油價(jià)上調(diào)化工行業(yè)潛在受益

　　13日晚間，國(guó)家發(fā)改委通知，自14日零時(shí)起將汽柴油價(jià)每噸均提高320元，測(cè)算到零售價(jià)格90號(hào)汽油和0號(hào)柴油每升將分別提高0.24元和0.27元。整體而言，該調(diào)價(jià)幅度與此前市場(chǎng)預(yù)期相差不大。分析人士表示，由于此次油價(jià)調(diào)整的幅度較為有限，因而對(duì)相關(guān)行業(yè)的影響還是利好偏多。

　　直接利好石油行業(yè)

　　近期國(guó)際油價(jià)持續(xù)走高，NYMEX原油期貨價(jià)格升至85美元附近。根據(jù)“22天+4%”的調(diào)價(jià)機(jī)制，國(guó)內(nèi)成品油價(jià)顯然已經(jīng)處于上調(diào)的窗口?；趪?guó)內(nèi)原油價(jià)格與國(guó)際市場(chǎng)基本接軌，在成本基本不變的情況下，石油公司產(chǎn)品價(jià)格的上漲，將直接帶來(lái)利潤(rùn)。從這個(gè)角度而言，油價(jià)的上漲對(duì)石油企業(yè)的業(yè)績(jī)及股價(jià)表現(xiàn)，都會(huì)形成絕對(duì)的支撐作用。

　　對(duì)中石油13.00,-0.05,-0.38%和中石化而言，由于其原油開采和煉油資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的不同，因而其調(diào)價(jià)的實(shí)際影響也大不相同。有分析師指出，中石油85%以上原油可以自給，成本除了特別收益金會(huì)因?yàn)樵蛢r(jià)格上漲而增加外，其他大部分是鎖定的，因而成品油價(jià)格上調(diào)所產(chǎn)生的收入中，大部分都會(huì)成為公司的利潤(rùn)。但對(duì)中石化而言，盡管上調(diào)成品油價(jià)格后產(chǎn)生的收入要大于中石油，但這部分收入很大程度上要去彌補(bǔ)原油價(jià)格上漲所帶來(lái)的成本上漲，因而難以產(chǎn)生實(shí)際利潤(rùn)，只能減少虧損的幅度，對(duì)其業(yè)績(jī)的改善并沒(méi)有太大影響。

　　化工行業(yè)潛在受益

　　雖然油價(jià)的上漲與化工企業(yè)業(yè)績(jī)的提升之間并沒(méi)有必然的邏輯關(guān)系。但根據(jù)歷史規(guī)律，油價(jià)上漲一方面會(huì)使煉油、石化企業(yè)的成本上升，但另一方面也往往使得成品油及石化產(chǎn)品與原油形成的價(jià)差反而擴(kuò)大，從這個(gè)角度而言，化工行業(yè)轉(zhuǎn)嫁成本的能力很強(qiáng)，因此，油價(jià)的上漲會(huì)對(duì)中石化、上海石化等化工類企業(yè)股價(jià)形成一定的刺激。

　　交運(yùn)行業(yè)負(fù)面沖擊并不大

　　對(duì)于交通運(yùn)輸行業(yè)而言，油價(jià)上漲勢(shì)必會(huì)對(duì)交通運(yùn)輸類企業(yè)業(yè)績(jī)產(chǎn)生負(fù)面影響。其中，首當(dāng)其沖受影響的是航空，其次是汽車及公路類企業(yè)。

　　目前，燃油成本占航空公司成本的30%左右；同時(shí)，由于航空公司之間存在激烈的競(jìng)爭(zhēng)，航空公司是否能將燃油成本成功轉(zhuǎn)嫁給乘客，還是個(gè)問(wèn)號(hào)。分析人士認(rèn)為，一旦油價(jià)持續(xù)保持高位運(yùn)行，航空公司的業(yè)績(jī)及股價(jià)肯定會(huì)遭到不同程度的打壓。但鑒于今年世博會(huì)及下半年的廣州亞運(yùn)會(huì)的召開，整體而言，航空股在這個(gè)背景下通過(guò)提高燃油附加費(fèi)等措施轉(zhuǎn)嫁成本的可能性比較大，因而，中長(zhǎng)期來(lái)看，其對(duì)航空股的負(fù)面作用也有限。

　　油價(jià)上漲對(duì)汽車行業(yè)業(yè)績(jī)的影響，相對(duì)而言較為間接。眾所周知，當(dāng)國(guó)際原油價(jià)格長(zhǎng)期處于高位時(shí)，國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格最終會(huì)上漲到一定的高度，從而將顯著提高擁有汽車的成本，因而，當(dāng)油價(jià)上漲或持續(xù)上漲的預(yù)期形成時(shí)，油價(jià)也會(huì)成為消費(fèi)者購(gòu)買汽車所考慮的重要因素。尤其是在中國(guó)競(jìng)爭(zhēng)極為激烈的汽車市場(chǎng)上，高油價(jià)將成為汽車需求的很大阻礙因素。根據(jù)汽車行業(yè)3月份的數(shù)據(jù)，實(shí)際上汽車銷量已經(jīng)“名”升“實(shí)”降，行業(yè)的景氣度已經(jīng)開始從高位緩慢回落，從這個(gè)角度而言，油價(jià)的上升，對(duì)汽車生產(chǎn)類企業(yè)肯定會(huì)形成一定的打擊。

　　版權(quán)及免責(zé)聲明：凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時(shí)須獲得授權(quán)并注明來(lái)源“中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場(chǎng)。版權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