鈦白粉、環(huán)氧丙烷、正丁醇等化工市場綜述

鈦白粉：利好利空博弈市場底牌難現(xiàn)

近期鈦白粉市場商談凌亂，部分工廠受前期工廠持續(xù)領(lǐng)漲，逆市拉盤作用，也紛紛跟緊報價；部分企業(yè)在量身考慮之后，紛紛調(diào)整報價，但部分企業(yè)表示，在調(diào)整報價之后，新單簽訂情況欠佳，下游商家及終端客戶多考慮已是季節(jié)性需求淡季加之成本壓力等方面影響，望而卻步，繼續(xù)維持按需定進，小單采購為主。而市場另部分企業(yè)考慮到下游需求枷鎖未解，以按兵不動狀態(tài)，順暢銷售貨源，從而緩解庫存壓力。在近期鈦白粉市場買賣雙方交投意向冷清，市場呈現(xiàn)博弈狀態(tài)。

從國內(nèi)鈦白粉供需面來看，國內(nèi)北方地區(qū)已入寒冬，下游部分涂料企業(yè)已停工放假，對于鈦白粉的最大使用量的建筑涂料來看，需求也在逐步萎縮，國家對房地產(chǎn)方面的打壓，業(yè)者持續(xù)觀望，對于部分一線城市房價下滑，商家退房事件屢見不鮮，房地產(chǎn)市場的冷清直接影響了涂料產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈的運轉(zhuǎn)速度。在前期業(yè)者聞漲后出現(xiàn)一波采購行情，部分企業(yè)簽單量相對良好；在庫存壓力逐漸減緩等方面的利好支撐下，企業(yè)選擇提升產(chǎn)量或是抬升價格，來進一步刺激下游市場的消費情況。就當前市場來看，仍有部分企業(yè)裝置檢修未恢復(fù)，整體供應(yīng)量相對尚可。

近期外圍部分鈦白粉企業(yè)紛紛提漲報價，市場人士對出口市場寄予希望，部分商家表示，近期從出口接單情況來看，國內(nèi)鈦白粉的出口量也在逐步增多，對國外市場的占有率也再不斷高升。部分商家表示，近期受外圍提價支撐，國內(nèi)部分一線主要工廠出口情況良好，部分企業(yè)FOB報盤多在2900-3000美元/噸水平。

臨近年末，大部分企業(yè)除考慮結(jié)算等方面事宜外，部分企業(yè)開始陸續(xù)采購礦源，四川攀枝花地區(qū)小礦商談較前期上漲300元/噸至1400-1500元/噸，個別主要大礦仍舊維持一單一談的原則，商談參考在1700元/噸附近；但原料硫酸近期并不盡人意，硫酸市場商談持續(xù)下滑，山東地區(qū)商談參考在360-400元/噸，低端多為外發(fā)商談；考慮原料一漲一落，且近期處于季節(jié)性需求淡季等方面因素，商家多平淡觀望為主。

整體來看，鈦白粉市場依舊利好利空并存，綜合市場漸進淡季，需求表現(xiàn)冷清等方面因素考慮，盡管市場出口方面和原料方面略有拉動，但實盤走漲壓力較大，預(yù)計短線鈦白粉市場仍將維持范圍內(nèi)整理運行為主，建議關(guān)注主要工廠實盤動態(tài)，以及部分工廠裝置檢修和開工情況。

PO:局面僵持等待突破

今年國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境不斷惡化，對我國海綿制品的出口和內(nèi)需兩個方面造成了嚴重的抑制。國內(nèi)資金政策較前期有所寬松，但下游中小企業(yè)仍需時間恢復(fù)元氣，短期尚難走出隱秘。因此對于原料的需求也就很難旺盛了。

前期新加坡、泰國、沙特裝置因事故原因忽然停車，現(xiàn)在已經(jīng)復(fù)工的情況下，從9月份開始進口至中國的環(huán)氧丙烷的量在增加。據(jù)悉，12月份，鑫岳化工新增10萬噸/年的產(chǎn)量和淄博永達新增8萬噸/年的產(chǎn)量，雖這兩套裝置目前仍處于試車階段，但廠家均表示在12月份裝置將會正式出貨，以及目前國內(nèi)各環(huán)氧丙烷廠家裝置開工正常整體在8-9成左右，使得國內(nèi)環(huán)氧丙烷貨源維持供大于求的局面。

