中國甲醇制烯烴采購慎走期貨渠道

全球第一個甲醇期貨品種已基本走完了報批程序，有望于10月底在鄭州商品交易所上市。

有證券公司對外宣稱，甲醇期貨推出，為甲醇相關(guān)企業(yè)提供了新的銷售和采購渠道。若企業(yè)不能在現(xiàn)貨市場上以合適的價格獲得甲醇，可以考慮轉(zhuǎn)移到期貨市場上來買甲醇，當(dāng)現(xiàn)貨市場緊張時，可以在期貨市場上進(jìn)行買入操作，一方面可以實現(xiàn)套期保值的目的，另一方面還能利用交割手段彌補(bǔ)原材料采購不足的狀況。也有甲醇制烯烴企業(yè)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，甲醇期貨的推出利好甲醇制烯烴，可以進(jìn)行現(xiàn)貨交割，解決原料需求量大的問題。甲醇期貨的推出也堅定了其建設(shè)甲醇制烯烴裝置的決心。記者廣泛采訪后卻發(fā)現(xiàn)，其實期貨不具有采購、銷售功能，不能把期貨市場作為原料采購的渠道，這也不是期貨市場的主要功能，期貨市場不能成為現(xiàn)貨購買渠道。

有甲醇制烯烴企業(yè)認(rèn)為，甲醇期貨的推出為其提供了一個低成本購買原料的平臺，不僅可以低成本買入保值，鎖定原料甲醇成本和烯烴產(chǎn)品的利潤，還可以通過交割進(jìn)行現(xiàn)貨購買。“這其實是誤解，其實期貨市場上實物交割比例很小。”鄭州商品交易所研究發(fā)展部一位不愿意透露姓名的總監(jiān)表示告訴記者，期貨市場上期貨交易了結(jié)有兩種形式：一是實物交割，二是對沖平倉，絕大部分現(xiàn)貨實物對沖平倉，也就是套期保值了，實物交割量很小，像PTA等期貨實物交割量只占同期所有合約交易量的3％。~2%。而且對現(xiàn)貨實物交割量也有量的規(guī)定，交割月份最大的現(xiàn)貨交割量是5000噸，套期保值者雖然可以申請增加持倉量和交割月份現(xiàn)貨交割量，但是期貨交易市場需求、申報材料等不一定能滿足大批量的需求，難以保證數(shù)量。比如甲醇制烯烴的企業(yè)，每月需要甲醇6萬噸保證生產(chǎn)，可能只能批給2萬噸或者1萬噸，從期貨市場上購買甲醇現(xiàn)貨只能說是個小范圍、不穩(wěn)定的補(bǔ)充，不確定因素多。在期貨市場上交割現(xiàn)貨，還要檢驗產(chǎn)品質(zhì)量是否符合交割標(biāo)準(zhǔn)等，這些中間環(huán)節(jié)會帶來交割的現(xiàn)貨成本高。而且甲醇期貨交割倉庫、廠庫主要設(shè)在華東、山東、河南，還有運(yùn)輸問題要解決，交割起來也不方便。從期貨市場上購買現(xiàn)貨也是不經(jīng)濟(jì)的手段。

甲醇制烯烴是甲醇下游新產(chǎn)品，對甲醇消耗量巨大，近3噸甲醇生產(chǎn)1噸烯烴，甲醇原料占烯烴總成本的70%，甲醇價格的波動直接影響甲醇制烯烴裝置的運(yùn)行經(jīng)濟(jì)性。目前我國已經(jīng)公布的外購甲醇制烯烴項目，如果在2015年以前全部建成，將新增1500萬噸/年的甲醇需求量，目前各地報到工信部準(zhǔn)備上馬的煤制烯烴（包括甲醇制烯烴）項目已經(jīng)達(dá)到3000萬噸/年，1套60萬噸/年的甲醇制烯烴裝置，日消耗甲醇約2000噸，為確保烯烴裝置長周期運(yùn)行，一般應(yīng)有15天的甲醇庫存，即庫存在3萬噸，按2500元/噸計算，所需資金也將達(dá)7500萬元。

從甲醇原料供給來看，我國甲醇年產(chǎn)能雖然達(dá)到3840萬噸，但裝置開工率只有50%左右，很多裝置都已經(jīng)開始配套下游產(chǎn)品。西北是我國甲醇的重要生產(chǎn)基地，甲醇年生產(chǎn)能力已達(dá)1279萬噸，目前陜西現(xiàn)有的380萬噸甲醇產(chǎn)能已經(jīng)全部有主，依靠進(jìn)口甲醇作原料也面臨“無米下炊”的風(fēng)險。全球最大甲醇生產(chǎn)和供應(yīng)商加拿大梅賽尼斯亞太公司對進(jìn)口甲醇制烯烴是持謹(jǐn)慎態(tài)度，他們關(guān)注中國政府對進(jìn)口甲醇制烯烴項目的態(tài)度，擔(dān)心出口中國的甲醇量增多后，會引起中國甲醇產(chǎn)品新一輪的反傾銷。

原料供應(yīng)最大的問題是運(yùn)輸制約。一個180萬噸甲醇制60萬噸烯烴項目，每天需求量在6000噸，如果用火車運(yùn)輸，每天至少需要100個車皮，如果用汽運(yùn)，也要幾百輛槽罐車，這兩種運(yùn)輸方式都不現(xiàn)實，依靠管道也難有效解決甲醇的外運(yùn)和外購甲醇制烯烴項目的原料供應(yīng)問題。據(jù)石油和化學(xué)工業(yè)規(guī)劃院有關(guān)人士介紹，鄂爾多斯至京唐港甲醇管道管輸項目，也因為環(huán)評、安評沒有通過而被否決。對于原料需求量大的甲醇制烯烴裝置來說，一但裝置全部投產(chǎn)后，不僅面臨市場上有效商品量供給不足的問題，還面臨運(yùn)輸?shù)闹萍s。

一位證券公司分析師認(rèn)為，對于甲醇需求量小的用戶可以在期貨市場上交割，而甲醇制烯烴企業(yè)，甲醇需求量大，不能通過期貨市場來獲得貨源，應(yīng)該直接和甲醇生產(chǎn)企業(yè)簽訂長期供貨協(xié)議，而期貨的交割價和當(dāng)時的現(xiàn)價一樣，在期貨市場上交割手續(xù)還麻煩，沒有意義。江蘇華昌化工股份有限公司市場部部長李昊鋒表示，甲醇期貨投資是金融工具，與現(xiàn)貨貨源沒有關(guān)系，而且期貨市場也解決不了物流問題，甲醇制烯烴企業(yè)不能指望期貨來滿足原料供應(yīng)，只能把甲醇期貨作為一個金融工具來規(guī)避經(jīng)營風(fēng)險，購買原料還是進(jìn)現(xiàn)貨市場。

總之，期貨市場的功能是規(guī)避風(fēng)險，套期保值，發(fā)現(xiàn)價格。如果把期貨市場作為甲醇原料采購的渠道，還會增加甲醇制烯烴的額外風(fēng)險。

來源：中國化工報 作者：張興剛

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