化工行業(yè)低迷 多家上市公司停產(chǎn)“冬眠”

貨幣緊縮政策和歐債危機蔓延形成的疊加效應(yīng)對國內(nèi)企業(yè)的經(jīng)營狀況已構(gòu)成明顯的負面影響。由于需求減少、價格下跌，許多上市公司紛紛選擇停產(chǎn)或減產(chǎn)的方式“過冬”。年初景氣度較高的化工類公司成為受沖擊最明顯的行業(yè)之一。

多重不利因素擠壓

今年以來，受國內(nèi)融資環(huán)境趨緊、用工成本和原材料價格上升、利率匯率調(diào)整等多重因素的擠壓，很多企業(yè)面臨的經(jīng)營壓力明顯增大。近期，歐洲主權(quán)債務(wù)危機持續(xù)發(fā)酵惡化，世界經(jīng)濟復蘇動力明顯減弱，導致大宗商品價格大幅下跌，部分上市公司陷入了生產(chǎn)越多、虧損越多的窘境。據(jù)中國證券報記者統(tǒng)計，9月以來，已有10家公司發(fā)布停產(chǎn)公告，其中多數(shù)是受制于成本壓力，無奈選擇“歇業(yè)過冬”。

*ST鈦白曾于8月24日發(fā)布鈦白粉生產(chǎn)線停產(chǎn)檢修公告，當時預計檢修時間為40天，9月底檢修完畢。不過，9月28日該公司公告，檢修工作將延期至10月中旬。

進入9月，國內(nèi)鈦白粉市場價格持續(xù)下降，市場需求減少，鈦白粉生產(chǎn)企業(yè)庫存增加。以*ST鈦白為例，該公司R215金紅鈦白粉產(chǎn)品9月份銷售價格平均降低4000元/噸，銷售毛利大幅減少。

廣濟藥業(yè)11月23日宣布，公司自11月20日起對本部核黃素生產(chǎn)線的發(fā)酵車間實行長期停產(chǎn)；停產(chǎn)后，控股子公司廣濟藥業(yè)（孟州）有限公司以生產(chǎn)飼料級核黃素為主，公司本部主要生產(chǎn)食品級和醫(yī)藥級核黃素。

實際上，這并不是廣濟藥業(yè)的第一次停產(chǎn)，2010年8月本部核黃素產(chǎn)品生產(chǎn)線停產(chǎn)檢修1個月，2011年7月廣濟孟州公司核黃素產(chǎn)品生產(chǎn)線停產(chǎn)檢修兩個月。廣濟藥業(yè)負責人此前接受媒體采訪時表示，目前產(chǎn)品出口占比較大，行業(yè)景氣度不高，停產(chǎn)主要是因為需求疲軟。

除需求疲軟和虧損加劇等原因外，也有部分公司是由于環(huán)保、節(jié)能等意外因素導致大面積停產(chǎn)。2011年11月14日起，有媒體陸續(xù)報道稱，天馬精化在蘇州的生產(chǎn)基地排放出刺鼻氣體，引發(fā)周圍居民舉報，天馬精化被勒令無限期停產(chǎn)。

11月24日，天馬精化發(fā)布澄清公告稱，以上傳聞與事實情況有所偏差。天馬精化表示，下屬天馬精化滸關(guān)工廠在2011年10月中旬后，按既定計劃實施廢水處理系統(tǒng)的尾氣吸收裝置升級改造工作，因配合改造，生產(chǎn)車間也進行為期約一個月的停產(chǎn)檢修。

無獨有偶，天原集團日前公告，旗下三家控股子公司和一家參股子公司于21日接到了云南省昭通市政府關(guān)于啟動節(jié)能降耗應(yīng)急調(diào)控方案的通知，將自接到通知起停產(chǎn)檢修?；謴退碗姟⒒謴蜕a(chǎn)的時間尚未確定。上述四家子公司均為電石原料生產(chǎn)企業(yè)，天原集團表示，子公司停產(chǎn)將導致公司加大西北電石采購量，成本費用增加，對2011年的經(jīng)營業(yè)績將造成一定影響。天原集團今年以來飽受成本上升困擾，而此次子公司停產(chǎn)或?qū)⑹骨闆r加劇。

化工經(jīng)營困局顯現(xiàn)

