能源化工品大幅下跌之后有望止跌反彈

周一大面積跌停之后，周二能源化工品走勢出現(xiàn)分化，天膠、燃料油資訊,行情、PVC開始強(qiáng)勢反彈，而PTA和LLDPE仍然偏弱。從基本面來看，能源化工品大幅下跌之后期現(xiàn)價差拉大，現(xiàn)貨支撐作用逐步顯現(xiàn)，近期有望止跌反彈。

原油止跌概率大。近期影響原油價格走勢的主要因素是對歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)以及全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩的憂慮，投資者紛紛買入美元避險，美元指數(shù)走強(qiáng)對大宗商品形成壓制?？陀^來看，歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐確實(shí)不如市場預(yù)期，但是美國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)向好的勢頭不變，這有利于促進(jìn)原油及下游產(chǎn)品的消費(fèi)。美元走強(qiáng)的根本原因在于投資者對美國經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)之后美聯(lián)儲加息的預(yù)期，而非市場熱炒的避險情緒。在美國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)好轉(zhuǎn)的前提下，美元走強(qiáng)對原油的壓制作用有限，國際原油近期止跌的可能性比較大。

能源化工品種受提振。原油止跌有利于能源化工品擺脫弱勢。周二能源化工品中表現(xiàn)最強(qiáng)的當(dāng)屬聚氯乙烯，主力9月合約高開之后一路上行，最終收漲2.23%，市場成交活躍，空頭大量減持，持倉減少1.2萬手。國內(nèi)現(xiàn)貨市場上，SG-5型電石料價格穩(wěn)定在7300元／噸左右，生產(chǎn)企業(yè)開工率較高，市場銷售情況一般。華東地區(qū)乙烯法PVC送到價報7800元／噸，市場表現(xiàn)較為疲軟。4月份國內(nèi)電石總產(chǎn)量為133.2萬噸，與上月相比下降6.2%，預(yù)計(jì)進(jìn)入夏季用電高峰之后，電石產(chǎn)量將進(jìn)一步受限，這將對PVC形成支撐。近期乙烯價格跌幅遠(yuǎn)不及國際原油，乙烯法PVC價格也較為堅(jiān)挺。雖然聚氯乙烯期貨價格呈現(xiàn)下跌趨勢，但是現(xiàn)貨市場并未受到影響，因消費(fèi)情況較好，現(xiàn)貨價格始終維持穩(wěn)定。國內(nèi)PVC產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，但市場并無大量庫存積壓，價格走勢主要受成本影響。進(jìn)入夏季用電高峰之后，一旦煤炭、電力供應(yīng)緊張，那么PVC價格上漲的可能性將加大。

化工品中LLDPE和PTA表現(xiàn)偏弱。經(jīng)過前期大幅下跌，LLDPE現(xiàn)貨市場清淡的表現(xiàn)已經(jīng)在期價上得到體現(xiàn)。目前期價再度出現(xiàn)非理性下跌，價格逐步向生產(chǎn)成本靠近，期貨與現(xiàn)貨之間的價差拉大，預(yù)計(jì)后期期貨下跌動能將放緩。建議下游加工企業(yè)在期貨市場上逢低采購，進(jìn)行買入保值，鎖定未來加工成本。繼周一跌停之后，PTA期貨主力9月合約窄幅橫盤，持倉大幅減少。現(xiàn)貨市場上，國產(chǎn)PTA一般現(xiàn)款提貨成交價低報至6900元／噸。下游市場上，聚酯切片走勢偏弱，滌絲市場價格下行。PTA期貨大幅下跌之后風(fēng)險已經(jīng)充分釋放，后期走勢將逐步由需求主導(dǎo)型向成本支撐型轉(zhuǎn)化。由于供應(yīng)過剩，PTA期貨在三個化工品中是最弱的，不建議投資者入市抄底。

來源：中國證券報

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