聚烯烴，“寒冬”漸襲

　　“吃著十塊錢的炒飯，催著幾十萬(wàn)的匯款；坐著一塊錢的公交，談著幾百萬(wàn)的合同；拿著幾千塊錢的工資，盯著成千萬(wàn)上億的單子?！边@是近期在聚烯烴業(yè)界廣為流傳的段子。這樣的調(diào)侃出現(xiàn)在曾經(jīng)被譽(yù)為“土豪金”的聚烯烴行業(yè)，著實(shí)讓人意外。因?yàn)樵谇皫啄?，聚烯烴上下游訂單穩(wěn)定，價(jià)格上漲一般具備持續(xù)性，整個(gè)行業(yè)處在一個(gè)風(fēng)生水起高盈利的狀態(tài)。然而，此一時(shí)彼一時(shí)，無(wú)論是生產(chǎn)企業(yè)，還是貿(mào)易商，或者終端經(jīng)銷商均對(duì)眼下的市場(chǎng)表示出了悲觀。聚烯烴產(chǎn)業(yè)“寒冬”漸襲。

　　供應(yīng)持續(xù)回升

　　市場(chǎng)陷入蕭條

　　數(shù)據(jù)顯示，2014年，我國(guó)PE產(chǎn)能為1472萬(wàn)噸，新產(chǎn)能增速達(dá)18.5%；2015年1~8月，我國(guó)PE產(chǎn)量為992萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)13.9%；2015年P(guān)E新增產(chǎn)能預(yù)計(jì)90萬(wàn)噸，產(chǎn)能增速為5.8%，其中有60萬(wàn)噸的產(chǎn)能將于四季度投產(chǎn)。據(jù)悉，中煤蒙大60萬(wàn)噸MTO裝置（30萬(wàn)噸PE及30萬(wàn)噸PP）預(yù)計(jì)在11月份正式對(duì)外銷售，而神華神木也將于11月試車。

　　從檢修情況來(lái)看，由于石化企業(yè)大套裝置在上半年檢修頻繁，因此若排除意外停車情況，后續(xù)石化檢修頻率將明顯降低。按目前公布的檢修計(jì)劃來(lái)看，四季度因裝置檢修而損失的產(chǎn)量將明顯小于三季度。而從進(jìn)口方面看，近期外盤塑料價(jià)格回落明顯，進(jìn)口大幅倒掛的局面已明顯改善，預(yù)計(jì)進(jìn)口量在四季度將逐步回升。

　　然而，充足的供應(yīng)并沒(méi)有催生市場(chǎng)的紅火。

　　“行情變化劇烈，當(dāng)前塑料相關(guān)企業(yè)日子較為難過(guò)，但目前的情況還沒(méi)有將實(shí)力不強(qiáng)的企業(yè)淘汰出局，進(jìn)一步加劇了各家企業(yè)的經(jīng)營(yíng)壓力，一般貿(mào)易商基本沒(méi)有利潤(rùn)可言?！弊筒┮x塑料有限公司總經(jīng)理沙良凱坦言，與往年相比，今年的銷售額大概減少了20%，但是由于其應(yīng)對(duì)積極，庫(kù)存較少，加上對(duì)期貨工具的運(yùn)用，該公司的經(jīng)營(yíng)情況總體還算穩(wěn)定。不過(guò)，在他看來(lái)，現(xiàn)在的困難也許僅僅是一個(gè)開始，行業(yè)的“寒冬”還將會(huì)經(jīng)歷一個(gè)漫長(zhǎng)的過(guò)程。

　　同樣，在捷工塑料制品有限公司總經(jīng)理黃炳琦看來(lái)，當(dāng)前對(duì)貿(mào)易商而言，大有大的苦，小有小的難。難得的一波行情往往是過(guò)不了3天，甚至于跟隨金融面變化，第二天就反向。季節(jié)性大不如以前那么明顯，頂部顯而易見(jiàn)，底部卻是跌跌不休。

　　下游擴(kuò)能迅速

　　惡性競(jìng)爭(zhēng)嚴(yán)重

　　行情慘淡最直接的表現(xiàn)就是下游需求的低迷。對(duì)于聚烯烴行業(yè)的下游需求市場(chǎng)而言，以往農(nóng)膜和塑編行業(yè)存在明顯的季節(jié)性規(guī)律。但是近幾年，生產(chǎn)企業(yè)感到旺季行情越來(lái)越不明顯、時(shí)間后移、訂單呈現(xiàn)零散化。在我國(guó)聚烯烴企業(yè)的聚集地山東，今年臨淄地區(qū)農(nóng)膜訂單延遲20天，青州地區(qū)延遲10~15天，往年下游經(jīng)銷商下訂單一般提前15~30天，但現(xiàn)在往往只提前10天左右，訂單總量較去年同期減少了10%~30%。

