煤炭板塊逆市走強 難掩煤化工產能過剩困境

隨著石油身價的與日俱增，作為石油的替代品，煤化工產品已經越來越受到行業(yè)和資本市場的青睞。

一則關于煤化工《煤炭深加工示范項目規(guī)劃》將于年底出臺的政策利好消息很快就在資本市場上有所反應，8月2日，在滬深股指大幅下跌之時，大多數(shù)煤炭股依然表現(xiàn)出強勢未改的態(tài)勢。

而在煤化工熱度持續(xù)上升的背后，存在的風險也逐漸顯現(xiàn)?！暗胤秸疄榱舜龠M當?shù)亟洕陌l(fā)展和盲目追求GDP，很多不符合要求的煤化工項目也會被批準建設。”中投顧問化工行業(yè)研究員李加楠在接受《證券日報》記者采訪時表示，“煤化工規(guī)劃產能過高，未來煤化工項目投產后或將面臨產能過剩的風險，環(huán)境保護壓力和技術風險同時存在。”

盲目追逐GDP

煤化工或將面臨產能過剩

代表煤化工“十二五”規(guī)劃的《煤炭深加工示范項目規(guī)劃》預計年內出臺，相關媒體報道指出，未來煤化工發(fā)展將由適度改為謹慎。顯然，煤化工發(fā)展中出現(xiàn)的問題已經引起了政府的關注。

“我國煤化工產業(yè)的發(fā)展速度較快，現(xiàn)在一些焦炭、電石等傳統(tǒng)煤化工已經出現(xiàn)了嚴重的產能過剩，目前已面臨發(fā)展瓶頸?！敝型额檰柣ば袠I(yè)研究員李加楠繼續(xù)指出，“對于煤制氣、煤制油、煤制烯烴等現(xiàn)代煤化工，由于近年來在建和擬建項目較多，現(xiàn)在也已呈現(xiàn)出發(fā)展過熱的現(xiàn)象，未來或將面臨產能過剩的風險。”

據(jù)不完全統(tǒng)計，目前全國在建和擬建的煤制油項目產能累計已經高達4000萬噸以上，煤制天然氣項目產能累計達1500億立方米以上，甲醇制烯烴產能累計達2800萬噸，煤制乙二醇產能達320萬噸。

為何煤化工能夠受到各地政府和相關公司如此積極的追捧？

對于各地政府來說，尤其是擁有煤炭資源的省份，“單純把煤炭賣出去與把煤炭就地加工相比，對當?shù)谿DP的貢獻后者要遠遠大于前者，”大同證券研究所煤炭行業(yè)分析師于洪對記者指出，“而煤化工就是就地加工成其他產品，這樣來看，各地政府積極發(fā)展煤化工也就不足為奇了！”

中投顧問李加楠也持有同樣的觀點，為了促進當?shù)亟洕陌l(fā)展和盲目追求GDP，地方政府對煤化工的熱情也較高。

對于很多煤炭企業(yè)來說，延伸企業(yè)的產業(yè)鏈是他們用來平衡業(yè)績的主要模式?！爱吘姑簝r不是永遠保持在一個高位的，”于洪表示，“煤化工技術門檻相對較低，并且產品相對單一不是很復雜?！?

煤化工上市公司獲益明顯

“現(xiàn)代煤化工項目的相關產品都是國內市場需求較為旺盛的產品，如果發(fā)展合理，未來項目投產后將能為企業(yè)帶來較大的營業(yè)收入?！敝型额檰柪罴娱赋觯瑥哪壳耙呀浲懂a的企業(yè)來看，從現(xiàn)代煤化工中獲得較好收益的上市公司主要有兩類，一類是從事煤化工工程設備建設的化學工業(yè)工程企業(yè)，如中國化學、東華科技等。一類是已經投產的涉足煤化工項目的上市公司，多以煤炭公司為主，比如兗州煤業(yè)，中煤能源等。

而對于兗州煤業(yè)來說，對煤化工的重視不言而喻。記者致電公司投資者關系部相關人士時，對方表示，公司專門成立煤化工銷售公司負責煤化工產品經營。并且作為山東當?shù)財?shù)一的煤炭企業(yè)，公司煤化工產品的質量優(yōu)勢和規(guī)模效應遠遠大于其他企業(yè)，在價格上也處于領先水平。對記者關注的盈利問題，對方表示，公司的煤化工已經進入正常的生產階段，并且已經開始盈利。

而對于中國化學和東華科技來說，這兩家公司在國內的煤化工項目設計及總承包市場上占據(jù)份額超過九成以上。煤化工投資熱潮也給上述公司提供了不少項目訂單。中國化學2011年上半年新簽合同額近590億元，半年的合同額已經超過去年全年新簽合同額。

而對于大多數(shù)還處于在建或擬建狀態(tài)的煤化工項目，還不能為相關企業(yè)貢獻利潤。上述兗州煤業(yè)人士也表示，公司目前雖然開始盈利，但仍處于起步階段，貢獻利潤有限。

而對于政策中提到的，國家將嚴格審核新的煤化工項目，李加楠指出，審批嚴格將會對已經涉足煤化工項目的上市公司形成利好。例如，中煤能源、中國神華、中國化學等上市公司。

來源：證券日報-資本證券網 作者：胡仁芳

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