2012年1-2月丁二烯價(jià)格上漲原因分析

丁二烯價(jià)格自年初以來(lái)累計(jì)上漲26.8%。主要受三方面因素影響：首先，由于油價(jià)高企，大宗石化產(chǎn)品不景氣，石化企業(yè)降低開(kāi)工負(fù)荷導(dǎo)致丁二烯的原料碳四供給不足，大部分丁二烯廠家開(kāi)工率下降，市場(chǎng)貨源較緊；其次，3月份韓國(guó)兩套裂解裝置由于停產(chǎn)檢修，合計(jì)影響丁二烯產(chǎn)能22萬(wàn)噸/年，市場(chǎng)預(yù)期3月份供給將更緊張；此外，天然橡膠價(jià)格反彈。受天然橡膠與合成橡膠的比價(jià)關(guān)系，市場(chǎng)預(yù)計(jì)未來(lái)丁二烯下游的丁基橡膠和丁苯橡膠廠家將漲價(jià)并提高負(fù)荷，拉動(dòng)對(duì)丁二烯的需求。

但由于丁二烯價(jià)格上漲過(guò)快，下游合成橡膠和ABS廠家雖有提價(jià)，但終端需求不佳，成本轉(zhuǎn)嫁幅度有限，壓縮了下游企業(yè)的盈利空間，沖擊了下游企業(yè)的生產(chǎn)積極性。丁二烯是石化產(chǎn)業(yè)鏈低產(chǎn)量的產(chǎn)品，大部分產(chǎn)能集中在一體化石化企業(yè)內(nèi)部，例如國(guó)內(nèi)96%的產(chǎn)能集中在中石油、中石化和中海油，對(duì)外銷(xiāo)售更多的是調(diào)劑上下游階段性不匹配導(dǎo)致的富余產(chǎn)量，價(jià)格易受到中間商的操作。非一體化企業(yè)只是該市場(chǎng)的補(bǔ)充，較難獲得穩(wěn)定需求。丁二烯價(jià)格大幅波動(dòng)是未來(lái)的常態(tài)，短期的漲價(jià)并不能提升該類(lèi)企業(yè)長(zhǎng)期盈利能力，而一體化石化企業(yè)的盈利則需要更多關(guān)注石化綜合毛利。

來(lái)源：中國(guó)行業(yè)研究網(wǎng)

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