　　青州一家農(nóng)膜廠的相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，往年在10月份農(nóng)膜企業(yè)基本已經(jīng)積累了1個(gè)月的訂單，員工均需要加班加點(diǎn)才能完成生產(chǎn)，但截至目前企業(yè)僅保持了7成的開工率。

　　產(chǎn)量數(shù)據(jù)印證了這一情況。今年1~8月，我國(guó)農(nóng)膜產(chǎn)量為149.64萬(wàn)噸，同比增速為8.2%，較去年回落約8個(gè)百分點(diǎn)。而受經(jīng)濟(jì)調(diào)結(jié)構(gòu)因素影響，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速下滑，塑料薄膜產(chǎn)量增速亦出現(xiàn)明顯的下降。今年1~8月我國(guó)塑料薄膜產(chǎn)量為830.1萬(wàn)噸，同比增速僅為2.7%。

　　同時(shí)，塑編企業(yè)也反映，訂單較往年同期推遲了10多天，且總量較去年同期少20%。目前，整個(gè)行業(yè)的開工率在60%左右，企業(yè)利潤(rùn)僅在5%~10%之間，屬于微利狀態(tài)。山東地區(qū)塑編生產(chǎn)占全國(guó)的55%，當(dāng)前大量的小企業(yè)已經(jīng)關(guān)停，而大企業(yè)則以降負(fù)荷為主。

　　出現(xiàn)這樣的市場(chǎng)變化，與行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩、“僧多粥少”有莫大關(guān)系。近幾年農(nóng)膜及塑編企業(yè)產(chǎn)能連續(xù)擴(kuò)張，相較于原料貿(mào)易、終端消費(fèi)而言，呈現(xiàn)一定程度的過(guò)剩。比如在山東，以前60%的農(nóng)膜產(chǎn)量集中在淄博臨淄地區(qū)，但近幾年周邊青州、臨沂等地也迅速崛起了很多膜料生產(chǎn)企業(yè)，產(chǎn)量也逐步開始分散。

　　“現(xiàn)在鄰近村子的周邊就有不少小型的農(nóng)膜廠，有的還是自家的，直接供自己或村里的農(nóng)戶使用，這一來(lái)二去的，就把我們的生意給搶占了?！鄙綎|一位農(nóng)膜經(jīng)銷商感慨，生意一年比一年難做，商鋪都不敢囤貨，空守著這么大的屋子還不如出租呢。

　　產(chǎn)能過(guò)剩使得市場(chǎng)惡性競(jìng)爭(zhēng)加重?！艾F(xiàn)在分到各家各戶的訂單越來(lái)越少，市場(chǎng)價(jià)格戰(zhàn)不可避免，尤其是高端膜利潤(rùn)較高，搶占了不少的市場(chǎng)份額?！鼻嘀輾W力塑料廠總經(jīng)理劉鵬說(shuō)，受資金及經(jīng)濟(jì)效益的限制，未來(lái)整體擴(kuò)張速度將放緩，市場(chǎng)逐步向高端化轉(zhuǎn)型。

　　在劉鵬看來(lái)，目前許多農(nóng)膜生產(chǎn)廠家受中低檔膜利潤(rùn)低影響，難以給工人發(fā)出工資，因此想轉(zhuǎn)型向利潤(rùn)更高的高端膜發(fā)展，以避免低端膜的惡性競(jìng)爭(zhēng)?！斑@樣一來(lái)，技術(shù)不更新或者更新慢的企業(yè)，在這一輪大家爭(zhēng)相爭(zhēng)奪高端膜利潤(rùn)空間的過(guò)程中，肯定會(huì)被淘汰?！?/br>

　　“塑料行業(yè)下游過(guò)于分散，小規(guī)模的農(nóng)膜生產(chǎn)廠家較多，區(qū)域性的惡性競(jìng)爭(zhēng)形成了供過(guò)于求的環(huán)境，導(dǎo)致企業(yè)兩極分化嚴(yán)重?！比f(wàn)達(dá)期貨分析師柳姍姍表示，技術(shù)低的生產(chǎn)企業(yè)逐步會(huì)因訂單減少而面臨淘汰，技術(shù)高的生產(chǎn)企業(yè)則因訂單集中規(guī)模逐步擴(kuò)大。

