化工行業(yè)處于需求淡季 產(chǎn)品價格普遍弱勢

本周漲幅較大的品種：銀河重點跟蹤產(chǎn)品中，醋酸（華東地區(qū)）， 13.0%；合成氨（河北新化），5.9%；聚丙烯（余姚市場J340/揚子）， 5.2%；氯化鉀（青海鹽湖95%），4.5%；丙烯（韓國 FOB），4.2%。

本周跌幅較大的品種：銀河重點跟蹤產(chǎn)品中，R134a華東地區(qū)， -8.7%；R22華東地區(qū)，-6.3%；尿素（波羅的海小粒散裝，-5.9%； 聚乙烯（余姚市場100AC），-4.8%；醋酐（華東地區(qū)），-3.5%。

供給沖擊致BDO 淡季不淡，價格有望震蕩上行。BDO 正處于傳統(tǒng)需求淡季，但價格表現(xiàn)出淡季不淡的趨勢，國產(chǎn)貨源報價在21500-22500 元/噸左右，進口散水報價在25000-27000 元/噸水平， 我們認為主要是由于國內(nèi)外供給出現(xiàn)缺口所致。巴斯夫裝臵7 月底才恢復供料，而國內(nèi)裝臵停產(chǎn)、檢修狀態(tài)亦將持續(xù)至8 月份，屆時BDO 的需求淡季也將結(jié)束，價格有望震蕩上行。

聚氨酯鏈產(chǎn)品價格漲跌互現(xiàn)： 總體上看，聚氨酯市場延續(xù)著低迷的態(tài)勢，MDI 價格弱勢盤整，純MDI 華東報價18800-19000 元/ 噸，聚合MDI 煙臺萬華報價在16400 元/噸附近，TDI 華東主流報價18700-19600 元/噸；而丁酮、己二酸價格呈現(xiàn)底部回升態(tài)勢。8 月后，隨著需求旺季的臨近，產(chǎn)品需求和價格有望回升。

氟產(chǎn)品價格分化，制冷劑價格下滑明顯：受上游原材料價格回落以及新增產(chǎn)能釋放，制冷劑R134a、R125 價格出現(xiàn)回調(diào)，華東 R134a 價格下降8.7%至62000元/噸，R125 各廠商出產(chǎn)價普遍下降至10000 元/噸上下；R22 價格也出現(xiàn)了小幅回調(diào)，市場成交價下滑至24000/ 噸附近，但不改長期震蕩上行趨勢。而含氟樹脂PTFE、PVDF 需求依舊火熱，短期內(nèi)供給偏緊局面難有改觀，價格仍有上升空間。

本周銀河化工景氣指數(shù)為3（化工產(chǎn)品價格4 跌7 漲9 平），上周為4，化工產(chǎn)品價格走勢依舊偏弱，但對比前幾周指數(shù)出現(xiàn)上升趨勢。總體上看，化工子行業(yè)處于需求淡季，產(chǎn)品價格出現(xiàn)分化，化肥、BDO 等價格高位盤整，其他化工產(chǎn)品需求低迷處于弱勢狀態(tài)。石化方面，建議繼續(xù)持有中國石化、S 上石化、遼通化工和沈陽化工；丁二烯未來繼續(xù)景氣，齊翔騰達受益； 氟化工行情震蕩上行，回調(diào)后三愛富、巨化股份是好的買入機會；繼續(xù)推薦低估值民用滌綸長絲龍頭桐昆股份，業(yè)績快速增長的三友化工。

來源: 銀河證券　 作者：裘孝鋒 李國洪

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