在9月份以來發(fā)布的停產(chǎn)公告中，化工類上市公司占比較大，包括江山股份、*ST鈦白、煙臺萬華、澳洋科技、云煤能源、天原集團和天馬精化。雖然停產(chǎn)的原因各不相同，其中涉及提升產(chǎn)能、技術(shù)檢修、節(jié)能環(huán)保等諸多方面，不過這么多化工企業(yè)集中停產(chǎn)，也在一定程度上說明9月份以來化工行業(yè)需求低迷和產(chǎn)品價格下跌的困境正日益突出。

工信部運行監(jiān)測協(xié)調(diào)局副局長黃利斌日前表示，今年以來化工行業(yè)的運行出現(xiàn)較大的變化，上半年受價格上漲的影響，盈利水平普遍較高，而隨著需求大幅下滑，9月、10月化工行業(yè)景氣度出現(xiàn)了明顯下降。

從下游需求看，汽車、紡織、塑料、平板玻璃等主要相關(guān)行業(yè)增速明顯放緩，對石化產(chǎn)品需求放緩，同時節(jié)能減排壓力上升，資金成本不斷抬高，煤電運等要素供應(yīng)偏緊，資源對外依存度越來越高等，都對化工行業(yè)運行產(chǎn)生不利影響，化工行業(yè)增速放緩。

一度風生水起的多晶硅產(chǎn)業(yè)同樣面臨著供過于求的尷尬，根據(jù)11月初上海有色網(wǎng)調(diào)研顯示，全國三氯氫硅生產(chǎn)企業(yè)中有70%的企業(yè)停產(chǎn)檢修；有25%的生產(chǎn)企業(yè)減產(chǎn)，其中減產(chǎn)量達到原來的40%-60%；僅有5%的企業(yè)還在正常生產(chǎn)。雖然三氯氫硅企業(yè)大面積停產(chǎn)，但因每家企業(yè)庫存量較高，下游多晶硅企業(yè)需求又偏弱，所以近期三氯氫硅的價格仍難有起色。

上市公司公告也已顯露端倪。澳洋科技11月22日公告，公司控股子公司阜寧澳洋科技有限責任公司廢氣循環(huán)利用項目調(diào)試與設(shè)備檢修維護工作已基本完成，但目前粘膠市場需求依舊低迷，粘膠短線價格11月以來繼續(xù)下跌，行業(yè)經(jīng)營環(huán)境仍然較為嚴峻，公司決定推遲阜寧澳洋復產(chǎn)時間。

停產(chǎn)公司業(yè)績堪憂

停產(chǎn)和減產(chǎn)，意味著公司生產(chǎn)經(jīng)營的停滯，雖然有助于消化庫存和減少損失，不過在財務(wù)費用、人員工資支出的壓力下，很多公司全年業(yè)績將出現(xiàn)虧損。在9月以來發(fā)布停產(chǎn)公告的上市公司中，*ST鈦白、澳洋科技預計2011年全年虧損。

澳洋科技在三季報中預計，2011年全年凈利潤虧損47000萬元到49000萬元。造成巨額虧損的原因，一方面是粘膠短纖市場形勢持續(xù)低迷，銷售價格處于較低水平；另一方面，在產(chǎn)品價格難有起色的情況下，原材料價格卻居高不下。

*ST鈦白的困難則更加復雜，不僅鈦白粉銷售價格大幅下跌，前期7-8月份購入的硫酸、鈦礦等原材料又遭遇跌價損失，與此同時，停產(chǎn)期間檢測費用和管理費用增加進一步加劇了企業(yè)的負擔。*ST鈦白預計2011年全年凈利潤虧損將達9800萬元-9300萬元。

從已披露的三季報業(yè)績來看，天原集團、云煤能源的凈利潤分別為8206.96萬元、13030.56萬元，同比分別下降4.85%和18.89%。天原集團在半年報中稱，由于外購電石、煤炭及電力等主要原料和能源采購價格上升，上半年主營業(yè)務(wù)成本同比增加了28.23%。而隨著子公司停產(chǎn)導致加大電石采購量，天原集團的全年經(jīng)營業(yè)績將存在變數(shù)。

總體來看，今年上市公司前三個季度的業(yè)績同比增幅不斷萎縮，非金融類公司第三季度業(yè)績環(huán)比甚至出現(xiàn)負增長，這表明企業(yè)經(jīng)營壓力逐步加大。近期停產(chǎn)公告增多，表明融資和原材料成本上升、產(chǎn)品價格回落等因素帶來的影響正在部分領(lǐng)域和公司顯現(xiàn)。

來源：中國證券報 作者：劉興龍

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