乙二醇期貨合約草案亮相 將助企業(yè)化解風(fēng)險(xiǎn)

　　在第12屆中國深圳國際期貨大會(huì)的“大連商品交易所專場(chǎng)會(huì)”上，乙二醇期貨合約及規(guī)則草案亮相市場(chǎng)。中國證券報(bào)記者采訪與會(huì)嘉賓時(shí)了解到，近幾年，乙二醇市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)幅度一直較大，行業(yè)人士希望乙二醇期貨上市后，企業(yè)能夠通過參與期貨市場(chǎng)套期保值，利用市場(chǎng)化手段化解市場(chǎng)化的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。

　　“從外圍環(huán)境來看，十月上旬原油市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行，而后人民幣匯率的持續(xù)貶值及整體大宗商品氛圍的火爆，帶動(dòng)了近期乙二醇的上漲。基本面看，港口到貨一直處于相對(duì)較低的水平，整體庫存水平穩(wěn)中降低，總基數(shù)偏少;需求端，下游聚酯開工、產(chǎn)銷兩旺，且工廠整體現(xiàn)金流較為寬裕，產(chǎn)品本身供需端良性循環(huán)?！迸c會(huì)的華東地區(qū)的一位貿(mào)易商表示，近期乙二醇價(jià)格的上漲主要是基本面的支撐和外圍環(huán)境的帶動(dòng)。

　　“今年以來，乙二醇的進(jìn)口量減少了100萬噸左右?！卑惭杆夹畔⒔?jīng)理沈?qū)幈硎?，因國外裝置集中檢修、國內(nèi)自給率小幅提升、下半年的需求好于上半年和供應(yīng)偏緊導(dǎo)致近期乙二醇的上漲。

　　據(jù)悉，乙二醇現(xiàn)貨價(jià)格近年來的波動(dòng)幅度一直較大，2010-2015年，乙二醇的年均價(jià)格波動(dòng)幅度達(dá)50%，產(chǎn)業(yè)客戶規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的意愿很強(qiáng)，但目前只能通過地方性類期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值?！斑x擇在電子交易平臺(tái)，是我們企業(yè)無奈選擇，如果有了期貨品種，我們肯定就到期貨市場(chǎng)保值了?！币晃恍袠I(yè)人士坦言。

　　中國證券報(bào)記者了解到，乙二醇的市場(chǎng)規(guī)模大，企業(yè)數(shù)量多，產(chǎn)業(yè)地位十分重要。但同時(shí)，價(jià)格波動(dòng)較大，行業(yè)平均利潤只有5%左右、難以覆蓋價(jià)格波動(dòng)，行業(yè)避險(xiǎn)需求十分強(qiáng)烈?！熬埘ギa(chǎn)業(yè)企業(yè)套保目前只能使用PTA期貨，只能鎖定部分原料成本。如果乙二醇期貨上市，企業(yè)和貿(mào)易商則能夠通過期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值，規(guī)避現(xiàn)貨交易中價(jià)格波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)?！比A東地區(qū)某企業(yè)人士表示，乙二醇期貨上市后和兄弟品種相互補(bǔ)充，可以使得產(chǎn)業(yè)有了更完備的避險(xiǎn)鏈條，有助于促進(jìn)相關(guān)品種功能的更好發(fā)揮。

　　而且從已經(jīng)上市的塑料、PP、PTA、甲醇等化工品種經(jīng)驗(yàn)來看，在上市相關(guān)期貨品種前后，其現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)并未出現(xiàn)顯著增長或顯著差異，相反，有了期貨工具后能更好地實(shí)現(xiàn)企業(yè)的穩(wěn)定經(jīng)營。

　　據(jù)了解，目前，由于煤制乙二醇產(chǎn)品上市時(shí)間不長，品質(zhì)不夠穩(wěn)定。同時(shí)，煤制乙二醇企業(yè)普遍規(guī)模較小，生產(chǎn)不夠穩(wěn)定，產(chǎn)能不足，大多無法連續(xù)穩(wěn)定滿足下游聚酯企業(yè)的消費(fèi)需求。因此，聚酯企業(yè)未能廣泛接受煤制乙二醇產(chǎn)品作為原料。從乙二醇期貨合約及規(guī)則草案了解到，由于市場(chǎng)流通的煤制乙二醇無法達(dá)到交割質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，也不會(huì)進(jìn)入期貨市場(chǎng)。

　　市場(chǎng)人士認(rèn)為，期貨上市后，在一定程度上可以促進(jìn)煤制乙二醇產(chǎn)品品質(zhì)的不斷提升，最終得到下游聚酯企業(yè)的廣泛接受。通過上市乙二醇期貨，可以市場(chǎng)化的手段促進(jìn)煤化工與石油化工產(chǎn)能再平衡。

　　“雖然乙二醇對(duì)外依存度較高，但并不具備壟斷現(xiàn)貨的條件?！鄙?qū)幷f。從進(jìn)口所占份額來看，相關(guān)企業(yè)都不具備絕對(duì)壟斷的市場(chǎng)份額。同時(shí)，2010年至今，受國內(nèi)乙二醇新裝置投產(chǎn)等因素影響，主要進(jìn)口來源地如沙特和臺(tái)灣進(jìn)口量占我國消費(fèi)量的比例呈逐年下降趨勢(shì)。而從全球范圍來看，乙二醇總體產(chǎn)能過剩較為明顯，開工率呈逐漸下降趨勢(shì)。“隨著未來新增產(chǎn)能的投產(chǎn)，產(chǎn)能過剩的現(xiàn)象可能更加明顯，更不具備市場(chǎng)壟斷的大環(huán)境?！迸c會(huì)的一位行業(yè)專家表示。

　　“乙二醇上期貨的話，有望提高國內(nèi)市場(chǎng)定價(jià)話語權(quán)?！鄙鲜鲂袠I(yè)人士表示，由于期貨市場(chǎng)中形成的價(jià)格可以真實(shí)地反映供求狀況，可以為現(xiàn)貨市場(chǎng)提供參考價(jià)格，有利于形成一個(gè)對(duì)國外供應(yīng)商指導(dǎo)和約束作用的價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)，提高國內(nèi)乙二醇市場(chǎng)主動(dòng)權(quán)。

　　還有分析人士指出，從國內(nèi)外市場(chǎng)的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)來看，推動(dòng)相關(guān)期貨品種上市，并積極參與期貨交易已成為企業(yè)規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的最優(yōu)市場(chǎng)化選擇。記者還了解到，化纖行業(yè)產(chǎn)品，如滌綸短纖的價(jià)格波動(dòng)也很大，甚至遠(yuǎn)超乙二醇現(xiàn)貨價(jià)格的波幅，部分化纖企業(yè)表示，未來化纖企業(yè)在乙二醇期貨市場(chǎng)可以鎖定生產(chǎn)成本，同時(shí)也希望能夠上市滌綸短纖期貨，這樣就可以在滌綸短纖期貨市場(chǎng)鎖定成品銷售利潤，從而利用市場(chǎng)化手段規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定經(jīng)營。

來源：中國證券報(bào)

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