以甲苯為原料生產(chǎn)出來的產(chǎn)品價格跌幅卻在縮小，這對于終端消費(fèi)化工品的實(shí)體企業(yè)來說是個利好。

侯皓告訴中國經(jīng)濟(jì)時報記者，國際原油市場處于上升通道時，化工行業(yè)市場上的投機(jī)活動較多，留給下游化工產(chǎn)品消費(fèi)企業(yè)的反應(yīng)空間很小，因此下游消費(fèi)企業(yè)不得不花更多的錢去購買原料，企業(yè)的一部分利潤被貿(mào)易商拿走。

利潤轉(zhuǎn)移

2012年以來國內(nèi)化工原料價格持續(xù)走低，包括烯烴、甲苯在內(nèi)的諸多化工原料價格不約而同的出現(xiàn)20%—30%的降幅。

何進(jìn)告訴記者，公司已經(jīng)確定在未來的一段時間內(nèi)以走量為主，將繼續(xù)保持低價的策略，“我們公司在貿(mào)易領(lǐng)域份額較大，壓力也比一般的貿(mào)易商大，高層已經(jīng)決定在保本的前提下抓緊走量”。

即便如此，受到下游市場需求不振影響，貿(mào)易商的這種低價銷售策略并未能立竿見影地取得成效?；ぎa(chǎn)業(yè)鏈上下游的實(shí)體企業(yè)，用不了那么多的化工原料，因此在產(chǎn)業(yè)鏈上掌握了更多的話語權(quán)。

侯皓將貿(mào)易商利潤空間的減小稱之為自發(fā)性的減肥，他認(rèn)為過去油價處于上行期時，大部分利潤都被中間環(huán)節(jié)的貿(mào)易商賺走?！皫缀趺看斡袃r格上漲的前兆，貿(mào)易商都會搶先進(jìn)貨，反應(yīng)速度快于下游需要使用化工原料的實(shí)體企業(yè)，這些企業(yè)只能被動地接受被貿(mào)易商推高的價格，現(xiàn)在國際原油價格向下走，貿(mào)易商的利潤空間被壓縮，轉(zhuǎn)移給下游的實(shí)體企業(yè)?！?

盡管沒有確切的數(shù)據(jù)說明到底有多少的利潤從上游的生產(chǎn)商和貿(mào)易商轉(zhuǎn)移到下游的實(shí)體企業(yè)，但市場分析師們認(rèn)為這種利潤轉(zhuǎn)移對化工產(chǎn)業(yè)的發(fā)展有益。貿(mào)易商在中間環(huán)節(jié)的投機(jī)性購買行為被抑制后減少了下游實(shí)體生產(chǎn)企業(yè)的成本。

差異化競爭

資深行業(yè)分析人士申濤擔(dān)心下游生產(chǎn)企業(yè)需求的萎縮，將再度放大上游企業(yè)的生產(chǎn)成本，抵消國際原油價格下降對化工企業(yè)帶來的利好。

7月13日，統(tǒng)計局公布最新的GDP顯示，6月國內(nèi)GDP增長7.6%，創(chuàng)下最近三年內(nèi)國內(nèi)的最低增幅。

中國經(jīng)濟(jì)在過去很長一段時間內(nèi)的快速發(fā)展，對化工原料的需求爆炸式增長，給化工產(chǎn)業(yè)創(chuàng)造了巨大的發(fā)展空間，大量的化工企業(yè)如雨后春筍般冒了出來，大部分企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品附加值較低。

上海富寶的人士告訴記者，中國經(jīng)濟(jì)不景氣已經(jīng)沖擊到國內(nèi)的化工企業(yè)，塑料行業(yè)的需求減少已經(jīng)達(dá)到20%左右，一些化纖產(chǎn)品的需求減少達(dá)到30%以上?！耙灿幸恍┗て髽I(yè)過得比較好，以化纖生產(chǎn)企業(yè)為例，生產(chǎn)滌綸短纖、滌綸長絲、特種纖維的企業(yè)的影響就不大。”

雖然生產(chǎn)化工產(chǎn)品的企業(yè)成本因為原油價格的下降而減少，但是由于下游對化工產(chǎn)品的需求上不去，生產(chǎn)企業(yè)只能促銷降價，導(dǎo)致原油下降帶來的利好并沒有能夠作用到企業(yè)身上。

中國石油和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會市場與信息處副處長祝日方在接受中國經(jīng)濟(jì)時報記者采訪時表示，中國國內(nèi)油價更及時地反映國際原油價格已是大勢所趨，化工企業(yè)應(yīng)當(dāng)重新思考企業(yè)的定位，生產(chǎn)附加值高、有競爭力的產(chǎn)品，走精細(xì)化工之路。

來源：金融界

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