　　貿(mào)易商低庫(kù)存化

　　資金緊張是主因

　　作為產(chǎn)業(yè)鏈中最為敏感的一個(gè)環(huán)節(jié)，市場(chǎng)的變化無(wú)疑牽動(dòng)著貿(mào)易商的神經(jīng)。

　　“這幾年的市場(chǎng)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)無(wú)疑增加了很多，上游變化最快，下游變化最慢，夾在中間，我們很被動(dòng)?！币晃毁Q(mào)易商說(shuō)，最近幾年資本市場(chǎng)的影響力越來(lái)越大，由于資本彈性較大，造成塑料價(jià)格變化劇烈，行情難以琢磨。

　　據(jù)美爾雅期貨分析師邵帥介紹，自2011年下半年和2012年初國(guó)內(nèi)聚烯烴天量交割后，國(guó)內(nèi)聚烯烴進(jìn)入去庫(kù)存周期，流通環(huán)節(jié)庫(kù)存逐步減少，并持續(xù)至今。整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的聚烯烴庫(kù)存，基本集中在上游，貿(mào)易商和下游工廠都保持低庫(kù)存運(yùn)轉(zhuǎn)，成為市場(chǎng)新常態(tài)。

　　據(jù)悉，現(xiàn)階段大部分中小貿(mào)易商及下游工廠基本處于“低庫(kù)存”狀態(tài)，一般不超過(guò)常規(guī)庫(kù)存的60%。比如耀輝塑業(yè)有限公司，以往正常庫(kù)存量維持在3000噸左右，而當(dāng)前只有1000噸左右，僅占其年度貿(mào)易量的1%左右。

　　究其原因，近幾年下游工廠及中小貿(mào)易商基本不備庫(kù)存的主要因素在于產(chǎn)品價(jià)格的持續(xù)走弱，尤其今年春節(jié)以來(lái)，PE、PP相關(guān)產(chǎn)品始終處于弱勢(shì)格局，價(jià)格較高點(diǎn)下跌近30%；且下游消費(fèi)始終無(wú)復(fù)蘇跡象，進(jìn)一步打壓了貿(mào)易商對(duì)于后市的信心，促使其基本無(wú)備貨熱情。

　　而這一點(diǎn)在近幾年表現(xiàn)得越發(fā)明顯，由于貿(mào)易商及下游工廠備貨熱情下降，直接導(dǎo)致上游石化工廠庫(kù)存提升。國(guó)內(nèi)PE、PP庫(kù)存基本體現(xiàn)為石化工廠庫(kù)存（國(guó)產(chǎn)料庫(kù)存）與港口庫(kù)存（進(jìn)口料庫(kù)存），且近期石化庫(kù)存在總社會(huì)庫(kù)存中的占比持續(xù)提升。

　　然而，如果說(shuō)今年企業(yè)不愿意備庫(kù)的主因在于產(chǎn)品價(jià)格低迷，可事實(shí)是中小貿(mào)易商及下游工廠的低庫(kù)存運(yùn)行并不是今年才出現(xiàn)的，資金緊張正成為下游工廠與中小貿(mào)易商無(wú)法備貨的根本原因。

　　就山東地區(qū)而言，目前除大型農(nóng)膜廠資金較為平穩(wěn)，中小型農(nóng)膜廠或多或少存在資金偏緊的現(xiàn)象；而塑編行業(yè)更是普遍存在資金緊張問(wèn)題。而這種資金緊張主要源于兩方面因素：一是隨著整體產(chǎn)能過(guò)剩，促使行業(yè)利潤(rùn)率下降，部分企業(yè)出現(xiàn)生產(chǎn)虧損，導(dǎo)致其資金面遭遇困境；二是由于產(chǎn)品過(guò)剩導(dǎo)致行業(yè)惡性競(jìng)爭(zhēng)加劇，部分企業(yè)通過(guò)對(duì)下游賒賬的形式爭(zhēng)奪客戶資源，進(jìn)一步加劇了資金鏈的緊張。

　　因此，隨著整體經(jīng)濟(jì)增速放緩及實(shí)體行業(yè)資金壓力的提升，目前下游及中小貿(mào)易商已基本不存在備庫(kù)能力，此前貿(mào)易商所扮演的“蓄水池”作用進(jìn)一步退化，這在同時(shí)逼迫貿(mào)易商角色的轉(zhuǎn)變，傳統(tǒng)貿(mào)易商通過(guò)低價(jià)備貨、高價(jià)出貨獲取價(jià)差收益的模式已經(jīng)難以維系，未來(lái)貿(mào)易商的“服務(wù)”職能將成為其盈利的關(guān)鍵。

