油價(jià)有望震蕩上揚(yáng)90美元或成阻力位

9月30日，國(guó)際油價(jià)重新站到每桶80美元上方；10月6日，紐約原油期貨價(jià)格沖擊每桶85美元。其后，原油在重新形成的價(jià)格區(qū)間每桶80美元至85美元間維持區(qū)間震蕩。

此番油價(jià)上漲主因來(lái)自美元持續(xù)大幅貶值。10月初以來(lái)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面沒(méi)有出現(xiàn)明顯的樂(lè)觀信號(hào)，房地產(chǎn)和就業(yè)市場(chǎng)仍然疲軟，銀行信貸依舊低迷。美國(guó)9月新屋開(kāi)工和營(yíng)建許可分別為610萬(wàn)戶和539萬(wàn)戶。其中，新屋開(kāi)工好于預(yù)期，較上月小幅上升0.3%，但營(yíng)建許可仍然較8月下滑了5.6%，為去年5月以來(lái)的最低。8月新屋銷售年率持平于28.8萬(wàn)戶，成屋銷售小幅上升至41.3萬(wàn)戶，10月NAHB房?jī)r(jià)指數(shù)亦小幅上升至16，但仍處于歷史較低水平。整體來(lái)看，房地產(chǎn)市場(chǎng)仍然疲軟。

就業(yè)方面，全美9月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)減少9.5萬(wàn)人，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期的持平。7月和8月的非農(nóng)就業(yè)人數(shù)也分別下修至減少6.6萬(wàn)人和減少5.7萬(wàn)人。修正后的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)非農(nóng)就業(yè)人數(shù)已經(jīng)連續(xù)4個(gè)月下降，9月失業(yè)率也維持在9.6%的歷史高位，疲軟的就業(yè)仍是美國(guó)經(jīng)濟(jì)的硬傷。由于此份就業(yè)報(bào)告是11月初美聯(lián)儲(chǔ)利率決議前的最后一份非農(nóng)報(bào)告，將會(huì)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)11月的利率決議產(chǎn)生重要影響，該報(bào)告的疲軟提升了美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)第二輪量化寬松政策的概率。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)疲軟以及寬松的貨幣政策預(yù)期使得美元走勢(shì)處在弱勢(shì)氛圍，國(guó)際原油價(jià)格走強(qiáng)獲得支撐。

從供需層面來(lái)看，國(guó)際能源署10月13日發(fā)布全球原油供需平衡月度報(bào)告：預(yù)估2010年10月的消費(fèi)量為每日8690萬(wàn)桶，較上個(gè)月每日上升30萬(wàn)桶，2011年日消費(fèi)量將上升120萬(wàn)桶，達(dá)到8820萬(wàn)桶。9月份全球原油日產(chǎn)量上升10萬(wàn)桶至8690萬(wàn)桶，9月份歐佩克日產(chǎn)量為2929萬(wàn)桶?？傮w來(lái)看，原油需求出現(xiàn)微幅增長(zhǎng)，9月份產(chǎn)量平穩(wěn)略增，按9月份產(chǎn)量預(yù)計(jì)今年全球原油供需將平衡。

然而短期來(lái)看，受庫(kù)存壓力，原油向上走勢(shì)不會(huì)一帆風(fēng)順，將以震蕩緩慢上揚(yáng)為主。截至10月15日，美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存較去年同期增加2212.7萬(wàn)桶，汽油庫(kù)存增加1238.4萬(wàn)桶，煉油廠開(kāi)工率為82.5%，比去年同期上升1.42%?？傮w來(lái)看，美國(guó)原油庫(kù)存比前幾年高出不少，美國(guó)的汽油和取暖油都充足，煉油廠維持較低的開(kāi)工率來(lái)消化庫(kù)存。油品庫(kù)存偏多對(duì)油價(jià)具有壓制作用。

此外，原油作為國(guó)際能源品種，政治性較強(qiáng)。目前，美國(guó)執(zhí)政黨為民主黨，政治基礎(chǔ)為中產(chǎn)階級(jí)。眼下美國(guó)面臨中期選舉，從政治角度講，原油價(jià)格不會(huì)大漲，否則將損害到中產(chǎn)階級(jí)利益。近期從整個(gè)商品市場(chǎng)看，其他大宗商品一直瘋狂上漲，但原油價(jià)格溫和攀升，已經(jīng)證明了政治對(duì)原油價(jià)格的影響。

總體來(lái)看，寬松的國(guó)際貨幣政策使原油價(jià)格易漲難跌。目前，庫(kù)存飽和以及政治原因，使原油上漲不會(huì)一帆風(fēng)順，每桶90美元或成原油價(jià)格阻力位。

來(lái)源：中國(guó)石油報(bào) 作者：銀河期貨 原靜

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