化工部分子行業(yè)步入新一輪景氣周期

受油價上漲、節(jié)能減排以及企業(yè)和社會庫存增加等因素影響，化工產(chǎn)品近3個月持續(xù)大面積漲價。分析人士認為，化工行業(yè)景氣明顯回升，盡管未來是否繼續(xù)回升還存在一定的不確定性，但其中的鉀肥、磷化工、滌綸短纖等子行業(yè)步入新一輪景氣周期比較確定，持續(xù)時間有望達到1年以上。

持續(xù)大面積漲價

8月份以來，化工產(chǎn)品價格持續(xù)大面積上漲。

中國化工網(wǎng)提供的數(shù)據(jù)顯示，8月份化工市場出現(xiàn)“高溫”。在重點監(jiān)測的68種化工產(chǎn)品中，價格呈現(xiàn)漲勢的有43種，持平的有13種，合計占比達82.35%；在重點監(jiān)測的20種橡塑產(chǎn)品中，價格上漲的有17種，持平的有2種，合計占比達95%。

9月份化工市場的熱度依然不減。在重點監(jiān)測的68種化工產(chǎn)品中，價格上漲的有33種，持平的有24種，合計占比達83.8%；在重點監(jiān)測的20種橡塑產(chǎn)品中，價格上漲的有15種，持有的有3種，合計占比達90%。

中國化工網(wǎng)資訊中心總編劉心田表示，進入10月份以來，化工產(chǎn)品延續(xù)大面積上漲的態(tài)勢，并擺脫5、6月份的低迷態(tài)勢。將10月15日的價格與8月2日相比，在重點監(jiān)測的68種化工產(chǎn)品中，價格上漲的有57種，持平的有4種，合計占比達89.7%；在重點監(jiān)測的20種橡塑產(chǎn)品中，價格上漲的有18種，持平的有1種，合計占比達95%。

從近3個月的情況看，價格漲幅超過20%的有產(chǎn)品有硫酸、液氯、環(huán)氧氯丙烷、硬脂酸、溴素、雙酚A、環(huán)己酮、正丁醇、純堿、燒堿、乙二醇、順丁橡膠、丁苯橡膠、天然橡膠等。其中硫酸以43.33%的漲幅居漲幅榜首位。

將10月15日的價格與年初相比，漲幅超過30%的有氫氟酸、HFC、雙酚A、四溴雙酚A、螢石粉、溴素、硬脂酸、硫磺、乙二醇、六氟丙烯、工業(yè)萘、多晶硅、PTA、PMMA、PET、丁苯橡膠等。其中氫氟酸以84%的漲幅居于漲幅榜首位。

行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，個別產(chǎn)品的價格還接近或者創(chuàng)出歷史新高，包括磷礦石、ABS塑料、PTA、天然橡膠、溴素、BDO等。

以溴素為例，2010年上半年，全球溴素及溴化學產(chǎn)品在成本及需求的雙重帶動下，行情飛漲。溴素價格年初為16800元/噸，2月底18000元/噸，3月初18500元/噸，8月中旬22000元/噸，到9月初已在23500元/噸高價位徘徊，近日價格更是再創(chuàng)歷史新高，市場主流報價在25000元/噸左右，而溴素中遠期電子交易價格再次沖高至25300元/噸，從年初至今，溴素價格漲幅在48.8%，與去年同期相比，漲幅高達72.41%。

在10月21日舉行的第二屆中國溴產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展高峰論壇上，中國化工網(wǎng)分析師表示，長遠來看，溴素是國家戰(zhàn)略儲備資源，溴化工的快速發(fā)展，必將加大對溴素的需求，溴素價格仍有上調(diào)的趨向，相關生產(chǎn)廠家如山東?；瘜⑹芤?。不過，短期看價格存在一定的下調(diào)壓力。

三大推手

對于化工產(chǎn)品價格上漲的原因，太平洋證券研究員姚鑫認為，可以從油價上漲和節(jié)能減排兩條主線來理解，前者導致成本上升并對下游的化工產(chǎn)品提價產(chǎn)生刺激作用，后者由于在執(zhí)行的過程中關停部分產(chǎn)能導致供給減少。

今年以來，國際原油維持區(qū)間震蕩的走勢，震蕩區(qū)間在69-89美元/桶之間。盡管原油供應過剩，并不支持國際原油大幅上揚，但進入10月以后原油期貨受美元貶值的提振，一度上揚至83美元/桶。

