飛越迷霧 沿海甲醇市場走勢分析

在持續(xù)沖高遇阻后，沿海甲醇隨即回落，打開下行通道，進(jìn)入階段性跌勢，意欲拓展下行空間。2月初至今，沿海地區(qū)始終在2850-3000區(qū)間內(nèi)演繹“俯臥撐”態(tài)勢。本周也不例外，價(jià)格持續(xù)沖高后，在得不到下游明確“肯定”的情況下，價(jià)格隨即掉頭向下。向下向上總在意料之外。而需求清淡則在意料之中。

需求狀況不利甲醇持續(xù)走高

從過年之后，下游跟進(jìn)猶如“蝸牛爬”一般，節(jié)后的下游復(fù)工局面也讓眾多甲醇廠家和商家揪心。之后緩慢達(dá)到預(yù)期正常開工后，需求釋放仍難有緩解，雖然國家對于通脹已出臺一系列政策，但資金荒，用工荒問題難以根治，階段性的仍會復(fù)發(fā)和出現(xiàn)，另外，目前下游開工率大體如下，二甲醚平均開工率在37.73%，甲醛廠家在6-7成（華南在4-5成），醋酸整體開工率在7-8成，但對于原料始終提不起太高興致，據(jù)卓創(chuàng)了解，雖然下游雖有一定備貨，理性需求存在，但面對如此反反復(fù)復(fù)的原料走勢，他們更多是謹(jǐn)慎觀望中小單備貨，成交量始終缺乏亮點(diǎn)，如有大量需求者，也多為短期投機(jī)，去期貨套利或者倒手套利。這便會讓其對甲醇需求產(chǎn)生滯后和壓制。

高成本支撐抑制甲醇持續(xù)走跌

從2月底至3月以來，成本高企始終是我們關(guān)注的焦點(diǎn)。進(jìn)口船貨從2月中下旬的365-370美元/噸CFR中國（2838.39-2877.27元/噸），持續(xù)爬高至目前的380-385美元/噸CFR中國（2955.03-2993.92元/噸），人民幣價(jià)格均為全裸價(jià)格，和國內(nèi)價(jià)格仍處于嚴(yán)重倒掛局面，近期，從沿海商家心態(tài)而言，需求無依，忍痛割肉商家多為無奈之舉，但稍有需求跟進(jìn)，便形成強(qiáng)大的攻守同盟，大肆炒漲。個人認(rèn)為，這其中最重要的原因就是對于利潤有極強(qiáng)的追求，利潤得失仍是沿海商家上下的杠桿，但不排除部分商家在現(xiàn)貨以及期貨上低價(jià)拋貨，不計(jì)得失。

再者，關(guān)注的焦點(diǎn)仍放在沿海地區(qū)庫存量上，從2月下旬至今，華東（不包括山東）庫存持續(xù)穩(wěn)定在54-55萬噸，可見放貨量和進(jìn)蒼量基本維持平衡局面，而華南則有10-11萬噸迅速增長至目前的14-15萬噸。3月船貨如潮水般涌入，大大增強(qiáng)了人們的謹(jǐn)慎看空心態(tài)。就目前來看，3月中下旬，兩地仍舊有大量船貨補(bǔ)給，特別是伊朗貨，在這里不得不說，雖然伊朗制裁問題仍在，2-4月份長約（公式價(jià)格）船貨量縮減，但卻大大增加了短約（固定價(jià)）船貨數(shù)量.那么真正意義上而言，伊朗貨并未有真正意義上縮減，而是仍舊按照以往正常數(shù)量”光臨”,三月份甚至有超量的趨勢。因此整體而言，基本面極弱，那么后期價(jià)格持續(xù)下調(diào)之后用戶開始大量補(bǔ)庫，但實(shí)際情況來看，就算調(diào)低價(jià)格，銷量還是未能啟動，那就說明下游用戶對后市仍缺乏信心，多采取以銷定購的策略，往年大批量的采購現(xiàn)象在今年仍未有出現(xiàn)過。應(yīng)該來說，沿海地區(qū)存在的真正風(fēng)險(xiǎn)不是期貨問題，而是下游需求方面。

綜上所述，近期沿海地區(qū)如此頻繁震蕩，仍然是多方面矛盾共同體的一個結(jié)果，時(shí)常有“高處不勝寒，低位不敢放”之感，沿海市場始終培育著一種特殊的果實(shí)，因此本地心態(tài)，基本面，成本和需求都在多方面牽制走勢，歸根到底，甲醇價(jià)格過度上漲將剝奪下游利潤，最終持續(xù)吞噬其持續(xù)高位運(yùn)行的根基，但是后期價(jià)格持續(xù)下跌后，買家再適度買入消化。后期沿海甲醇仍將延續(xù)頻繁震蕩走勢，持續(xù)下跌之后再度尋求短線反彈。近期現(xiàn)貨需關(guān)注2830-2850附近的承受壓力。

來源：卓創(chuàng)資訊

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