酒精焦點(diǎn)：原料分歧 角色不敢轉(zhuǎn)換

周初國內(nèi)酒精市場(chǎng)再現(xiàn)上周同期走勢(shì)，華東、山東、河南、河北等地窄幅升溫后回歸理性盤整，此次上漲推手來自短期內(nèi)木薯堅(jiān)挺以及DDGS價(jià)格回落導(dǎo)致玉米酒精利潤緊縮。按當(dāng)前原料核算，東北玉米酒精毛利潤空間在200-300元/噸，而山東地區(qū)玉米酒精毛利潤僅在50元/噸附近，木薯酒精毛利潤空間在200-250元/噸。由于東北酒精外發(fā)優(yōu)勢(shì)不明顯，華東木薯酒精在操盤上更加靈活。

國慶節(jié)后，國內(nèi)玉米價(jià)格季節(jié)性回落明顯，前期跌幅較多的華北黃淮等地近期出現(xiàn)反彈，而東北地區(qū)因玉米上市量少，收購主體不積極，加之水分偏高，導(dǎo)致農(nóng)戶售糧積極，因此短期內(nèi)看空氛圍增加。隨著東北糧源漸增，北糧南調(diào)或已成可能目前已有玉米從黑龍江地區(qū)發(fā)往山東，噸利潤空間在50-60元，因此也帶來一定支撐。國家收儲(chǔ)尚未展開，后期托市在糧價(jià)上也起到一定作用。后期深加工企業(yè)也將展開集中收購，玉米需求仍將比較強(qiáng)勁。因此長線來看，玉米回落空間有限。

原料木薯方面，雖然近期供應(yīng)緊張局面仍將持續(xù)，但月底開始泰國船貨將源源不斷，聽聞年前將有30萬噸左右到船，木薯后市下探風(fēng)險(xiǎn)增加。短線來看，近期到船量少，港口貨緊局面不能得到有效緩解，貿(mào)易商仍將挺價(jià)出貨。

南北價(jià)格互相制約，華東表現(xiàn)堅(jiān)守，但考慮到東北套利可能，因此企業(yè)并未繼續(xù)拉漲。東北開工率提升，目前圍繞6-7成附近，外發(fā)優(yōu)勢(shì)不明顯，加上原料玉米看空預(yù)期較濃，對(duì)酒精均產(chǎn)生不利影響。山東、河北、河南等地之間套利現(xiàn)象不明顯，跟隨主流波動(dòng)。華南貨源流通量有限，但隨著新薯上市以及糖廠開榨，下月供應(yīng)量將顯增，因此不少經(jīng)銷商已經(jīng)預(yù)定糖蜜酒精，準(zhǔn)備下月發(fā)貨，當(dāng)前成交多以小單為主。酒精供應(yīng)分布不均造成市場(chǎng)交投氛圍略異，原料走勢(shì)分歧帶來激烈競爭，權(quán)衡利潤空間，區(qū)域性更加明顯。短線關(guān)注東北糧價(jià)走勢(shì)以及套利情況，建議商家維持低位庫存，輕倉運(yùn)作，下游以銷定產(chǎn)。

來源：卓創(chuàng)資訊整理

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