節(jié)能減排后遺癥凸顯 化工產(chǎn)品價格繼續(xù)下探

　　嚴寒天氣推動原油需求,NYMEX原油期貨周五小幅收高。油價盤中最高觸及88.52美元/桶,最低下探至87.01美元/桶,上漲0.32美元,漲幅0.36%,收報88.02美元/桶。本周油價上漲0.23美元,漲幅0.26%。

　　上周我們認為化工產(chǎn)品價格開始尋底,目前來看化工產(chǎn)品價格并未企穩(wěn),有繼續(xù)下探的趨勢,節(jié)能減排后遺癥凸顯。

　　本周化工產(chǎn)品價格下跌為主,我們跟蹤的187種有效數(shù)據(jù)中,上漲產(chǎn)品數(shù)量為34種,與上周相比減少5種,下跌產(chǎn)品的數(shù)量有66種,與上周相比減少3種。

　　本周值得關(guān)注品種:

　　PTA,本周為漲幅較大重點品種,漲幅為1.62%,最新價格9400元/噸,因政策面壓力得到一定釋放,商品市場集體走強,PTA也出現(xiàn)上揚,但下游需求較弱,進入傳統(tǒng)淡季,我們預(yù)計價格繼續(xù)上漲空間不大,價格上漲對榮盛石化有正面影響。

　　電石,本周跌幅最大的重點品種,跌幅9.8%,最新價格為4600元/噸,完全符合我們11年投資策略的觀點,電石價格受節(jié)能減排影響較大,首先大幅下跌,為自供率較低的PVC企業(yè)帶來短期利好,PVC企業(yè)有天原集團、英力特、新疆天業(yè)、太化股份、氯堿化工、中泰化學(xué)。

　　棉花上漲,粘膠、滌綸下跌,本周棉花繼續(xù)小幅上漲,漲幅1.48%,最新價格27199元/噸,但下游產(chǎn)品及替代產(chǎn)品均出現(xiàn)下跌,本周華東地區(qū)粘膠短纖跌幅4.91%。產(chǎn)品價格繼續(xù)下跌會影響公司的盈利情況,澳洋科技、新鄉(xiāng)化纖、山東海龍、吉林化纖、南京化纖將受一定負面影響。華東地區(qū)滌綸短纖跌幅為3.89%、滌綸下跌對海利得、尤夫股份、華西村,霞客環(huán)保產(chǎn)生一定負面影響。

　　聚醚,本周硬泡聚醚跌幅2.29%,最新價格為20000元/噸,軟泡聚醚跌幅2.08%,最新價格14150元/噸,原料環(huán)氧丙烷跌幅3.4%,最新價格11600元/噸,上游原料市場疲弱下行,成本支撐力度不夠;下游進入冬季需求也所有降低,預(yù)計仍為弱勢整理,原料下跌對濱化股份負面影響,奧克股份、雅克科技正面影響,原料及產(chǎn)品價格的下跌對紅寶麗中性,關(guān)鍵還是看聚醚下游需求何時好轉(zhuǎn)。

　　尿素,本周漲幅最大為尿素,跌幅達2.55%,江蘇恒盛最新價格1920元/噸,華魯恒升跌幅2.04%,最新價格1910元/噸。節(jié)能減排結(jié)束、出口關(guān)稅調(diào)整,使尿素本就存在的產(chǎn)能過剩問題暴露的更加充分,行業(yè)面臨洗牌。重點上市公司遼通化工、湖北宜化、華魯恒升、魯西化工、瀘天化等。

來源： 中信建設(shè)

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