進入2011年后，軟體家具市場表現(xiàn)不佳，前三季度累計產(chǎn)量3091萬件，同比微幅增加2.62%，增速放緩，個別地區(qū)個別月份，還出現(xiàn)負增長；汽車行情增速較2010年明顯放緩，1-10月份產(chǎn)量1558.1萬輛，增速在4.2%，去年同期增速33.8%。通過以上數(shù)據(jù)可以看出，下游軟泡聚醚市場受困于沙發(fā)和汽車行業(yè)需求的增速放緩，間接使得下游行業(yè)旺季難尋，對上游原料市場也缺乏采購力度。

綜上所述，國內(nèi)環(huán)氧丙烷市場仍多利空圍繞，在剛性需求下，市場走貨略微好轉(zhuǎn)，廠家持穩(wěn)市場意愿較強，市場僵持局面明顯。環(huán)氧丙烷產(chǎn)能持續(xù)釋放，而下游行業(yè)增速放緩，中國整體經(jīng)濟面臨內(nèi)憂外患問題的情況下，環(huán)氧丙烷短市場短期內(nèi)難以好轉(zhuǎn)，市場人士觀望氣氛濃郁。

供需矛盾尖銳純苯市場走勢疲弱

卓創(chuàng)資訊12月1日報道：11月國內(nèi)純苯以弱勢整理態(tài)勢為主，對于油價的持續(xù)推高市場表現(xiàn)冷淡，亞歐美純苯市場弱勢整理，亞美套利窗口始終處于關(guān)閉狀態(tài)，亞洲純苯貨源充足，市場弱勢運行。本月中石化在月初下調(diào)純苯掛牌價格200元/噸執(zhí)行7500元/噸以后維持穩(wěn)價狀態(tài)，特別面對進口資源以及華南、東北、西北等外來資源的沖擊，中石化華東公司壓力偏大，上行難度較大。從下游整體態(tài)勢來看，下游苯乙烯、苯胺、環(huán)己酮、苯酚等產(chǎn)品均處于陰跌態(tài)勢，苯胺、環(huán)己酮行業(yè)開工率下降，整體對純苯需求疲弱。截至本月末華東地區(qū)純苯收于7700元/噸附近，多數(shù)持貨商家心態(tài)趨穩(wěn)，低價大單貨源難覓。

利好因素：1。進口資源成本多數(shù)偏高，短期內(nèi)商家低價走貨意向淡薄；

2。中石化多數(shù)企業(yè)出貨較為正常，整體庫存壓力不大；

利空因素：1。純苯進口資源抵達增多，華東市場庫存高企；

2。外盤始終保持弱勢運行，國內(nèi)市場價格走穩(wěn)，部分商家對于遠期外盤資源興趣提升；

3。下游產(chǎn)品走勢疲弱，特別環(huán)己酮、苯胺開工率偏低，需求下滑。

據(jù)粗略統(tǒng)計，12月份仍然有2萬多噸進口資源抵達，市場整體供應(yīng)量依舊偏大，同時臨近年底，多數(shù)下游產(chǎn)品維持疲弱運行態(tài)勢，需求情況欠佳，因此預(yù)計在供需矛盾的影響下，12月份純苯市場將延續(xù)窄幅波動態(tài)勢，上行難度較大。

正丁醇基本面分析市場或陰跌整理

正丁醇基本面分析及預(yù)測如下，

石化廠家動向：利華益正丁醇供應(yīng)略緊。天堿、山東建蘭、北化四正丁醇無量。齊魯石化部分內(nèi)供，銷售無壓力。東北公司正丁醇銷售穩(wěn)定。

原料丙烯前期隨原油波動而滑落，近期原油開始推升，丙烯仍在下行通道中，料近期跌勢或暫緩和，但是近期丙烯到港等貨源供應(yīng)充裕，丙烯市場近期或低位窄幅整理。后續(xù)12月份原油仍舊多被看漲，因此丙烯12月份或觸底反彈。

