煤價高企 火電可能再現(xiàn)全行業(yè)虧損

　　5月份用電量將繼續(xù)保持高增長態(tài)勢。湘財證券對于用電需求端維持之前的判斷，即工業(yè)生產(chǎn)保持穩(wěn)定增長加之2009年前兩季度用電需求基數(shù)較低，整個二季度月用電量將繼續(xù)保持較高增長態(tài)勢。

　　湘財證券預(yù)計，5月份全社會用電量將達(dá)到3,500億千瓦時左右，同比將增長約21.6%；1-5月累計用電量將達(dá)到16,575億千瓦時左右，同比將增長約23.3%。

　　火電業(yè)績堪憂

　　煤炭價格持續(xù)走高。進(jìn)入5月份以后，秦皇島主要動力煤如山西優(yōu)混、大同優(yōu)混、山西大混等已分別上漲5%-9%，價格已和煤價大幅上漲的2008年6月持平。湘財證券認(rèn)為，一季度后煤炭價格本應(yīng)進(jìn)入淡季，但由于一季度西南地區(qū)的嚴(yán)重旱情使得水電出力不足，對火電的依賴程度加重刺激了對動力煤的需求，促使煤炭價格在淡季上揚(yáng)。湘財證券認(rèn)為，隨著西南地區(qū)旱情的緩解、水電機(jī)組利用小時將出現(xiàn)回升，將在一定程度上緩解對火電的依賴。但必須注意的是，隨著夏季用電高峰期的來臨，火電企業(yè)為確保迎峰度夏，對煤炭的需求量增大，煤炭價格或?qū)⒗^續(xù)上漲。若不實施煤電聯(lián)動提高電價，火電企業(yè)或?qū)⒃俅蚊媾R全行業(yè)虧損的困境。

　　水電或有機(jī)會

　　南方雨季來臨或促水電利用小時企穩(wěn)回升。從4月份的數(shù)據(jù)來看，水電機(jī)組利用小時下滑的態(tài)勢得到了遏制。隨著雨季的來臨，3月底開始西南旱區(qū)先后出現(xiàn)了8次降水天氣過程，氣象干旱基本解除。進(jìn)入5月以后，各地降水量明顯增多。5月初，重慶大部地區(qū)、華南接連兩次出現(xiàn)大范圍強(qiáng)降水天氣過程。

　　強(qiáng)降水天氣使廣東、廣西部分地區(qū)遭受了暴雨洪澇。雨季的來臨使得各流域來水情況進(jìn)入季節(jié)性增長期，西南地區(qū)水電利用小時將逐步恢復(fù)。

　　湘財證券認(rèn)為，2009年夏季豐水期大旱再次發(fā)生的概率較小，且考慮到2008-2009年，已經(jīng)連續(xù)兩年來水情況同比降低。從監(jiān)測的全國422座大型水庫來水情況看，2009年三、四季度以來，干旱導(dǎo)致的來水偏少情況已經(jīng)明顯探底回升。因此，湘財證券預(yù)計2010年豐水期來水情況或?qū)⒊霈F(xiàn)較大改觀，水電下半年或有表現(xiàn)機(jī)會。

來源：證券時報

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