　　產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)型迫在眉睫

　　找準(zhǔn)自身優(yōu)勢(shì)成關(guān)鍵

　　值得注意的是，當(dāng)前聚烯烴全產(chǎn)業(yè)鏈已經(jīng)意識(shí)到了轉(zhuǎn)型的必要性，也在積極尋找最佳的轉(zhuǎn)型方式。

　　面對(duì)來(lái)自煤化工的沖擊，石化企業(yè)開始放棄低端料，加大研發(fā)投入，研發(fā)生產(chǎn)專用料，仿制進(jìn)口高端料。據(jù)了解，齊魯石化已經(jīng)可以按照客戶需求定制原料，一個(gè)牌號(hào)只需要300噸/月，就可以向齊魯石化申請(qǐng)定制。這種方式已經(jīng)在部分客戶中推行，既保證了客戶的穩(wěn)定，又能提升利潤(rùn)。也有部分石化企業(yè)在考慮放棄C4，轉(zhuǎn)用C6或者C8來(lái)生產(chǎn)聚乙烯，提升聚乙烯通用料的品質(zhì)。

　　農(nóng)膜企業(yè)也在提升產(chǎn)品品質(zhì)上狠下功夫，加強(qiáng)高端產(chǎn)品的研發(fā)，將產(chǎn)品逐漸向中、高端過(guò)度?！艾F(xiàn)在，農(nóng)膜產(chǎn)品都能滿足國(guó)標(biāo)的指標(biāo)要求，區(qū)別農(nóng)膜質(zhì)量的重要因素落在透光性和柔軟度上。對(duì)配方的研究投入、特種原料的使用，都影響著農(nóng)膜企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力?！鄙蹘浄Q。

　　而貿(mào)易商在加強(qiáng)期貨工具的學(xué)習(xí)、利用的同時(shí)，也在增強(qiáng)自身優(yōu)勢(shì)，增加客戶粘性。據(jù)了解，山東地區(qū)目前一部分貿(mào)易企業(yè)正向服務(wù)型企業(yè)轉(zhuǎn)變，為客戶提供多元化服務(wù)。有的企業(yè)從采購(gòu)、銷售到倉(cāng)儲(chǔ)、物流，做到一體化經(jīng)營(yíng)，大型貿(mào)易商可以根據(jù)下游客戶需要與石化合作共同開發(fā)和生產(chǎn)專用料；有的企業(yè)則以現(xiàn)貨貿(mào)易為依托，為客戶提供金融服務(wù)。

　　但也有業(yè)內(nèi)人士坦言，聚烯烴產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的過(guò)程不會(huì)一帆風(fēng)順?！案叨嗽弦恢北簧贁?shù)國(guó)外企業(yè)壟斷，在本輪轉(zhuǎn)型中，石化企業(yè)只有打破了國(guó)外高端原料的壟斷，才能夠提高產(chǎn)品附加值，增加利潤(rùn)。”邵帥說(shuō)。

　　而研發(fā)實(shí)力是農(nóng)膜企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的核心，但不同企業(yè)的研發(fā)實(shí)力不同。大企業(yè)有天然優(yōu)勢(shì)，中小企業(yè)則面臨較大困難。行業(yè)發(fā)展可能變成大企業(yè)占據(jù)中高端市場(chǎng)，保持較高的利潤(rùn)；中小企業(yè)則在中低端市場(chǎng)以量制勝，服務(wù)區(qū)域市場(chǎng)的局面。

　　貿(mào)易是信息流、資金流、物流等的綜合體，傳統(tǒng)貿(mào)易更多地利用信息的不對(duì)稱。但當(dāng)前，信息公司和互聯(lián)網(wǎng)，增加了信息的對(duì)稱性；期貨工具的出現(xiàn)，拓展了觀察市場(chǎng)的視角和視野，引入了更多的參與者，對(duì)貿(mào)易商提出了更高的要求。

　　“大貿(mào)易商利用自身規(guī)模優(yōu)勢(shì)，能夠較好運(yùn)用期貨工具；廣大中小貿(mào)易商則普遍面臨期貨人才匱乏的局面。沒(méi)有核心技術(shù)實(shí)力，單純依靠賭行情的貿(mào)易商的生存空間也將越來(lái)越小，最終將被市場(chǎng)邊緣化?！鄙蹘浾f(shuō)。

