醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)：新醫(yī)改棋到中盤 行業(yè)整合加速

　　來自Wind資訊的統(tǒng)計(jì),醫(yī)藥板塊2010年一季度收入同比增長23%,凈利潤增長47%,毛利率提高6%。

　　其中,醫(yī)療設(shè)備與服務(wù)和生物科技收入分別增長38%、43%,高于醫(yī)藥行業(yè)平均水平,更是明顯超過大盤。醫(yī)藥行業(yè)的抗周期性畢現(xiàn)無疑,已經(jīng)連續(xù)10個(gè)月跑贏大盤。

　　“每個(gè)行業(yè)都有其發(fā)展和成長特性,醫(yī)藥行業(yè)作為民生基礎(chǔ)行業(yè),周期性不強(qiáng);而且,中國的醫(yī)藥市場增長情況長期看好,我認(rèn)為下半年依然會(huì)保持強(qiáng)勁增長的發(fā)展態(tài)勢。” 復(fù)星醫(yī)藥600196,股吧總裁陳啟宇表示。
　　從政策面上來看,今年4月20日,衛(wèi)生部公布了《醫(yī)藥衛(wèi)生體制五項(xiàng)重點(diǎn)改革2010年度主要工作安排》（“安排”）,提出了若干工作目標(biāo):包括實(shí)現(xiàn)的城鎮(zhèn)醫(yī)療保險(xiǎn)參保人數(shù)覆蓋4.1億人;新農(nóng)合和城鎮(zhèn)居民醫(yī)療補(bǔ)助標(biāo)準(zhǔn)提高至每人每年120元,加上個(gè)人繳納部分,將達(dá)到150元;住院報(bào)銷比例提高至60%以上;不少于60%的社區(qū)衛(wèi)生服務(wù)機(jī)構(gòu)實(shí)施基本藥物制度等等。

　　從藥品普及角度來看,2010年對于醫(yī)藥企業(yè)來說將是前所未有的良機(jī)。英大證券醫(yī)藥行業(yè)研究員宋文昭預(yù)計(jì),未來兩年新農(nóng)合和城鎮(zhèn)居民醫(yī)保還將高速增長,籌資水平可以從150元提高到300元。這將極大促進(jìn)基本醫(yī)藥消費(fèi)的規(guī)模。

　　市場規(guī)模的擴(kuò)大,對于整個(gè)醫(yī)藥行業(yè)來說,應(yīng)該是普遍利好的消息,對于醫(yī)藥的制劑、分銷、疫苗甚至中低端醫(yī)療器械企業(yè)都將產(chǎn)生極為正面的影響。“安排”應(yīng)該是國家就8500億元醫(yī)藥改革投資細(xì)化到2010年的具體舉措。

　　除醫(yī)保覆蓋面擴(kuò)大對醫(yī)保行業(yè)產(chǎn)生“普惠”式覆蓋,基本醫(yī)藥制度的執(zhí)行將對醫(yī)藥行業(yè)中,制藥、制劑企業(yè)產(chǎn)生極為正面的影響。

　　基本醫(yī)藥制度將主要將使3類企業(yè)在2010年獲益,其中,生產(chǎn)獨(dú)家品種的企業(yè),效益將極為明顯。通過基本醫(yī)藥制度,包括康美藥業(yè)600518,股吧,云南白藥000538,股吧，千金藥業(yè)600479,股吧、天士力600535,股吧等企業(yè),將最先獲益。

　　今年以來,獨(dú)家品種板塊的醫(yī)藥股票估值,明顯高于醫(yī)藥行業(yè)整體水平,也佐證了該板塊得到了投資人的追捧。

　　除了獨(dú)家品種外,基本醫(yī)藥的配送也為醫(yī)藥分銷企業(yè)帶來了機(jī)會(huì)。包括上海醫(yī)藥600849,股吧、復(fù)星醫(yī)藥、國藥股份600511,股吧、廣州藥業(yè)600332,股吧等公司,都正在憑借基本醫(yī)藥制度,通過省級(jí)招標(biāo),極大壓縮地方醫(yī)藥分銷巨頭的空間。

　　這一點(diǎn)從上海醫(yī)藥今年以來在山東、廣東、河南、江蘇等地的一系列兼并收購可見一斑,隨著基本藥物配送要求的不斷提高,實(shí)際上加速了醫(yī)藥分銷的洗牌。

　　因此,陳啟宇認(rèn)為在2010年醫(yī)藥行業(yè)主旋律將依然是整合。事實(shí)上,近年以來,“國”字號(hào)企業(yè)已經(jīng)把兼并浪潮掀得一浪高過一浪。華潤整合華源、三九、北藥;上海醫(yī)藥對上實(shí)醫(yī)藥600607,股吧、中西藥業(yè)600842,股吧的吸收合并;國藥集團(tuán)對中國生物、上海醫(yī)工院的重組……

　　兼并重組除了在醫(yī)藥分銷領(lǐng)域表現(xiàn)最激烈外,在制藥、零售領(lǐng)域也將拉開帷幕。

　　“新醫(yī)改已成為推動(dòng)醫(yī)藥商業(yè)大整合的歷史性機(jī)遇,擁有強(qiáng)配送能力、廣覆蓋水平和低配送成本的大型醫(yī)藥商業(yè)將在競爭中取得先機(jī);而在制藥領(lǐng)域,具有一定優(yōu)勢的企業(yè)也將不斷壯大,各個(gè)細(xì)分行業(yè)集中度會(huì)進(jìn)一步提升。而在這輪重組中,更多的民企也將加快上市的發(fā)展步伐?！标悊⒂畋硎?。

來源：中國化工資訊網(wǎng)

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