成品油價(jià)格上調(diào)支撐期價(jià) 甲醇后市看好

隨著甲醛企業(yè)開(kāi)工率逐漸恢復(fù)，以及伊朗甲醇進(jìn)口量逐漸減少，后市甲醇期價(jià)繼續(xù)被推漲的可能性較大。建議投資者在本輪調(diào)整過(guò)程中逐步建立多倉(cāng)。

上周甲醇期貨沖高回落，本周在宏觀面和基本面利好的推動(dòng)下，繼續(xù)之前漲勢(shì)。預(yù)計(jì)甲醇期貨后市繼續(xù)被推漲的可能性仍然較大。

甲醇下游需求在逐步恢復(fù)

春節(jié)期間，甲醇生產(chǎn)并沒(méi)有大幅減少，開(kāi)工率維持穩(wěn)定。1月份我國(guó)甲醇裝置開(kāi)工率為65.2％，低于去年12月份，但其月度產(chǎn)量為195萬(wàn)噸，幾乎與去年12月份產(chǎn)量持平，國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)供給充裕。而甲醇需求因甲醛的低開(kāi)工率大幅萎縮，1月份甲醛開(kāi)工率約30％。元宵節(jié)后，甲醛裝置逐漸恢復(fù)，山東、河北等地的甲醛裝置多數(shù)重啟，但下游板材市場(chǎng)開(kāi)工率依然很低，甲醛出廠不暢，裝置運(yùn)行負(fù)荷處于較低水平。近期二甲醚需求也一般，走貨平平，庫(kù)存壓力逐漸增大。綜合甲醇供需狀況，目前甲醇供給明顯好于需求，后市逐漸轉(zhuǎn)好的可能性很大。

甲醇后市庫(kù)存逐漸降低

春節(jié)期間，甲醇到港較為集中，加上需求不濟(jì)，近期港口甲醇的庫(kù)存快速回升，截至2月2日，華東地區(qū)庫(kù)存回升到46.6萬(wàn)噸，處于歷史較高水平，華南地區(qū)為12萬(wàn)噸。但后市甲醇港口庫(kù)存將再次回落，由于伊朗是我國(guó)甲醇主要進(jìn)口國(guó)，占比在30％以上，伊朗緊張局勢(shì)影響到了該國(guó)的甲醇出口，在甲醇出口量減少的同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)費(fèi)用也在提高，導(dǎo)致我國(guó)甲醇進(jìn)口成本增加，到港量隨之減少。隨著國(guó)內(nèi)甲醇需求逐漸恢復(fù)，后市甲醇港口庫(kù)存將再次回落，為港口貿(mào)易商推漲甲醇價(jià)格提供素材。

國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格上調(diào)支撐甲醇期價(jià)

國(guó)家發(fā)改委通知：2月8日起將汽柴油每噸均提高300元，折合零售價(jià)90號(hào)汽油和0號(hào)柴油每升分別提高了0.22元和0.26元。汽柴油提價(jià)一方面，國(guó)內(nèi)甲醇運(yùn)輸成本提高，國(guó)內(nèi)甲醇主要是汽運(yùn)為主，甲醇價(jià)格將因成本增加被推漲。另一方面，甲醇是汽柴油的替代品之一，汽柴油價(jià)格上漲，增加了市場(chǎng)對(duì)甲醇及其下游產(chǎn)品的需求，從而提振甲醇價(jià)格，此次成品油價(jià)格上調(diào)對(duì)甲醇期價(jià)有一定的支撐作用。

甲醇價(jià)差持續(xù)打壓華東價(jià)格上行

節(jié)前甲醇到港較少，庫(kù)存持續(xù)下降，港口貿(mào)易商不斷推高甲醇價(jià)格。而內(nèi)地甲醇受供需影響較大，需求持續(xù)不景氣，甲醇價(jià)格保持低位，導(dǎo)致華東地區(qū)甲醇價(jià)格升水其他地區(qū)的幅度較大，近日該價(jià)差有所回歸，但仍處于較高水平。截至2月7日，江蘇地區(qū)升水內(nèi)蒙古、山東、河北、河南分別為690元/噸、280元/噸、340元/噸和340元/噸，均處于2009年以來(lái)的較高水平，仍高于兩地之間的運(yùn)輸費(fèi)用，存在套利機(jī)會(huì)。持續(xù)高價(jià)差加大了周邊地區(qū)甲醇涌入華東地區(qū)，增大華東地區(qū)的甲醇供應(yīng)量，在一定程度上抵消了甲醇推漲氣氛。

甲醇繼續(xù)上揚(yáng)的可能性大

鑒于目前甲醇供大于求的狀況，甲醇需求持續(xù)萎縮，加上港口庫(kù)存快速回升至較高水平，港口推漲氣氛逐漸減弱，遏制了節(jié)前持續(xù)上漲勢(shì)頭，在黃金分割線——3016元/噸一線承壓回調(diào)。后市隨著甲醛企業(yè)開(kāi)工率逐漸恢復(fù)，以及伊朗甲醇進(jìn)口量逐漸減少，甲醇期貨價(jià)格繼續(xù)被推漲的可能性較大。建議投資者在本輪調(diào)整過(guò)程中逐步建立多倉(cāng)。

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