下游需求不振 化工市場投資需謹(jǐn)慎

本周漲幅較大的品種

銀河重點(diǎn)跟蹤產(chǎn)品中，聚丙烯余姚市場J340/揚(yáng)子，6.4%；二甲醚安陽貞元，6.3%；二甲苯華東地區(qū)，2.4%；ABS華東地區(qū)，2.0%；合成氨河北新化，1.6%。

本周跌幅較大的品種

銀河重點(diǎn)跟蹤產(chǎn)品中，丁二烯東南亞CFR，-8.6%；丙烯腈華東地區(qū)，-8.0%；EDCCFR東南亞，-7.9%；R134a華東地區(qū)，-6.7%；己二酸華東地區(qū)，-6.5%。

化纖產(chǎn)業(yè)鏈價格整體下行

我國紡織行業(yè)增速放緩，加上受資金、心里等因素影響，下游采購訂單趨弱，化纖產(chǎn)品價格持續(xù)陰跌。本周華東市場，滌綸短纖價格報11650元/噸，下降4.9%；滌綸FDY報14200元/噸，下降4.7%；粘膠短纖17700元/噸，下降4.3%。

化纖價格的走弱也帶動了上游原料價格的下跌，本周PET切片、PTA和MEG分別下跌了5.2%、6.4%和3.2%。下游低迷的形勢短期難有改變，預(yù)計(jì)化纖價格仍有下行空間。

己二酸持續(xù)走低

受供應(yīng)量增加、終端需求萎縮的影響，本周己二酸市場依舊未能止跌，較10月結(jié)算再次大幅下調(diào)價格，本周各廠家掛牌價普遍調(diào)降1000元/噸至12000-12200元/噸，本月持續(xù)下跌累積5800元。下游鞋底漿料企業(yè)開工下降、需求疲弱，而隨著新產(chǎn)能的釋放供給量會有增加，預(yù)計(jì)后市仍處于弱勢。

磷礦石資源稅上調(diào)

11月1日開始實(shí)施的《中華人民共和國資源稅暫行條例》中磷礦石的資源稅為15元/噸。本周我國磷礦石價格暫穩(wěn)，磷銨價格下跌，市場對礦石需求開始放緩，但考慮到開始進(jìn)入礦石開采淡季，預(yù)計(jì)后期礦石價格將趨于穩(wěn)定。

本周銀河化工景氣指數(shù)為-811跌3漲6平，上周指數(shù)為-38跌5漲7平，銀河化工景氣指數(shù)低位運(yùn)行，橡膠、化纖、氟硅、氯堿、聚氨酯鏈價格延續(xù)下跌。我們預(yù)計(jì)原油價格要下一臺階，波動的中軸將維持在100美元/桶，化工產(chǎn)品成本有望下降，需求向好的子行業(yè)受益，建議關(guān)注煉油、滌綸長絲和塑料薄膜等板塊，但整體上以謹(jǐn)慎為主。國內(nèi)煉油的盈虧平衡點(diǎn)在Brent105美元左右，煉油趨勢出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，建議買入中國石化、上海石化，遼通化工和沈陽化工?；A(chǔ)化工方面，繼續(xù)推薦低估值民用滌綸長絲龍頭桐昆股份，受益FDY景氣和產(chǎn)能擴(kuò)張帶來業(yè)績增長的新民科技，以及產(chǎn)品價格預(yù)期較好且穩(wěn)健成長的金禾實(shí)業(yè)。

鋯化工受益出口快速增加而景氣提升，氯氧化鋯跟鋯英砂的價差從5月份的8000元上漲到了15000元，升華拜克最受益氯氧化鋯景氣，公司預(yù)期將在獸藥、氧氯化鋯下游加工企業(yè)進(jìn)行并購，給予推薦評級。

來源：銀河證券

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