劉滿平：完善成品油定價(jià)機(jī)制的三個(gè)方向

在經(jīng)過漫長的等待和呼吁后，國內(nèi)汽、柴油價(jià)格終于自10月9日起小幅下調(diào)。

由于8月以來國際油價(jià)大幅下跌，外界對(duì)國內(nèi)油價(jià)遲遲不下調(diào)頗有質(zhì)疑，焦點(diǎn)就是現(xiàn)行成品油定價(jià)機(jī)制存在一定的體制性障礙，例如調(diào)價(jià)周期過長、缺乏透明度、存在時(shí)滯性等，容易導(dǎo)致“易漲難落”。對(duì)此，有關(guān)部門回應(yīng)稱將不斷推進(jìn)成品油價(jià)格市場(chǎng)化改革。結(jié)合各方信息以及媒體所披露的信息分析，筆者認(rèn)為，未來成品油定價(jià)機(jī)制需要在縮短調(diào)價(jià)周期、增加定價(jià)的參照物、改變操作方式等幾個(gè)方面加以完善。

現(xiàn)行定價(jià)機(jī)制所采用的22天調(diào)價(jià)周期雖然有助于反映國內(nèi)煉油廠的原油采購成本，但不能及時(shí)反映國際市場(chǎng)石油供求情況。目前國內(nèi)煉油廠原油采購到達(dá)國內(nèi)口岸一般要30天左右，美洲到達(dá)國內(nèi)港口更是要45天左右。也就是說，從原油采購環(huán)節(jié)到煉制環(huán)節(jié)一般有1個(gè)月左右的滯后期，以“22個(gè)工作日”（1個(gè)月）時(shí)間為周期的調(diào)價(jià)方式，雖然便于準(zhǔn)確掌握和核算煉油廠采購成本，但與瞬息萬變的國際原油市場(chǎng)價(jià)格有一定滯后性。如將調(diào)價(jià)周期縮短一些，就能降低這種滯后性。

目前國際原油市場(chǎng)上主要有紐約期交所WTI原油期貨價(jià)格、倫敦洲際交易所北海布倫特（Brent）和阿聯(lián)酋迪拜商品交易所的迪拜（Dubai）或阿曼原油（OMAN）三大基準(zhǔn)價(jià)格。另外，遠(yuǎn)東市場(chǎng)參照的油品主要是馬來西亞塔皮斯輕質(zhì)原油TAPIS和印度尼西亞的米納斯原油MINAS或者辛塔原油。我國大慶出口的原油就以印度尼西亞米納斯或辛塔原油作為定價(jià)基準(zhǔn)。由于我們?cè)椭饕獜闹袞|、非洲、歐洲進(jìn)口，并沒有來自北美，所以紐約WTI的價(jià)格被排除在參考價(jià)之外。但由于美國是國際原油市場(chǎng)主要消費(fèi)大國之一，而且美元是國際原油的計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，紐約商品交易所交易的原油價(jià)格更能反映國際市場(chǎng)原油需求及價(jià)格變化情況，因此，將紐約原油價(jià)格納入定價(jià)參照物，才能真正、及時(shí)、準(zhǔn)確地反映出國際油價(jià)綜合水平。

現(xiàn)行定價(jià)機(jī)制“22個(gè)工作日+4%”的量化數(shù)據(jù)，過于機(jī)械和簡(jiǎn)單，使得上調(diào)和下降的起點(diǎn)不平等。以每桶100美元為基準(zhǔn)價(jià)，上漲4%（即達(dá)到104美元/桶）時(shí)，就可上調(diào)；若以每桶104美元為基準(zhǔn)，則需要下跌4%即跌至每桶99.84美元才能下調(diào)。這個(gè)差距在基準(zhǔn)價(jià)越高時(shí)越大，調(diào)價(jià)周期也會(huì)因國際原油價(jià)位越高而越來越遲緩。所以，要改變這個(gè)問題，就必須采取非對(duì)稱性的調(diào)價(jià)方式，例如國際油價(jià)上調(diào)4%時(shí)國內(nèi)油價(jià)上調(diào)，在一個(gè)周期內(nèi)下調(diào)幅度標(biāo)準(zhǔn)適當(dāng)?shù)亟档鸵稽c(diǎn)，例如3%等，就可以考慮下調(diào)國內(nèi)油價(jià)。

除此之外，筆者還有以下幾個(gè)建議：

第一，為更及時(shí)反映國際石油市場(chǎng)價(jià)格，除了增加紐約原油價(jià)格這個(gè)參照物之外，還應(yīng)賦予各個(gè)參考標(biāo)準(zhǔn)的權(quán)重比率，不能簡(jiǎn)單地相加后平均。這個(gè)權(quán)重比率可根據(jù)上年或一定時(shí)期國內(nèi)原油采購基準(zhǔn)價(jià)區(qū)進(jìn)口數(shù)量結(jié)構(gòu)來測(cè)定。考慮到北美地區(qū)沒有進(jìn)口，可以先按照它在全球市場(chǎng)上的份額賦予一定權(quán)重，剩余的權(quán)重由另外幾種參照物分擔(dān)。

第二，考慮到近年來國際原油市場(chǎng)價(jià)格呈現(xiàn)線性趨勢(shì)，運(yùn)用“22個(gè)工作日一次移動(dòng)平均法”求得的移動(dòng)平均值，總是落后于觀察值數(shù)據(jù)的變化，存在滯后性偏差。而采用“二次移動(dòng)平均法”不僅保留了一次移動(dòng)平均法有效平滑的優(yōu)點(diǎn)，還可克服一次線價(jià)格反映滯后的弊端，能夠靈活地反映出價(jià)格變動(dòng)的即時(shí)性特征。因此，建議研究利用“二次移動(dòng)平均”理論測(cè)定國際市場(chǎng)原油價(jià)格變化率。

第三，調(diào)價(jià)參考標(biāo)準(zhǔn)不僅可用國際油價(jià)變動(dòng)幅度來衡量（相對(duì)數(shù)），還可以用國際油價(jià)變動(dòng)具體區(qū)間來衡量（絕對(duì)數(shù)）。目前所設(shè)4%的油價(jià)變動(dòng)幅度界線，是個(gè)固定差價(jià)率，容易導(dǎo)致油價(jià)“漲多跌少”，為此不妨以“浮動(dòng)差價(jià)率”來避免。例如規(guī)定國際油價(jià)上漲或下跌2美元，國內(nèi)成品油價(jià)格就可調(diào)整。這樣，根據(jù)前22個(gè)工作日的紐約原油平均收盤價(jià)格，按約2美元的絕對(duì)值來推算測(cè)定相應(yīng)的原油價(jià)格變化率幅度區(qū)間，如：50美元4%，60美元3.5%，80美元2.5%……100美元2%等等。以此為依據(jù)，并參考國際原油變化趨勢(shì)，靈活掌握調(diào)整時(shí)機(jī)，以增強(qiáng)適時(shí)調(diào)整成品油價(jià)格的靈敏度。

無疑，鑒于國內(nèi)成品油生產(chǎn)壟斷還未破除，市場(chǎng)化定價(jià)機(jī)制還未完全形成，而帶有政府干預(yù)的定價(jià)機(jī)制，總不可能像由市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)所產(chǎn)生的定價(jià)機(jī)制那樣自如，在運(yùn)行過程中或多或少地都會(huì)出現(xiàn)弊端和不合理之處。我們只能不斷完善現(xiàn)有的定價(jià)機(jī)制，以期最終形成一個(gè)能綜合平衡各方利益的相對(duì)完善的機(jī)制。

來源：上海證券報(bào) 作者：劉滿平

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