化工行業(yè)：量價(jià)齊跌 原材料降價(jià)帶來轉(zhuǎn)機(jī)

行業(yè)指標(biāo)。今年5月份以來化工產(chǎn)品量價(jià)齊跌，但化工原材料價(jià)格的下降為下游化工企業(yè)帶來轉(zhuǎn)機(jī)。其中，甲醇出廠價(jià)相比5月初下降10.4%，丙烯下降13%，環(huán)氧丙烷下降17.4%，純苯下降23%。氯堿化工、丹化科技、煙臺萬華、宏達(dá)新材、硅寶科技、回天膠業(yè)、藍(lán)星新材、安納達(dá)和中核鈦白在價(jià)格變動中受益。

行業(yè)動態(tài)。6月份印度、美國對我國化工產(chǎn)品做出密集的反傾銷裁定；2010年中國煤制烯烴產(chǎn)能將達(dá)156萬噸；未來3年中國將領(lǐng)跑全球水處理市場。

上市公司調(diào)研信息。

回天膠業(yè)：公司經(jīng)營較好，募集資金項(xiàng)目建設(shè)順利，未來產(chǎn)能消化沒有問題。預(yù)測公司2010年、2011年和2012年EPS為1.08元、1.37元和1.80元。

宏達(dá)新材：下游景氣，新項(xiàng)目運(yùn)轉(zhuǎn)良好，向高等級有機(jī)硅混煉膠領(lǐng)域拓展較順利，增發(fā)項(xiàng)目前景較樂觀。預(yù)測2010年、2011年和2012年EPS為0.34元、0.47元和0.64元。

新安股份：草甘膦暫時(shí)不樂觀，有機(jī)硅情況較好，公司未來前景較好。預(yù)測新安股份2010年、2011年EPS為0.35元和0.48元。

三愛富：氟化工企業(yè)受益于今年的產(chǎn)品價(jià)格上漲，三愛富業(yè)務(wù)處于復(fù)蘇階段，前景較好，預(yù)測三愛富2010年、2011年和2012年的EPS為0.11元、0.15元和0.19元。

濱化股份：具有循環(huán)經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢和可持續(xù)發(fā)展的能力，短期受益于三氯乙烯價(jià)格上漲，長期受益于建筑節(jié)能。預(yù)測濱化股份2010年、2011年和2012年EPS為0.85元、1.02元和1.26元。

煙臺萬華：建筑節(jié)能帶來新需求，寧波2期苯胺壓縮生產(chǎn)成本，差異化產(chǎn)品前景較好。預(yù)測煙臺萬華2010年、2011年和2012年EPS為0.89元、1.31元和1.51元。

煙臺氨綸：差異化氨綸前景看好，間位芳綸主導(dǎo)國內(nèi)市場，對位芳綸或帶來利潤爆發(fā)增長。預(yù)測煙臺氨綸2010年、2011年和2012年EPS為1.52元、1.83元和2.13元。

南方匯通：傳統(tǒng)業(yè)務(wù)盈利下降，反滲透膜為主要增長點(diǎn)。預(yù)測南方匯通2010年、2011年和2012年EPS分別為0.07元、0.10元和0.16元。

黔輪胎：全鋼輪胎產(chǎn)能擴(kuò)張為主要增長點(diǎn)，天膠價(jià)格上漲壓縮利潤空間。預(yù)計(jì)黔輪胎2010年、2011年和2012年的EPS分別為1.07元、1.11元和1.20元。

板塊表現(xiàn)。4月份以來，化工板塊走勢弱于上證綜合指數(shù)和滬深300。3個(gè)月以來，化工板塊相對滬深300的超額收益為-6.1%，相對上證綜合指數(shù)的超額收益為-7.0%。

來源：華創(chuàng)證券

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