化工行業(yè)：補(bǔ)庫存推高產(chǎn)品價(jià)格

上周農(nóng)化板塊走勢較佳，新材料成長股超跌反彈；市場轉(zhuǎn)向周期股，化工白馬股延續(xù)反彈，走勢領(lǐng)先于基本面。建議重點(diǎn)關(guān)注剛性需求和季節(jié)性需求上升。在具體品種方面，首推農(nóng)化板塊。糧價(jià)和政策環(huán)境向好、季節(jié)性最強(qiáng)使得農(nóng)化反彈趨勢明確，尤其是前期過于悲觀的化肥板塊。我們看好鉀肥資源股鹽湖股份、冠農(nóng)股份、磷肥概念股興發(fā)集團(tuán)、云天化、煤頭尿素股華魯恒升、湖北宜化、魯西化工，同時(shí)建議關(guān)注復(fù)合肥、農(nóng)藥板塊的交易性機(jī)會。

節(jié)后化工產(chǎn)品價(jià)格呈現(xiàn)補(bǔ)庫存上漲行情。煉廠檢修推高丁二烯和苯系等石化產(chǎn)品價(jià)格；化肥整體上漲，但磷化工需求低迷而難有起色；巨幅虧損的黏膠短纖在化纖中提價(jià)最明顯。經(jīng)濟(jì)走勢未明，未來依次關(guān)注農(nóng)化、紡織化學(xué)品、MDI、民爆、硝酸銨等季節(jié)性需求提升對相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格的持續(xù)支撐。

上周價(jià)格漲幅超過5%的化工產(chǎn)品包括：C3進(jìn)口上漲10.8%，C4進(jìn)口上漲11.1%，己二酸上漲17.7%，環(huán)氧氯丙烷上漲13.8%，丁二烯上漲11.9%，順丁橡膠上漲8.2%，丁苯橡膠上漲6.8%，雙酚A上漲6.25%，進(jìn)口木漿上漲5.4%，丙烯腈上漲6.0%，聚醚硬泡上漲5.3%，腈綸短纖上漲5.2%，BOPET上漲11.1%，BOPP上漲5.1%。

對于子行業(yè)，重點(diǎn)關(guān)注有二：首先，節(jié)后化肥生產(chǎn)企業(yè)如期提價(jià)，市場有望跟隨轉(zhuǎn)暖。經(jīng)銷商仍沉浸在假日情緒中，化肥市場清淡。但渠道低庫存背景下，氯化鉀和DAP高集中度、尿素價(jià)格見行業(yè)成本底線、復(fù)合肥單質(zhì)肥漲價(jià)生產(chǎn)企業(yè)已經(jīng)開始試探性調(diào)價(jià)；而低集中度的MAP暫穩(wěn)。國內(nèi)外農(nóng)產(chǎn)品穩(wěn)步漲價(jià)打消市場悲觀情緒，春耕集中用肥逐步逼近，預(yù)計(jì)低溫天氣過后，2月中旬后化肥市場將全面轉(zhuǎn)暖。

其次，化纖價(jià)格整體呈現(xiàn)反彈，黏膠短纖領(lǐng)漲。節(jié)后化纖市場整體普漲，前期虧損嚴(yán)重的黏膠反彈力度最大，漲幅明顯，單周上漲700元至17500元/噸，但行業(yè)開工率仍維持低位，需求恢復(fù)將決定未來走勢。滌綸產(chǎn)業(yè)鏈先漲后穩(wěn)，周初全線上漲，但終端需求尚未啟動、運(yùn)輸限制等導(dǎo)致市場成交趨于平穩(wěn)；錦綸逐步恢復(fù)開工，在己內(nèi)酰胺漲價(jià)帶動下，錦綸長絲價(jià)格上漲，市場成交逐步放大；丙烯腈節(jié)后連續(xù)推漲，進(jìn)而推動腈綸纖維報(bào)價(jià)走高，但下游紗線復(fù)工仍需時(shí)間；氨綸虧損依舊，企業(yè)限產(chǎn)維持價(jià)格穩(wěn)定，原料PTMEG有所下跌。

來源：中國證券報(bào)

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