外盤純苯逆勢上揚 己內(nèi)酰胺仍需謹(jǐn)慎

自上周以來，國際油價在歐債危機持續(xù)升溫，中歐美5月制造業(yè)指數(shù)不佳，全球經(jīng)濟(jì)放緩，美國就業(yè)數(shù)據(jù)不及預(yù)期等，種種利空因素打壓下，出現(xiàn)大幅回落，WTI原油一度跌至83.23美元/桶，為2011年10月7日以來最低水平。隨后的幾個交易日，因美國服務(wù)業(yè)活動數(shù)據(jù)好于預(yù)期，以及擔(dān)心美聯(lián)儲放鈔救市，國際油價在連跌4個交易日后，又出現(xiàn)了3個交易日的上漲，但漲幅甚微。希臘大選暫未有定論，歐債問題無實質(zhì)解決途徑，擔(dān)憂宏觀面再起波瀾下，市場信心難有真正提振，周內(nèi)各大宗商品市場表現(xiàn)仍以疲軟為主。然而，作為己內(nèi)酰胺原料的純苯，其外盤價格卻一枝獨秀，逆勢上揚。截止6月6日收盤為止，亞洲純苯價格已漲至994美元/噸FOB韓國，歐洲純苯在歷經(jīng)了兩日的休市后，更是爆出驚人漲幅，F(xiàn)OB鹿特丹高達(dá)1368美元/噸，較前一交易日上漲121美元/噸。

對于歐洲純苯逆勢上揚的原因，市場人士不免發(fā)問，然而，經(jīng)過探究，大家并未發(fā)現(xiàn)其暴漲的根本所在，所謂的需求好轉(zhuǎn)似乎并不能堵住悠悠眾口，因此，大家普遍認(rèn)為，此間炒作的因素較濃，后市恐難有支撐。的確，在外圍環(huán)境如此不堪，各下游也無亮眼表現(xiàn)下，外盤純苯的上漲確顯不合情理。不過，以當(dāng)前的苯價來看，己內(nèi)酰胺成本壓力已明顯放大，尤其歐洲方面，1300美金以上的純苯價格，加上各項成本1200-1300美元/噸，己內(nèi)酰胺成本線達(dá)到了2500美元/噸上方，而當(dāng)前市場價位僅為2300美元/噸上下。面臨巨額的虧損壓力，部分東歐工廠選擇停車檢修或延長原有的檢修期，這在一定程度上縮減了進(jìn)口貨源的供應(yīng)。另外，坊間普遍預(yù)計5月份以后，己內(nèi)酰胺進(jìn)口量將會大幅減少，而現(xiàn)有市場貨源均高位套牢，多數(shù)持貨方出貨意向并不太強，可流通貨源相對有限，因此，從整體上看，市場進(jìn)口貨源在后期將有所收緊。不過，與此同時，恒逸新裝置的順利投產(chǎn)增加了國產(chǎn)量的供應(yīng)，加上海力裝置也在運行當(dāng)中，國產(chǎn)貨增量也是事實。需求方面，進(jìn)入淡季的錦綸行業(yè)，近期難有樂觀表現(xiàn)，無論錦綸切片或是錦綸絲環(huán)節(jié)，工廠產(chǎn)銷均有放緩，產(chǎn)品庫存面臨上升壓力，價格則一路下滑。各工廠對原料采購均采用現(xiàn)用現(xiàn)購，小單補進(jìn)策略，在大方向并未發(fā)生逆轉(zhuǎn)下，恐難有放量表現(xiàn)。然而，這在另一層面上看，為后期市場的上漲奠定了良好的基礎(chǔ)。

近期一連串疲軟的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，尤其是糟糕的5月份非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，再次激發(fā)了市場對美聯(lián)儲第三輪量化寬松QE3的想象。隨著QE3預(yù)期的升溫，美元指數(shù)走低，大宗商品期貨有抬頭表現(xiàn)。與此同時，中國央行決定，自6月8日起下調(diào)金融機構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。一年期存貸款基準(zhǔn)利率均下調(diào)0.25個百分點。這是央行時隔三年半后首次降息，表示了刺激經(jīng)濟(jì)的決心。然而，美國是否推出QE3目前還不得而知，中國降息是否為飲鴆止渴，也需要進(jìn)一步的觀察。

筆者認(rèn)為，就當(dāng)前己內(nèi)酰胺基本面來看，暫無明顯好轉(zhuǎn)，不過，在成本面仍能維持高位的前提之下，若外圍方面有所穩(wěn)定，市場氣氛或?qū)⒂兴棉D(zhuǎn)，多數(shù)持貨方高位套牢下，惜售情緒漸濃，己內(nèi)酰胺市場或趨于平穩(wěn)，而下游或有繼續(xù)小幅補跌的可能。但是，在外圍仍存波瀾情況下，市場反轉(zhuǎn)時機似乎仍不成熟，建議參與者謹(jǐn)慎操作。

來源：卓創(chuàng)資訊

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