進口市場動向：本周進口市場成交波動有限。進口主要集中在部分歐洲貨源的交投，獲悉成交價格在1200-1210美元/噸CFR華東。而車皮滿洲里交貨價格獲悉稍低。其他近洋貨源暫未聽聞較低報盤，而少數(shù)貨源報盤仍在1220美元/噸CFR以上。保稅部分交投價格獲悉1220-1240美元/噸，低位詢貨不易，市場保稅價格波動有限。

市場心態(tài)：前期市場參與人士近期心態(tài)多數(shù)謹慎偏空，但是對后市跌幅多數(shù)認為有限，但是拿貨積極性較淡。今日銀行下調(diào)準備金率，市場人士看空心態(tài)略緩和，但是年底資金緊張面緩解暫十分有限，市場仍有較多謹慎心態(tài)。

下游酸酯市場：下游醋酸丁酯市場行情持續(xù)低迷，本周窄幅向弱整理。而丙烯酸丁酯繼續(xù)大幅下行，周初暴跌，至月底周末，市場心態(tài)略顯分化，預(yù)計下行暫緩。

近期北方廠家供應(yīng)偏緊，但是華東港口貨源盡管有所消耗，華西庫下降至1.8-1.9萬噸庫存。年底接貨積極性較淡，市場交投量一般，需求難明顯拉動，而12月仍有到貨。上半月港口貨量一時暫難緩解，下半月隨著12月到貨的下降，或預(yù)計港口正常消耗后，庫存或略降。而進口市場盡管少數(shù)低位，商家及中小廠家進口低位尋貨不易，成本位底部刺探后整理。而商家年底資金部分緊張被迫割肉出貨現(xiàn)象或仍存在，預(yù)計12月正丁醇市場弱勢有限，或陰跌整理。后續(xù)跟進關(guān)注市場基本面變化。

C9焦點：2011年C9市場大事記

1、1-4月原料價格震蕩走高，下游市場需求放大，C9市場價格連創(chuàng)新高

原料市場成本支撐：石腦油價格在需求與供應(yīng)的雙重因素支撐下價格快速上漲。而原油價格呈現(xiàn)震蕩走高，提振下游調(diào)油市場業(yè)者操作積極性，同時成品油調(diào)價窗口開啟，使得市場看漲情緒四溢，貿(mào)易商及終端用戶備貨積極，商家對C5市場采購力度加大，C9市場價格連創(chuàng)新高。

2、通脹壓力不減，國內(nèi)C9市場價格不斷上漲

2008年金融危機以后，以中國為首的新興經(jīng)濟體保持較高的經(jīng)濟增速，全球經(jīng)濟的分化和失衡帶來了局部性的通脹壓力，這種壓力主要集中在包括中國在內(nèi)的新興經(jīng)濟體國家。從2010年下半年開始，為了抑制日益加大的通脹壓力，國內(nèi)宏觀政策開始趨緊，數(shù)量工具、價格手段同時使用，信貸收縮、提準、加息、人民幣升值等手段接連上場。而從最近公布的相關(guān)數(shù)據(jù)看，前期采取的控制通脹措施已初見成效，只說通脹問題已經(jīng)受到控制，并不能說通脹問題已經(jīng)得到解決。在這樣的大背景下，國內(nèi)C9市場價格不斷上漲。

3、日本地震市場供需失衡，下游石油樹脂市場需求激增

3月11日，日本本州島附近海域發(fā)生9.0級地震，日本東海岸集中了大量鋼鐵業(yè)、石化業(yè)、制造業(yè)、核電工業(yè)等日本重點產(chǎn)業(yè)和支柱行業(yè)。日本大地震發(fā)生之后，已經(jīng)有四套C9裂解裝置停產(chǎn)，同時還有一些C9裂解裝置降量運行。同時由于日本港口的停運導(dǎo)致原料石腦油缺乏也是促使部分裝置降量運行的原因。日本原料供需失衡，使得下游產(chǎn)品石油樹脂市場出口受到影響，終端企業(yè)對國內(nèi)石油樹脂市場需求量增加，推動原料C9價格走高。

