粗苯：上半年危機(jī)重重 下半年回暖有限

2012年上半年，整個化工行業(yè)較為低迷。希臘退出歐元區(qū)的擔(dān)憂情緒再度升溫，全球股市歐元和商品等風(fēng)險資產(chǎn)大跌，大宗商品可謂普降，國際原油持續(xù)走低。在大背景下，煤粗苯市場亦不能幸免于難。上半年，粗苯市場整體處于穩(wěn)中下探的局面。5月粗苯市場遭遇多重利空（國際原油跌跌不休，石油純苯外盤連續(xù)大跌，中石化純苯價格連續(xù)下調(diào)），行情顯現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，由當(dāng)初的上漲轉(zhuǎn)跌，漲跌變化之大。6月國內(nèi)粗苯跌勢愈演愈烈，場內(nèi)跌幅500-1000元/噸左右，局部地區(qū)價格已跌破五千。在多重利空壓制的背景下，粗苯市場5、6月陷危機(jī)，業(yè)內(nèi)人士多表示此危機(jī)堪比08年。下半年粗苯市場能否“守得云開見月明”？

一、2012上半年粗苯產(chǎn)能/產(chǎn)量總述

（一）產(chǎn)能

粗苯產(chǎn)能逐年遞增，如圖1所示。而據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2012年，我國粗苯產(chǎn)能預(yù)計(jì)在580萬噸左右。

粗笨產(chǎn)能圖

粗苯生產(chǎn)主要分布在在華東、華北兩個區(qū)域（見圖2），其中華東地區(qū)產(chǎn)能占到全國26%，華北占43%。兩地區(qū)粗苯的生產(chǎn)能力接近全國總生產(chǎn)能力的70%。而華中地區(qū)由于新擴(kuò)建產(chǎn)能的釋放，粗苯總產(chǎn)能也占到了8%。其中，華東地區(qū)產(chǎn)能主要分布在山東，占全國產(chǎn)能的16.59%，華北地區(qū)主要分布在山西和河北，其中山西所占比例最高，占25.67%；河北占17.10%。華中地區(qū)粗苯主要分布在河南，占全國產(chǎn)能6.62%。

粗笨產(chǎn)能分布圖

西北地區(qū)潛力巨大，隨著國家十二五規(guī)劃的實(shí)施，新疆和內(nèi)蒙等西北地區(qū)，依托豐富的煤炭資源，煤化工項(xiàng)目紛紛上馬，預(yù)計(jì)在未來兩年內(nèi)，新疆地區(qū)將成國內(nèi)新的一大煤化工基地。

（二）產(chǎn)量

粗苯產(chǎn)量也處于逐年遞增的態(tài)勢，2011年，粗苯產(chǎn)量已達(dá)到445萬噸（見圖3）。據(jù)了解，我國粗苯回收情況大致在每生產(chǎn)100萬噸焦炭回收1-1.3萬噸粗苯，新建的大型焦化廠回收率較高，一般能達(dá)到95%左右，老焦化廠回收率較低，一般在90%左右，每年還是有大概20萬噸的粗苯未經(jīng)加工，直接被白白排放掉了。

2005-2011年粗笨產(chǎn)量情況

受全球經(jīng)濟(jì)疲弱的影響，國內(nèi)鋼材市場行情不佳，焦化廠也受影響。據(jù)了解，2011年，我國焦企開工率在75%左右，年底甚至低至40%。2012年上半年，鋼材市場延續(xù)低迷，焦企限產(chǎn)仍舊嚴(yán)重，而獨(dú)立焦化廠尤其嚴(yán)重。5月份開始，我國獨(dú)立焦化企業(yè)平均產(chǎn)能利用率下降，平均利用率在6-7成。6月份以來，國內(nèi)焦炭市場繼續(xù)保持“跌跌不休”的市場行情，國內(nèi)鋼材市場繼續(xù)保持低位震蕩，鋼廠方面檢修情況較為普遍，部分焦炭庫存較高的鋼企已停采或者少采，短期內(nèi)焦炭市場供大于求的現(xiàn)象有所惡化，焦化企業(yè)出貨不暢，焦炭庫存上漲明顯。在此前提下，為減少虧損，山東焦企、山西焦協(xié)、河北焦協(xié)及中國焦協(xié)不斷有“限產(chǎn)保價”消息傳出，然近期來看，焦企限產(chǎn)動態(tài)仍不明顯。

