電荒成普遍現(xiàn)象 化工企業(yè)投資思考

限電目前已經(jīng)成為全國(guó)性現(xiàn)象

限電限產(chǎn)過(guò)程中最為受益的化工企業(yè)應(yīng)當(dāng)是高能耗行業(yè)中的高自給率企業(yè)

我們?cè)谇捌趫?bào)告中曾經(jīng)憂(yōu)慮的限電現(xiàn)象目前已經(jīng)成為全國(guó)性現(xiàn)象。電荒始于3月，最初局限于江蘇、浙江和山東等地，4月份以來(lái)逐漸遍布全國(guó)。

其中，兩個(gè)標(biāo)志性現(xiàn)象值得關(guān)注：其一、往年夏季才會(huì)出現(xiàn)的電荒現(xiàn)象提前到春季；其二、水電大省湖北、湖南和煤炭大省山西、河南和陜西也出現(xiàn)電力告急。

根源何在？煤電倒掛，需求走強(qiáng)

本次電荒是電價(jià)相對(duì)鎖定、供給疲軟無(wú)力、需求走向旺盛三大原因共同作用下的結(jié)果。雖然國(guó)家可能通過(guò)上調(diào)電價(jià)、鼓勵(lì)新建電廠等方式緩解現(xiàn)狀，但鑒于煤電價(jià)格倒掛程度之深、電廠建設(shè)需要時(shí)間之長(zhǎng)以及需求旺盛的日益確定性，我們認(rèn)為造成電荒的根源短期內(nèi)無(wú)解。

程度何如？遍布全國(guó)，貫穿數(shù)年

目前，電荒和隨之而來(lái)的限電已經(jīng)漫布全國(guó)，未來(lái)電力缺口還可能進(jìn)一步擴(kuò)大。今年或成為我國(guó)歷史上電力供應(yīng)緊張的高峰。目前，國(guó)內(nèi)已有多省市和地區(qū)開(kāi)始實(shí)施限電政策，差別化電價(jià)也已經(jīng)提上議事日程。從持續(xù)時(shí)間上看，預(yù)計(jì)整個(gè)“十二五”期間電力緊缺的形勢(shì)都難以得到根本緩解，預(yù)計(jì)2013年將是全國(guó)大范圍電荒的一個(gè)頂點(diǎn)。

后市何解？節(jié)能減排，提價(jià)限量

據(jù)報(bào)告，一季度化工等行業(yè)用電出現(xiàn)回升，驗(yàn)證了之前“產(chǎn)業(yè)能耗回升，引發(fā)節(jié)能減排政策5月重啟”的前提判斷。在高能耗行業(yè)用電量高企、全國(guó)電力緊缺的背景下，節(jié)能減排、限電限產(chǎn)政策重啟成為大概率事件。我們認(rèn)為今年節(jié)能減排政策不光會(huì)限電，提價(jià)政策也將顯著強(qiáng)于去年。傳統(tǒng)大宗化工行業(yè)受影響顯著，精細(xì)化工和新材料企業(yè)受影響相對(duì)較小。

標(biāo)的何處？行業(yè)高耗，資源自給

在限電限產(chǎn)過(guò)程中最為受益的化工企業(yè)應(yīng)當(dāng)是高能耗行業(yè)中的高自給率企業(yè)，同時(shí)投資機(jī)會(huì)隨著電荒擴(kuò)散腳步，或出現(xiàn)在西部地區(qū)。在這一邏輯下看好西部具有高自給能力的氯堿企業(yè)，包括內(nèi)蒙君正、中泰化學(xué)、英力特和天原集團(tuán)，同時(shí)看好電力高度自給的濱化股份。

來(lái)源：華西都市報(bào)

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