　　在市場(chǎng)人士看來(lái)，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)能否成功轉(zhuǎn)型，關(guān)鍵在于找準(zhǔn)自身優(yōu)勢(shì)，做精做深，以“我”為主，合縱連橫，擴(kuò)大半徑。產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)都有自己的價(jià)值，應(yīng)當(dāng)圍繞自身價(jià)值，做大做強(qiáng)價(jià)值鏈，面對(duì)市場(chǎng)的挑戰(zhàn)和機(jī)遇。

　　后市要看原油臉色

　　也需緊盯新增產(chǎn)能

　　據(jù)了解，大多數(shù)商家對(duì)于當(dāng)前行情下的操作方法都非常一致，即采取低庫(kù)存、按需采購(gòu)的操作方式，10天左右的備庫(kù)量已經(jīng)成為常態(tài)。在他們看來(lái)，當(dāng)前主導(dǎo)四季度聚烯烴價(jià)格走勢(shì)的因素不僅在于旺季的結(jié)果，還在于煤化工新裝置的投放情況，最為關(guān)鍵的還要看原油價(jià)格的波動(dòng)。

　　“目前依然屬于煤化工新裝置投產(chǎn)高峰期，四季度也至少有兩套裝置計(jì)劃上馬，這對(duì)于目前疲弱的市場(chǎng)來(lái)說(shuō)沖擊力也是非常大的，因此市場(chǎng)會(huì)緊盯煤化工新增產(chǎn)能的一舉一動(dòng)。”崗地期貨分析師龍嘯稱。

　　而自去年價(jià)格跳水以來(lái)，原油從每桶100美元上方一度跌至40美元以內(nèi)，波動(dòng)幅度之大僅次于2008年金融危機(jī)，這也是聚烯烴市場(chǎng)今年價(jià)格下跌的最主要因素之一。

　　“相對(duì)去年來(lái)說(shuō)，今年原油總體跌幅已經(jīng)有所收窄，但價(jià)格重心下移的趨勢(shì)還未轉(zhuǎn)變，因此市場(chǎng)對(duì)于四季度原油價(jià)格的運(yùn)行方向分歧加劇?！饼垏[認(rèn)為，就整個(gè)原油市場(chǎng)基本面來(lái)說(shuō)，目前應(yīng)該是遠(yuǎn)好于今年3月的行情?；?/br>

　　近幾個(gè)月，美國(guó)原油產(chǎn)量一直處于下滑態(tài)勢(shì)中，雖還未加速，但預(yù)期正在兌現(xiàn)。同時(shí)，煉廠的需求遠(yuǎn)好于市場(chǎng)預(yù)期，而市場(chǎng)宣稱的旺季過(guò)后煉廠檢修期帶來(lái)的需求下滑目前來(lái)看在低油價(jià)的刺激下，并不明顯。除此之外，目前從全球市場(chǎng)來(lái)看，恐慌性的下跌已經(jīng)告一段落，市場(chǎng)出現(xiàn)了一定企穩(wěn)跡象。

　　“基于此，原油在四季度或存在反彈的機(jī)會(huì)，預(yù)計(jì)反彈高位會(huì)在每桶55~60美金一線?！饼垏[表示，原油企穩(wěn)反彈的預(yù)期，以及市場(chǎng)心態(tài)逐步企穩(wěn)的預(yù)期令聚烯烴市場(chǎng)在四季度可能會(huì)有一個(gè)“先揚(yáng)后抑”的走勢(shì)。

　　但他也認(rèn)為，四季度聚烯烴的總體反彈幅度不會(huì)太高，會(huì)有一個(gè)天花板效應(yīng)?！澳壳靶蝿?shì)下，價(jià)格如果比較合適，會(huì)加速煤化工新裝置的開車，也會(huì)出現(xiàn)回料反替代等現(xiàn)象，擠壓當(dāng)前的市場(chǎng)需求。同時(shí)，從長(zhǎng)周期來(lái)看，供大于求的步伐很難逆轉(zhuǎn)，價(jià)格重心逐步下移無(wú)法避免?！?/br>

　　“PE和PP之間跨品種價(jià)差短期來(lái)看機(jī)會(huì)不大，甚至PP更弱一些，但長(zhǎng)期來(lái)看，隨著煤化工對(duì)PE市場(chǎng)的沖擊加劇，價(jià)差會(huì)有明顯收窄趨勢(shì)?！饼垏[說(shuō)。

來(lái)源：中國(guó)化工報(bào)

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