4、5-8月C9國內(nèi)裝置集中檢修 2011年國內(nèi)裂裝置檢修表

廠家 停車時間/開車時間 檢修時間 檢修能力 地區(qū)

廣州石化 2月21日/4月初 40-50天 24萬噸乙烯裝置 江蘇

撫順石化 3月25日/4月20日 25天 20萬噸乙烯裝置 遼寧

中原乙烯 5月5日/7月15日 70天 20萬噸乙烯裝置 河南

茂名石化 5月25日/6月10日 16天 2#64萬噸乙烯裝置 江蘇

吉林石化 6月21日/7月23日 30天 20萬噸小乙烯 吉林

蘭州石化 6月份 30天 小乙烯裝置 蘭州

撫順石化 6月 30天 20萬噸乙烯裂解裝置 撫順

大慶華科 7月/8月 30天 60萬噸乙烯裝置 黑龍江

獨山子石化 7月26日/9月29日 65天 小乙烯裝置 新疆

獨山子石化 8月9日/9月22日 45天 大乙烯 新疆

燕山石化 8月15日/9月15日 30天 76萬噸乙烯裝置 北京

上海賽科 8月上旬/9月初 20天 119萬噸乙烯裝置 上海

上海石化 8月中旬/9月中旬 30天 84.5萬噸乙烯裝置 上海

上海賽科 9月22日/10月4日 15天 119萬噸乙烯裝置 上海

撫順石化 10月1日/10月16日 26天 20萬噸乙烯裝置 遼寧

上海石化 10月初/10月29日 31天 84.5萬噸乙烯裝置 上海

5、兩債危機導(dǎo)致市場看空情緒彌漫，裂解C9應(yīng)聲下跌

今年5月份開始，歐洲國家主權(quán)債務(wù)危機再次爆發(fā)，危機從希臘開始，在隨后的幾個月當中，不斷向核心國家蔓延，至9-10月，國際三大評級機構(gòu)陸續(xù)調(diào)降西班牙及意大利主權(quán)債務(wù)評級，幾國的國債收益率也不斷提高，截止目前，歐債危機仍未拿出有效解決方案，后市隱憂仍存。美國方面，今年7月，考慮到美國經(jīng)濟可能二次探底的前景和債務(wù)現(xiàn)狀，美國國會再一次提高債務(wù)上限，避免了美國債務(wù)違約。然而，8月初，國際評級機構(gòu)標普將美國長期主權(quán)信用評級由“AAA”降至“AA+”，評級展望負面，這是美國歷史上首次失去AAA信用評級。美債、歐債危機層出，大宗商品跌宕起伏。由于市場人士對全球經(jīng)濟復(fù)蘇持擔(dān)憂態(tài)度，使得C9商家對市場看空情緒彌漫，業(yè)者操作轉(zhuǎn)為謹慎為主，C9出廠價格也應(yīng)聲下落。

6、緊縮政策下的中小企業(yè)，生存艱難，對原料市場轉(zhuǎn)嫁能力減弱

政府今年把保持物價總水平基本穩(wěn)定作為宏觀調(diào)控的首要任務(wù)，一方面增加糧食、能源等有效供給，另一方面抑制不合理需求，抑制通脹預(yù)期。從貨幣政策角度來講，央行連續(xù)六次提高法定存款準備金率，三次加息，同時通過公開市場操作及時對沖流動性。受資金緊張的影響，年內(nèi)C9企業(yè)經(jīng)營成本提高，在一定程度上限制了C9及其下游市場的操作。

7、武漢80萬噸乙烯項目建設(shè)進展過半

武漢80萬噸乙烯項目建設(shè)進展順利，目前工程建設(shè)已過半，設(shè)備安裝正加緊進行，預(yù)計2013年一季度投料運行。乙烯是石油和化工行業(yè)的龍頭產(chǎn)品，產(chǎn)業(yè)鏈相當長，能夠延伸發(fā)展上百個品種。武漢80萬噸乙烯的產(chǎn)量，將直接帶來200多億元的銷售額，同時能帶動下游產(chǎn)業(yè)1200多億元的產(chǎn)值，給10萬人提供就業(yè)機會。國內(nèi)C9產(chǎn)能將繼續(xù)呈現(xiàn)增長狀況。