中國化工網(wǎng)分析師表示，從近幾年的歷史數(shù)據(jù)來看，原油在每年10月至次年1月大致會經(jīng)歷一波上漲行情，原因是此段時間北半球進入冬季，取暖用油需求增加，煉廠煉油積極性高漲，原油需求有所提升，然而原油供應卻沒有相應增加。預計未來3個月國際原油震蕩走高的可能性很大，主要震蕩區(qū)間將抬升至75-90美元/桶之間。

中國石油和化學工業(yè)聯(lián)合會信息與市場部副主任祝昉表示，一般情況下，只要油價突破80美元/桶，就能夠?qū)て返膬r格產(chǎn)生比較明顯的刺激作用。劉心田表示，油價上漲直接影響有機化學品，對無機化學品也產(chǎn)生間接影響。

在節(jié)能減排的過程中，由于政策具有較強的剛性，地方政府必須完成，在一些地方出現(xiàn)了強制關停產(chǎn)能的情況，這也波及到了化工行業(yè)。中國石油和化學工業(yè)聯(lián)合會會長李勇武透露，在安徽調(diào)研時發(fā)現(xiàn)，為完成節(jié)能減排任務，部分化工產(chǎn)能沒有區(qū)分先進還是落后，都一并強制關停。分析師稱，受節(jié)能減排影響而出現(xiàn)價格上漲的典型產(chǎn)品囊括了氮肥、磷酸、純堿、電石、PVC等主要化工產(chǎn)品。

祝昉還提出，化工品價格上漲的更關鍵原因在于產(chǎn)品價格已經(jīng)跌至難以繼續(xù)下跌的程度，對市場最為敏銳的貿(mào)易商看到了這一點，并開始增加庫存，推動價格上漲，從而帶動下游企業(yè)補庫存和推動價格進一步上漲。

此前市場一致?lián)鷳n產(chǎn)能過剩壓制產(chǎn)品價格，市場行情持續(xù)低迷，可是“沒有人會做虧本生意”，化工企業(yè)的開工率隨之下降，從而扭轉了行業(yè)的供需格局。

分析人士認為，貿(mào)易商對于化工品漲價起到了助推作用，在產(chǎn)品價格上漲之時能夠推動價格的進一步上漲，反過來，在行情向下的時候，貿(mào)易商也會起到助跌的作用。劉心田表示，貿(mào)易商對明年經(jīng)濟的預期比較樂觀，因此敢于出手拿貨。

關注部分子行業(yè)

持續(xù)上漲近3個月后，業(yè)內(nèi)對于下一步化工品的價格走勢看得不太明朗。祝昉認為，從目前的形勢看，化工品價格短期內(nèi)可能還會震蕩上行。另有分析人士提出，明年節(jié)能減排的形勢不會像今年這樣緊張，被關停的產(chǎn)能很可能復工，導致產(chǎn)能“井噴”，并打壓產(chǎn)品價格。

一位化工行業(yè)分析師表示，盡管目前化工景氣上行比較明確，但是考慮到未來可能存在的風險，投資者應當重點關注明顯進入大景氣周期的子行業(yè)，如鉀肥、磷礦石和滌綸短纖。這些行業(yè)分為兩類，一類本身就是資源品，另一類是能夠替代資源。景氣持續(xù)的時間有望達到1年以上。

分析師認為，明年鉀肥行業(yè)還可能迎來一個“大年”。農(nóng)田在施用一次鉀肥后可以兩年不用再施，2009年和2010年的鉀肥需求都不算旺盛，因此明年很可能將迎來鉀肥的需求高峰。再考慮到通脹因素，鉀肥價格或?qū)⒃谀壳暗幕A上再提高兩成。磷礦石目前的價格與年初相比已經(jīng)上漲了20%，除了受通脹因素影響，還歸因于國家對磷礦開采的限制，相關擁有磷礦資源的公司如興發(fā)集團將受益于價格的進一步上漲。

滌綸短纖由于能夠替代棉花，價格隨棉花上漲而充分受益。一位行業(yè)分析師稱，滌綸短纖“爛”了好多年，現(xiàn)在變好后，要等到大量新產(chǎn)能建設并投產(chǎn)，才會出現(xiàn)再一次的行業(yè)效益下降。相關上市公司華西村、霞客環(huán)保等可關注。

來源：中國證券報·中證網(wǎng) 作者：顧鑫

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