雖然上半年焦企開工率不高，然我國焦炭整體供應(yīng)仍保持增長態(tài)勢。今年1-6月我國焦炭累計(jì)產(chǎn)量為22176.1萬噸，由此預(yù)計(jì)，上半年我國粗苯產(chǎn)量在221.76萬噸左右。

二、2012上半年消費(fèi)情況

焦化粗苯消耗主要集中在下游加工酸洗苯和加氫苯兩方面，由于近年來國內(nèi)粗苯價格水漲船高，外商在國內(nèi)采購粗苯缺乏價格優(yōu)勢和動力，出口這一塊已經(jīng)基本停止。

而酸洗苯和加氫三苯也是作為石油苯的替代物出現(xiàn)的。其實(shí)生產(chǎn)苯、甲苯、二甲苯的主要原料還是石油催化重整的重整油、石油裂化的高溫裂解汽油，這兩者占到了國內(nèi)三苯原料的80%以上，焦化粗苯作為原料也只是占到了20%左右。焦化苯與加氫苯中又以加氫苯為主。以2011為例，焦化苯產(chǎn)量在60萬噸左右，消耗粗苯大概在100萬噸，加氫苯產(chǎn)量在220萬噸左右，消耗粗苯大概350萬噸。

（一）酸洗苯

酸洗法是通過用93%-95%的硫酸，把粗苯中的不飽和化合物和硫化物分離出來，以達(dá)到提純的目的。該法苯類回收率較低，只有80%，生產(chǎn)的焦化苯質(zhì)量也較差。2011年焦化苯裝置產(chǎn)能淘汰包括閑置在60萬噸，實(shí)際有效產(chǎn)能在175萬噸左右。去年焦化苯全年開工率極低，保持在30%，2011年12月份，開工率一度低至一成左右，2012年上半年，焦化苯廠家開工率仍然較低，維持在三成左右。

2012年上半年酸洗苯廠粗苯加工能力在160萬噸左右，實(shí)際消耗粗苯僅50萬噸左右。從目前形勢來看，焦化苯下半年開工情況難有明顯改善，對粗苯需求難有顯著提升。

（二）加氫苯

相比酸洗法，加氫法產(chǎn)品質(zhì)量高，純度能達(dá)到99.9%以上，尤其是含硫量低，指標(biāo)方面能達(dá)到石油純苯級別，且苯類回收率能高出酸洗法10個百分點(diǎn)，另外幾乎沒有排放廢氣和廢渣，在經(jīng)濟(jì)和環(huán)境效益方面有著巨大的優(yōu)勢，這也代表著粗苯加工的發(fā)展方向。

從07年開始，國內(nèi)加氫苯項(xiàng)目陸續(xù)上馬，而截至2011年，苯加氫產(chǎn)能已經(jīng)達(dá)到470萬噸，如圖4所示。

加氫苯產(chǎn)能產(chǎn)量對比

從07年開始，國內(nèi)加氫苯項(xiàng)目陸續(xù)上馬，而截至2011年，苯加氫產(chǎn)能已經(jīng)達(dá)到470萬噸，加上2012年一季度新開的60萬噸裝置，目前苯加氫產(chǎn)能已達(dá)530萬噸，年處理粗苯能力在830萬噸左右。聽聞還不斷有企業(yè)計(jì)劃上苯加氫裝置。然受終端需求不佳影響，上半年苯加氫裝置開工率在五成左右，消耗粗苯量為288萬噸左右。

下半年苯加氫投前新增產(chǎn)能不多，對原料粗苯的消耗難有實(shí)質(zhì)性回升，不過下半年隨著下游需求的回暖，苯加氫裝置開工率將較上年有所提升，加上新增裝置的投入使用，其對原料粗苯需求有放量這勢。

從上述消費(fèi)情況來看，上半年粗苯仍呈現(xiàn)供不應(yīng)求的局面。上半年粗苯產(chǎn)量在221.76萬噸，加上上年近30萬噸的剩余庫存，總供應(yīng)量在252萬噸左右，然上半年實(shí)際需求量為338萬噸。下半年焦企反彈力度有限，焦企限產(chǎn)格局延續(xù)，因此下半年粗苯供應(yīng)量難有明顯增加之勢，供不應(yīng)求的特性仍將存在，有助于價格的支撐。

