門檻1.2萬元 甲醇期貨或現(xiàn)撿錢行情

甲醇期貨上市初期的保證金約為1.2萬元/手，掛牌后可能高開低走。業(yè)內(nèi)人士表示，上市初期價(jià)格不穩(wěn)定，期現(xiàn)價(jià)差明顯，從而帶來無風(fēng)險(xiǎn)套利行情。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士測算，甲醇期貨上市初期的保證金約為1.2萬元/手；掛牌后可能高開低走；投資者在上市初期應(yīng)關(guān)注期現(xiàn)價(jià)差異常帶來的無風(fēng)險(xiǎn)套利交易--業(yè)內(nèi)稱之為“撿錢行情”。

門檻適中

據(jù)鄭州商品交易所公布的合約文本顯示，甲醇期貨交易單位為50噸/手，最小變動價(jià)位是1元/噸，最低交易保證金為合約價(jià)值的6%，合約交易月份為1-12月份，交割單位為50噸。

東證期貨分析師吉喆說，近日張家港化工電子市場甲醇主流現(xiàn)貨報(bào)價(jià)約為3000元/噸，如果期貨公司將甲醇保證金適度提至8%，那么買賣一手期貨合約將需要3000*50*0.08=12000元，這極有可能是投資甲醇期貨的最低門檻。

他表示，雖然延續(xù)了大合約思路，但甲醇期貨交易單位稍低于燃料油、焦炭和鉛期貨。這有利于甲醇期貨擺脫大合約上市后流動性不足的困境。但他同時(shí)也認(rèn)為，甲醇期貨全面活躍仍需要一個(gè)過程。“畢竟，作為一個(gè)新工具和新品種，產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)及期貨投資者了解和熟悉甲醇期貨需要時(shí)間?！?

吉喆還特別指出，投資者要善于捕捉新品種上市初期的“撿錢行情”，即上市初期價(jià)格不穩(wěn)定，期現(xiàn)價(jià)差明顯，從而帶來無風(fēng)險(xiǎn)套利行情。“如果手頭有現(xiàn)貨，當(dāng)注意到期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格的差額過大或過小時(shí)，可以果斷出手，相應(yīng)買入或賣出甲醇期貨，待期貨向現(xiàn)貨價(jià)格回歸時(shí)即可獲利離場?！奔獑唇榻B，無套利風(fēng)險(xiǎn)交易在股指期貨上市初期也非常明顯，當(dāng)時(shí)期現(xiàn)價(jià)差頻繁達(dá)到70—80點(diǎn)，遠(yuǎn)高于正常水平，從而給準(zhǔn)備充足的套利者提供了“大餐”。

銀河期貨研究員劉毅提醒，對于普通投資者來說，甲醇的交易單位是50噸/手，比焦炭的100噸/手少，但比張家港電子盤的1噸/手要大很多，尤其是習(xí)慣電子盤交易的客戶更需注意；再者，交易波動幅度也會加大。由于最小變動價(jià)位為1元/噸，交易一手就意味著至少50元幅度的波動。

而對于機(jī)構(gòu)投資者來說，甲醇期貨合約規(guī)定，“不能交付或者接收增值稅專用發(fā)票的客戶不得交割；不具備甲醇生產(chǎn)、儲存、使用、經(jīng)營或運(yùn)輸資質(zhì)的客戶不得參與甲醇交割”。因此，個(gè)人投資者不能進(jìn)入交割月。而且，如果企業(yè)客戶剛剛進(jìn)入甲醇領(lǐng)域，假設(shè)要申請?zhí)妆ｎ~度或者進(jìn)行交割，那么，必須辦理“危險(xiǎn)化學(xué)品經(jīng)營許可證”。

劉毅還介紹，甲醇期貨合約非期貨公司會員和客戶限倉含跨期套利持倉一般月份為1000手，交割月前一個(gè)月為300手，交割月份為100手，自然人客戶限倉為0。因此，如果交易手?jǐn)?shù)較大的客戶，需要提早準(zhǔn)備，申請一般月份或者臨近交割月份的套保額度。

股市或現(xiàn)炒新行情

A股市場上，甲醇產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司包括遠(yuǎn)興能源、云維股份、天科股份、天茂集團(tuán)、天富熱電、寶泰隆、華魯恒升等。其中遠(yuǎn)興能源是龍頭公司，甲醇占公司營業(yè)收入的60%以上。

吉喆認(rèn)為，中國股市有“逢新必炒”的習(xí)慣，不排除相關(guān)概念股被熱炒的可能，但題材炒作一般不能長久，這點(diǎn)務(wù)必要警惕。但從長期來講，甲醇期貨上市給相關(guān)企業(yè)提供了回避價(jià)格波動風(fēng)險(xiǎn)的工具，對上市公司將是長期利好。

對于甲醇期貨上市后的走勢，劉毅認(rèn)為，受資金炒作及下游需求不振等多重影響，可能走出“前高后低”走勢。“近期隨著國內(nèi)大宗原材料價(jià)格上漲及甲醇上市消息提振，張家港電子盤及華東甲醇價(jià)格開始小幅走高，江蘇實(shí)際出貨在3050-3080元/噸，上漲20-30元/噸。受資金炒作、貿(mào)易商惜售及西北大廠停車檢修影響，甲醇價(jià)格存在上漲動力?！?

不過從中期來看，甲醇前景暗淡：一是隨著冬季來臨，國內(nèi)家裝行業(yè)開始轉(zhuǎn)淡，加之房地產(chǎn)市場受到打壓，甲醛的需求持續(xù)下滑，整個(gè)行業(yè)開工率不足，對甲醇降價(jià)呼聲較高；二是醋酸市場價(jià)格持續(xù)走低，節(jié)后價(jià)格下滑幅度在300-350元/噸，目前醋酸市場詢盤稀少，交投清淡，貿(mào)易商亦不活躍，對甲醇價(jià)格形成壓力；三是液化石油氣整體出貨偏淡，加之國內(nèi)各大煉廠月底有排庫需求，價(jià)格大幅下降，從整體上拉低了二甲醚價(jià)格，進(jìn)而打壓甲醇價(jià)格。

吉喆認(rèn)為，每年的10月份一般是甲醇需求旺季，但今年下游消費(fèi)遲遲未見啟動，需求出現(xiàn)“旺季不旺”局面，甲醇現(xiàn)貨價(jià)格也未見上漲。周五掛牌的主力合約將是明年3月份合約1203合約，而一般3月份甲醇價(jià)格開始回落，他預(yù)計(jì)甲醇期貨上市后走低的可能性較大。

來源：中國證券報(bào)

　　版權(quán)及免責(zé)聲明：凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時(shí)須獲得授權(quán)并注明來源“中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場。版權(quán)事宜請聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