國(guó)內(nèi)甲醇期貨上市后表現(xiàn)可期

證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)甲醇期貨上市的申請(qǐng)，市場(chǎng)對(duì)于這個(gè)品種充滿了期待，但對(duì)于這個(gè)品種，基本面如何卻不為投資者所知，這里筆者為投資者介紹一下甲醇的基本情況。

甲醇是一種低附加值的液體化工品，具有的危險(xiǎn)品特征和運(yùn)輸單向流動(dòng)的特點(diǎn)，這使它在運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)等環(huán)節(jié)均存在諸多不便，也直接影響了甲醇企業(yè)現(xiàn)貨輻射的范圍和產(chǎn)業(yè)鏈的延伸?？v觀國(guó)內(nèi)，不同地區(qū)的甲醇產(chǎn)業(yè)不僅在原料生產(chǎn)、下游需求等方面有所不同，甚至在分析現(xiàn)貨價(jià)格方面也難有同質(zhì)的影響因素：華東、華南地區(qū)甲醇多為進(jìn)口，大多為天然氣生產(chǎn)；內(nèi)地甲醇多為煤化工企業(yè)生產(chǎn)，煤制甲醇居多，二者差別較大。

由于我國(guó)資源“富煤貧油少氣”的特點(diǎn)，使得我國(guó)甲醇行業(yè)有著與國(guó)外截然不同的狀況。2010年我國(guó)以煤為原料甲醇產(chǎn)能2522萬(wàn)噸，占65.7%，剩余為天然氣制和焦?fàn)t煤氣制。值得一提的是，焦?fàn)t煤氣制甲醇是我國(guó)獨(dú)有的產(chǎn)業(yè)特征。一般來(lái)說(shuō)，1噸甲醇需要消耗1.6噸動(dòng)力煤，而國(guó)外天然氣制甲醇1噸耗天然氣900立方米-1150立方米。相比之下，國(guó)內(nèi)甲醇成本約在2400元/噸左右，而國(guó)外甲醇成本僅為70美元/噸左右，二者之間差別巨大。

甲醇的產(chǎn)業(yè)鏈相對(duì)比較復(fù)雜，其所涉及的產(chǎn)業(yè)較多，下游延伸品種可達(dá)上百種。主要的下游品種有甲醛、醋酸、二甲醚、甲基叔丁基醚（MTBE）、甲醇制烯烴（MTO/MTP）、甲醇燃料等。其中，甲醛的消費(fèi)量約占甲醇使用量的30%，是甲醇最大的下游品種。由于甲醛主要的用途是建筑用復(fù)合板黏合劑，在今年房地產(chǎn)市場(chǎng)受政策影響不景氣的影響下，甲醛市場(chǎng)始終沒(méi)有走出強(qiáng)勢(shì)行情，這使得今年甲醇市場(chǎng)價(jià)格一直缺乏下游的支撐。

我國(guó)甲醇產(chǎn)業(yè)一直處于供大于求的狀況，但甲醇的價(jià)格卻一直波動(dòng)較大。目前，國(guó)內(nèi)甲醇現(xiàn)貨企業(yè)開(kāi)工率接近60%。華東地區(qū)占據(jù)了國(guó)內(nèi)44%的消費(fèi)量，可以說(shuō)成為了國(guó)內(nèi)甲醇價(jià)格的風(fēng)向標(biāo)。一般來(lái)說(shuō)，華東地區(qū)甲醇價(jià)格受外盤和港口庫(kù)存影響較大；而內(nèi)陸地區(qū)甲醇價(jià)格多和大型生產(chǎn)企業(yè)相關(guān)。甲醇的銷售旺季一般在秋冬季節(jié)，氣候轉(zhuǎn)暖時(shí)轉(zhuǎn)入淡季。淡季時(shí)，甲醇現(xiàn)貨價(jià)格多由下游實(shí)際需求決定；旺季時(shí)，現(xiàn)貨價(jià)格多由現(xiàn)貨貿(mào)易商拉漲狀況決定。國(guó)慶之后，甲醇現(xiàn)貨價(jià)格受宏觀經(jīng)濟(jì)面偏空和中小企業(yè)資金緊張影響開(kāi)始有所下跌，下游需求遲遲沒(méi)有跟上甲醇上漲的節(jié)奏，但隨著時(shí)間進(jìn)入冬季，同時(shí)甲醇期貨上市的利好刺激，中線甲醇現(xiàn)貨價(jià)格依然看漲。

來(lái)源：證券時(shí)報(bào)

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