三、2012上半年粗苯市場走勢

2009年以來，粗苯價格基本保持增長態(tài)勢，從當(dāng)初的1500元/噸，到后來的6700元/噸，短短兩年間，粗苯價格漲了四倍不止，中間雖有從6500元/噸到4000元/噸的跳水，但也有突破7000元/噸的高光時刻（見圖5））。2011年下半年，山東、河北甚至幾次觸碰7000元/噸歷史高位，但無奈經(jīng)濟(jì)大環(huán)境疲軟，終端順酐BDO等產(chǎn)品的慘淡，下游難以支撐粗苯如此高位運(yùn)行，市場往往在此價位一觸即潰。

2009-2011粗苯價格走勢圖

2012上半年，國內(nèi)粗苯市場整體處于穩(wěn)中下探行情（見圖6），一季度焦企限產(chǎn)尚形成支撐，需求不佳制約市場行情。而二季度國外歐債危機(jī)愈演愈烈，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩，國際原油價格跌跌不休，苯市場產(chǎn)品受沖擊。

國內(nèi)粗苯市場走勢情況

一季度，國內(nèi)粗苯市場呈現(xiàn)窄幅整理的態(tài)勢，整體波動有限。1月，國內(nèi)粗苯市場基本持穩(wěn)，華北部分地區(qū)受春運(yùn)影響貨難出運(yùn)，造成時近月底庫存略有擠壓，走跌50-200元/噸左右；2月國內(nèi)粗苯市場價格先漲（月初由于此時石油純苯價格連續(xù)上調(diào)）后穩(wěn)，各地區(qū)企業(yè)報盤較前期普遍上調(diào)50-100元/噸左右；3月國內(nèi)粗苯價格先穩(wěn)后跌，跌幅在100元/噸左右，需求低迷、石油苯價位下調(diào)、山西大土河招標(biāo)遭遇流拍及下游部分大型加氫苯裝置停車是3月粗苯價格走跌的主要原因。

二季度，粗苯在經(jīng)歷一番小幅走高后，價格大跌，此階段，終端需求萎靡不振，粗苯下游接盤消極，酸洗苯開工率僅在2-3成，加氫苯廠家多避險退市。4月初國內(nèi)粗苯市場延續(xù)3月份下行走勢（山西、河北等部分地區(qū)在短短一周時間內(nèi)跌幅已達(dá)100-200元/噸）；月中中石化純苯價格突然下調(diào)100元/噸，粗苯價格出現(xiàn)小幅下調(diào)；臨近月末，市場上出現(xiàn)較多利好支撐，中石化純苯價格上調(diào)，山西大土河、太鋼等拍賣價格均處高位，邯鄲鋼鐵招標(biāo)價格較前期明顯提升，國內(nèi)粗苯市場在經(jīng)過長期低迷走勢以后，各地出現(xiàn)上調(diào)聲音。5月國內(nèi)粗苯市場先揚(yáng)后抑，主流地區(qū)價格一路走高，至月份中上漲150-200元/噸，然下旬隨著國際原油價格一路大跌，中石化也連續(xù)兩次下調(diào)國內(nèi)純苯價格，焦化苯、加氫苯價格連續(xù)受到打壓，諸多利空下，粗苯價格開始下調(diào)，月末主流成交價較月中的價位走跌300元/噸左右。6月粗苯跌勢愈演愈烈，據(jù)mysteel監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截止28日，國內(nèi)粗苯（國標(biāo)）全國綜合交易價至5340元/噸，較月初累計(jì)跌幅達(dá)891元/噸。至月末，河北、山東等省市累計(jì)跌800-1000元/噸，東北黑龍江市場率先跌破5000元/噸大關(guān)。

四、下半年行情預(yù)測

大環(huán)境持續(xù)低迷，國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢不佳、國際原油價格下滑、需求不濟(jì)、石油苯不斷下調(diào)等，是上半年粗苯市場出現(xiàn)危機(jī)的主要原因。而下半年粗苯市場走勢仍受這些因素制約。

（一）宏觀經(jīng)濟(jì)

