加拿大兩大鉀肥巨頭合并對中國市場影響有限

　　當?shù)貢r間本周一9月12日，加拿大Agrium公司和Potash Corp of Saskatchewan Inc宣布將合并。Potash是全球鉀肥產(chǎn)能最大的公司，而Agrium是全球最大的化肥零售商，此次并購是化肥領(lǐng)域數(shù)十年來出現(xiàn)的最大并購案。合并后，將產(chǎn)生一家市值達270億美元的化肥和農(nóng)業(yè)零售巨擘，Potash股東將持有新公司約52%的股權(quán)，余下股權(quán)由Agrium股東持有。此次交易將以換股方式完成，Potash每股將換成0.4股新公司股票，Agrium每股可換2.23股新公司股票，交易預計在2017年年中完成。

　　掙扎求生不如抱團取暖

　　駐倫敦的大西洋證券分析師Colin Isaac在接受彭博電話采訪時稱，兩家公司都在弱勢市場中掙扎，此次合并可能使兩家公司能夠削減成本，并重上增長的軌道。市場將把此次合并看作是行業(yè)周期見底的例證。

　　“兩家公司的主要業(yè)務(wù)是鉀肥，近幾年來鉀肥價格因全球產(chǎn)能過剩、經(jīng)濟疲軟帶來的需求不振等因素而不斷下滑。合并舉動可以說是抱團取暖?！弊縿?chuàng)資訊化肥市場分析師李峰對21世紀經(jīng)濟報道記者表示。

　　自從2008年金融危機過后，鉀肥價格持續(xù)走低。根據(jù)彭博匯編的數(shù)據(jù)顯示，美國玉米種植帶地區(qū)的鉀肥現(xiàn)貨價格甚至不到2008年的四分之一。僅在去年，美國玉米種植帶的鉀肥現(xiàn)貨價格下跌了34%。

　　美國地質(zhì)調(diào)查局USGS此前發(fā)布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2015年全球鉀肥產(chǎn)能為5200萬噸，而這一數(shù)字在未來幾年將繼續(xù)增長，預計2019年有望達到6100萬噸。而2015年全球鉀肥消費量為3550萬噸，USGS預計2019年將微增至3950萬噸。

　　Potash是全球鉀肥產(chǎn)能最大的公司，產(chǎn)量占全球總產(chǎn)量的20%，2018年新產(chǎn)能上線后預計份額將擴張至約40%。而Agrium的鉀肥產(chǎn)能雖然只占全球總產(chǎn)能的3%，但卻是全球最大的化肥零售商。Potash目前鉀肥產(chǎn)能約1700萬噸，彭博社援引分析師評論表示，合并后的公司將擁有北美50%以上的鉀肥產(chǎn)能。

　　“兩家公司合并之后會加大話語權(quán)，提升全球市場份額，Agrium有比較完善的銷售網(wǎng)絡(luò)，借助這個網(wǎng)絡(luò)加大北美鉀肥在國際市場的銷售布局。合并之后，也會平衡資源來適度調(diào)整產(chǎn)量，以緩解供大于求的現(xiàn)象?！崩罘逭f。

　　對中國鉀肥價格影響有限

　　中國是全球最大的鉀肥進口國，國內(nèi)大約一半的鉀肥依賴進口。

　　李峰認為，這一并購對國內(nèi)鉀肥市場影響不大。在供給端方面，國內(nèi)最近幾年一邊是本土鉀肥產(chǎn)能過剩，另一邊是進口量不斷攀升。青海鹽湖目前的氯化鉀年產(chǎn)量已達550萬噸，占國內(nèi)總產(chǎn)量的四分之三。另一方面，中國過去每年進口鉀肥500萬-600萬噸，但去年進口了900多萬噸。以前只有中化集團獨家代理銷售加拿大鉀肥，但從去年開始，中化集團只代理加拿大紅鉀，而顆粒鉀肥、白鉀的代理權(quán)就完全放開了，這使得整個進口量猛增。

　　而且，中國鉀肥的進口量短期內(nèi)不會下降?！爸袊图幽么?、白俄羅斯、以色列等簽訂了三年中長期框架協(xié)議，在這個框架時間內(nèi)每年都必須保證一定的進口量 。因此，國內(nèi)鉀肥供應(yīng)過剩的局面很難緩解?！崩罘逭f。

　　李峰表示，因為價格偏高，國內(nèi)鉀肥使用量達不到很多發(fā)達的國家水平。另外，鉀肥大部分是給復合肥企業(yè)做原料，而這些企業(yè)目前正處于結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型階段，這使得鉀肥的整個采購量處于受壓迫的狀態(tài)。

　　農(nóng)化產(chǎn)業(yè)合并大潮再起

　　近來，在農(nóng)產(chǎn)品和化肥價格連跌多年的情況下，國際上農(nóng)化產(chǎn)業(yè)合并大潮再起。此前在種子和農(nóng)化領(lǐng)域，杜邦和陶氏化學完成了1300億美元的合并。此外，中化以430億美元收購世界第一大農(nóng)藥公司瑞士先正達的收購案預計將在年內(nèi)完成。還有，德國拜爾最近提價至660億美元收購美國種子和農(nóng)用化學品公司孟山都。

　　其實，中企在鉀肥領(lǐng)域“走出去”已有先例。早在2007年，中川國際礦業(yè)控股有限公司在加拿大組建了久益礦業(yè)投資有限公司，開始對當?shù)剽浀V資源進行調(diào)研考察和論證分析。第二年，金融危機的爆發(fā)給這家企業(yè)提供了機會，當?shù)匾粔K總共96平方千米的KP-488勘區(qū)被一家遇到財政危機的礦業(yè)公司拋棄，中川國際接手。但根據(jù)報道，這塊鉀礦仍未投產(chǎn)，主要原因是加拿大環(huán)評流程長，且項目資金告急。

　　“目前，中企在化肥資源這塊走出去，還沒有很好的案例。一是開采周期比較長，容易面臨很大的資金問題。據(jù)我所知，國內(nèi)該領(lǐng)域的很多企業(yè)對于走出去并沒有很大的興趣。還有個原因就是，北美對于這方面的投資比較警惕?！?李峰說。

來源：21世紀經(jīng)濟報道

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