化工：產(chǎn)量穩(wěn)定增長(zhǎng) 關(guān)注石化下游產(chǎn)品漲價(jià)

行業(yè)運(yùn)行趨勢(shì)

農(nóng)資旺季需求穩(wěn)定，化肥價(jià)格高位穩(wěn)定，尿素、DAP平穩(wěn)，MAP穩(wěn)中略升，磷礦石減產(chǎn)、運(yùn)費(fèi)提升導(dǎo)致價(jià)格上漲，硫磺價(jià)格穩(wěn)定，滌綸長(zhǎng)絲小幅漲價(jià)，氨綸、粘膠短纖價(jià)格跌至谷底；需求低迷導(dǎo)致氯堿、純堿價(jià)格繼續(xù)回落，油價(jià)反彈推動(dòng)丙烯、甲苯、二甲苯等石化產(chǎn)品漲價(jià)并帶動(dòng)下游丙酮、苯胺、苯酚、環(huán)氧丙烷等價(jià)格上漲。

近期投資觀點(diǎn)

近期投資觀點(diǎn)：1、買入相對(duì)和絕對(duì)收益兼具的鉀肥鹽湖股份、冠農(nóng)股份：港口價(jià)格如期“合理”上調(diào)至3250元/噸，8月底再漲可期。2、買入估值合理且季度業(yè)績(jī)有望環(huán)比持續(xù)提升的桐昆股份、閏土股份、興化股份。3、關(guān)注外墻保溫材料的阻燃標(biāo)準(zhǔn)提高的主題投資，利好PU和阻燃材料：煙臺(tái)萬(wàn)華、紅寶麗、雅克科技受益。

上周工產(chǎn)品價(jià)格漲跌幅排行榜

上周化工產(chǎn)品價(jià)格漲幅超過(guò)2%的：遠(yuǎn)東VCM2.19%，苯胺2.83%，甲苯2.38%，環(huán)氧丙烷2.74%，國(guó)際尿素3.33%，磷酸一銨10.91%，環(huán)氧氯丙烷8.00%，雙酚A2.98%，丙酮3.98%，苯酚10.77%，PX6.43%，PTA2.75%，乙二醇2.75%，滌綸FDY2.33%。上周化工產(chǎn)品價(jià)格跌幅超過(guò)2%的：磷酸-2.27%，醋酸-4.11%，棉花-3.98%。

6月化工品產(chǎn)量穩(wěn)中有升國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布6月份數(shù)據(jù)表明，化工行業(yè)總體產(chǎn)銷穩(wěn)中有升。尿素開(kāi)工持續(xù)上升；MAP和DAP產(chǎn)量延續(xù)環(huán)比上升勢(shì)頭，同比大幅增長(zhǎng)，MAP同期增長(zhǎng)快于DAP；四川暴雨雖導(dǎo)致停產(chǎn)，但湖北產(chǎn)量同比和環(huán)比大增，推動(dòng)6月磷礦石產(chǎn)量環(huán)比和同比增長(zhǎng)22%和50%。

純堿價(jià)格高漲帶動(dòng)5月產(chǎn)量環(huán)比進(jìn)一步提升；燒堿產(chǎn)量保持高位；電石漲價(jià)后產(chǎn)量提升，PVC產(chǎn)量環(huán)比相對(duì)平穩(wěn)；紡織需求淡季，化學(xué)纖維產(chǎn)量基本平穩(wěn)，滌綸纖維穩(wěn)定增長(zhǎng)，粘膠短纖產(chǎn)量回升。

油價(jià)反彈推高石化下游產(chǎn)品價(jià)格國(guó)際鉀肥主要供應(yīng)商三季度合同已基本售馨，印度鉀肥合同“僵持”狀態(tài)；國(guó)內(nèi)部分地區(qū)鉀肥市場(chǎng)需求有所好轉(zhuǎn)，價(jià)格穩(wěn)定。國(guó)際尿素市場(chǎng)交易清淡，印度招標(biāo)價(jià)格尚未敲定，競(jìng)標(biāo)最低到岸價(jià)為506美元/噸相當(dāng)于中國(guó)離岸價(jià)475-480美元/噸，比之前印度招標(biāo)價(jià)低40美元/噸；北方用肥開(kāi)始，出廠價(jià)略上調(diào)，目前各企業(yè)報(bào)價(jià)2280-2350元/噸不等。下游需求暫時(shí)仍旺，供應(yīng)受制天氣及運(yùn)費(fèi)提升繼續(xù)推高磷礦石價(jià)格；DAP國(guó)內(nèi)價(jià)格平穩(wěn)；需求較好和成本支撐帶動(dòng)MAP穩(wěn)中有漲；硫磺價(jià)格下行壓力大。

油價(jià)反彈推動(dòng)丙烯、甲苯、二甲苯等石化產(chǎn)品漲價(jià)并帶動(dòng)下游丙酮、苯胺、苯酚、環(huán)氧丙烷等價(jià)格上漲。其中，環(huán)氧丙烷需求旺盛推動(dòng)銷量轉(zhuǎn)好，新加坡裝臵檢修、沙特延遲開(kāi)車導(dǎo)致進(jìn)口貨源不足，上周環(huán)氧丙烷價(jià)格繼續(xù)400元至15000元/噸，預(yù)計(jì)后市將繼續(xù)上行。苯酚價(jià)格在上下游漲價(jià)及低庫(kù)存推動(dòng)下大幅上漲1400元至14400元/噸，環(huán)氧氯丙烷也大幅上漲1000元至13500元/噸。

來(lái)源：國(guó)信證券

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