國際：歐債危機(jī)始終是世界經(jīng)濟(jì)的一塊心病。上半年歐元區(qū)國家經(jīng)濟(jì)衰退呈現(xiàn)出擴(kuò)散趨勢。德國經(jīng)濟(jì)研究所、法國國家統(tǒng)計(jì)及經(jīng)濟(jì)研究局和意大利統(tǒng)計(jì)局近日發(fā)表的預(yù)計(jì)顯示，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)在第三季度將整體陷入衰退。目前，歐元區(qū)17個成員國中，已陷入經(jīng)濟(jì)衰退的國家包括西班牙、比利時、希臘、愛爾蘭、意大利、荷蘭、葡萄牙和斯洛文尼亞。歐元區(qū)外，英國在第一季度重返衰退，丹麥和捷克也同處經(jīng)濟(jì)衰退。6月底的歐盟峰會推出了刺激經(jīng)濟(jì)增長的計(jì)劃，并且就銀行業(yè)監(jiān)管以及穩(wěn)定債券市場等達(dá)成了協(xié)議。歐洲央行也在7月初降低利率，接下來歐元區(qū)國家需要落實(shí)所制定的措施，避免協(xié)議因細(xì)節(jié)無法落實(shí)而流產(chǎn)。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的領(lǐng)頭羊德國經(jīng)濟(jì)的動向值得關(guān)注。下半年西班牙和意大利的債務(wù)問題也將會成為市場關(guān)注焦點(diǎn)，目前西班牙銀行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表急劇惡化，為解決銀行壞賬，政府需注資銀行，從而造成西班牙政府融資成本上升，十年期國債收益率超過7%的警戒線水平。同時意大利的債務(wù)危機(jī)同樣需要引起警惕。

美國經(jīng)濟(jì)不慍不火，呈現(xiàn)無就業(yè)增長態(tài)勢。這主要是由于美國產(chǎn)業(yè)空心化，制造業(yè)大量外移，導(dǎo)致失業(yè)問題難以改善。已公布的第一季度經(jīng)濟(jì)增長率為1.9%，低于去年末季的3%。截至5月份，美國已連續(xù)40個月失業(yè)率超過8%，限制了工資增長和占經(jīng)濟(jì)總量70%的家庭消費(fèi)開支。家庭消費(fèi)開支增速出現(xiàn)下行，房地產(chǎn)市場雖有改善，但依然低迷。最新數(shù)據(jù)顯示，6月份消費(fèi)信心指數(shù)結(jié)束了連續(xù)9個月的上升趨勢，制造業(yè)指數(shù)也出現(xiàn)意外下滑，非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)低于預(yù)期。從目前的情況看，第二季度經(jīng)濟(jì)難有明顯起色，整個上半年的經(jīng)濟(jì)增長不會十分理想。美國經(jīng)濟(jì)前景仍不甚明朗，并面臨多重下行風(fēng)險，其中包括財政懸崖的威脅和歐債危機(jī)的影響。11月總統(tǒng)大選，對美國政治僵局的擔(dān)憂下半年可能會一直籠罩市場。美聯(lián)儲和國際貨幣基金組都下調(diào)了今年美國經(jīng)濟(jì)增速。貨幣政策空間有限，勞動力市場持續(xù)疲弱是美國不得不面對的問題。

國內(nèi)：相比于歐美經(jīng)濟(jì)形勢，中國今年經(jīng)濟(jì)走勢讓人擔(dān)憂。上半年，經(jīng)濟(jì)增長率呈現(xiàn)繼續(xù)下行態(tài)勢，國內(nèi)制造業(yè)發(fā)展速度持續(xù)放緩，出口情況惡化。今年，宏觀經(jīng)濟(jì)政策繼續(xù)兼顧穩(wěn)增長、穩(wěn)物價目標(biāo)，但實(shí)際操作逐步偏重穩(wěn)增長。這將促使相關(guān)行業(yè)產(chǎn)品價格的回升，其中，五六月份的房價、物價統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)已顯示，部分地區(qū)房價開始升溫，出現(xiàn)量價同步增長的現(xiàn)象，關(guān)聯(lián)性終端產(chǎn)品也出現(xiàn)回暖跡象。

（二）國際原油

國際原油價格持續(xù)下行（見圖7），導(dǎo)致多數(shù)化工產(chǎn)品下跌，苯類市場也不例外。粗苯市場之所以經(jīng)歷“黑色五月”、“悲情六月”，主要原因仍是需求不佳，但國際原油持續(xù)下行是粗苯價格大幅走跌的催化劑。以五月為例，5月國際原油暴跌，幅度超過20%，價格從105.22美元降到83.23美元，而外盤純苯價格也隨之大降，中石化純苯迫于內(nèi)外價差壓力，在半月左右連降三次，幅度在800元/噸，粗苯行情受影響。

原油走勢圖

國際原油價格在6月份探底后已開始逐步企穩(wěn)反彈。今年首個歐佩克會議宣布維持每天3000萬桶的產(chǎn)量上限不變，假如沙特等國能適量減產(chǎn)以達(dá)成產(chǎn)量目標(biāo)，對于國際油價而言可謂難得的利好。截至7月3日國際油價收盤WTI87.66美元/桶；周漲幅達(dá)到12.8%，創(chuàng)下自5月底以來的最高收盤價。原油價格的上調(diào)對苯市場商家心態(tài)形成一定支撐。