8、央行近3年來首次下調(diào)金融機構(gòu)存款準備金率，能否拯救下游產(chǎn)業(yè)

下調(diào)存款準備金率是從整個宏觀經(jīng)濟的需求出發(fā)，緩解當前貨幣市場資金偏緊的舉措。此次下調(diào)存款準備金率將在一定程度上增加貨幣供應(yīng)量，理論上有利于中小企業(yè)從銀行獲得資金支持，但由于石油樹脂市場的終端用戶針對的是涂料、油墨、橡膠等行業(yè)。在房地產(chǎn)宏觀調(diào)控的大背景下，涂料行業(yè)回暖仍需時日。2011年C9石油樹脂市場行業(yè)將以淡穩(wěn)收場，商家對C9市場的轉(zhuǎn)嫁能力能以提升。

需求不給力 硫酸市場難以擺脫降價的陰霾

傳統(tǒng)淡季里，受制于需求面的“靦腆”，硫酸市場“跌跌不休”；從月初國內(nèi)硫酸均價524.375元/噸跌至月末的468.125元/噸，跌幅約12.05%；酸企利潤的缺失，參與市場的積極性黯淡，因此紛紛離市觀望，使其原本堅挺的原料硫磺，也敞開下行之門，大幅下移，緩解了硫磺酸的成本壓力，硫磺酸的跌勢也變得理所應(yīng)當；國內(nèi)冶煉酸因成本低的優(yōu)勢，產(chǎn)開了一場價格風(fēng)暴，此次降價具備“跌勢快、跌幅大、跌的范圍廣”等特別，隨著低價冶煉酸充足，對硫磺酸和礦質(zhì)酸形成了不少的沖擊；聽聞進口冶煉酸的流入，對我國的華南和沿海地區(qū)打壓。目前國內(nèi)酸市看空情緒彌漫，仍顯被陷在降價的陰霾里。

據(jù)卓創(chuàng)了解，目前硫酸市場仍無利好傳出，酸市的持續(xù)陰跌，歸根結(jié)底緣于需求的不給力，一方面是下游磷復(fù)肥需求支撐乏力，一銨市場行情平穩(wěn)，企業(yè)主發(fā)前期低價位訂單，新單成交價格略漲，交投一般。全國范圍內(nèi)開工率維持在6成左右，基本沒有庫存。部分大廠訂單可執(zhí)行至12月底，小廠接單較為謹慎；12月份國家發(fā)改委或?qū)⒊雠_針對小品種化肥關(guān)稅調(diào)整政策，并且目前東北貿(mào)易商貸款困難，受此影響觀望為主；磷酸二銨市場將繼續(xù)維持目前狀態(tài)，前期訂單發(fā)運為主，新單成交將持續(xù)低迷，至12月份，國家部分政策面消息將逐漸明朗，冬儲將啟動，企業(yè)或根據(jù)實際行情及明年政策松緊程度對新打款政策進行調(diào)整；磷復(fù)肥需求尚未出臺有力政策，對原料需求量有限。

另一方面國際形勢動蕩，歐債危機襲來，大宗商品反彈之力有限，整體化工品市場受到?jīng)_擊；國內(nèi)適時適度預(yù)調(diào)微調(diào)財政政策，實施緊縮的貨幣政策，使高耗能產(chǎn)業(yè)資金鏈斷裂，下游很多中小型化工企業(yè)面臨倒閉和破產(chǎn)；加之人民幣不斷升值，國內(nèi)出口市場受到抑制，化工面持續(xù)低沉，國內(nèi)供需矛盾尖銳，降價已是必然。

綜合來看，硫酸市場需求面果然低迷，現(xiàn)基本處于買方市場階段，原料硫磺存下滑風(fēng)險，成本面也開始顯弱，加之臨近春節(jié)，大多企業(yè)急于出貨回籠資金，即便下游磷復(fù)肥冬儲啟動，也難以消化如此巨大的硫酸產(chǎn)能，隨著市場信心的缺失，硫酸市場或?qū)⒀永m(xù)跌勢，成交仍顯僵持。

來源:卓創(chuàng)資訊

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