（三）純苯

石油純苯對粗苯行情有著不可低估的影響力，時刻牽制著粗苯行情。

在油價“綁架”市場心態(tài)的同時，國內(nèi)石化生產(chǎn)企業(yè)純苯庫存量雖在低位，但難敵市場的弱勢及出貨的壓力，同時純苯外盤市場走勢堪憂，商家經(jīng)營信心不足，致使二季度苯市場利空彌漫。

據(jù)悉，5月4日，外盤純苯出現(xiàn)自由落體式暴跌，單個交易日內(nèi)幅度超過8%，達(dá)到89美元/噸，價格直破1000美元/噸。而中石化受原油及外盤純苯不斷走低的拖累，不斷下調(diào)純苯價格。5日，中石化下調(diào)純苯價格400元/噸，半月已跌800元/噸。純苯價格的不斷下調(diào)，使得粗苯市場恐慌心理加重。

6月底，純苯市場還哀聲一片，但自6月29日原油暴漲之后，純苯市場開始抬頭。由于原油價格在歐盟峰會消息的的刺激下，大幅上漲，油價一路飆升至87.66美元，短短幾天時間，升幅超過10%，外盤純苯由此上漲。由于歐美純苯價格遠(yuǎn)高于亞洲，套利窗口大開，貿(mào)易商操作韓國至美國的純苯貨量大增，帶動亞洲純苯上漲，截至7月6日，外盤純苯已經(jīng)足足上漲了120美元/噸，漲幅也達(dá)到了10%。

由于國內(nèi)純苯市場5月以來一直低迷，6月更是一跌到底，6月份中石化純苯連降三次，純苯累積下調(diào)900元/噸，至7月初，內(nèi)外盤倒掛現(xiàn)象已經(jīng)越來越嚴(yán)重，價差一度達(dá)到1200元/噸。國內(nèi)純苯市場也于此時陷入高度觀望狀態(tài)，部分貿(mào)易商開始看多后市，大量采購粗苯。中石化也終于在4日上調(diào)純苯掛牌價200元/噸，執(zhí)行7500元/噸，至此，粗苯開始止跌反彈，市場交易開始變得更為活躍。時隔一日，中石化又于6日再次上調(diào)純苯價格200元/噸，掛牌執(zhí)行7700元/噸。短短一周，純苯就實(shí)現(xiàn)從止跌到反彈。

圖8為近幾年來主要地區(qū)純苯價格變動情況。

純苯近幾年價格走勢圖

（四）終端需求

2012年上半年，終端需求不給力是粗苯市場低迷行情的造就者。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，苯乙烯在內(nèi)外交困中微利經(jīng)營，6月末，華東市場價格在9400元/噸左右，而苯胺和環(huán)己酮企業(yè)則虧損嚴(yán)重。苯胺現(xiàn)匯價格在9000元/噸徘徊，開工率低至2-3成，而環(huán)己酮開工率比苯胺稍高在5成左右，但價格卻也低至10400元/噸左右，產(chǎn)能過剩導(dǎo)致市場在低迷時期更顯凄迷。順酐情況略好，在限產(chǎn)嚴(yán)重的情況下，還能微利經(jīng)營。BDO市場開工率暫無改觀，交投情況一般，短期內(nèi)將盤整運(yùn)行；不飽和樹脂延續(xù)弱勢。下游及終端生產(chǎn)廠家對原料只維持生產(chǎn)需要，粗苯下游走貨困難。而從下半年來看，宏觀經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)有利于終端市場的恢復(fù)。

7月初國際原油價格的大漲及純苯價位的上調(diào)為粗苯行情反彈提供了動力，也為下半年粗苯市場的回暖奠定了基礎(chǔ)。下半年，各國仍將積極的采取行動來促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，下游市場、終端需求也將有所恢復(fù)，在此影響下，粗苯市場行情會有所好轉(zhuǎn)。不過下半年全球經(jīng)濟(jì)仍非十分樂觀，經(jīng)濟(jì)并未真正擺脫風(fēng)險循環(huán)，局面依舊脆弱，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的時間顯然不短，而終端市場復(fù)蘇在產(chǎn)能過剩和政策面影響下程度也將受限制，由此看來，下半年粗苯市場雖將逐步探底回升，然整體回暖幅度受限。

來源：鋼聯(lián)煤化工 作者：趙滿滿

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