滌綸工業(yè)絲價格創(chuàng)新高景氣度提升引機構(gòu)調(diào)研

　　上證報資訊獲悉，受供需改善和成本上漲推動，5月份以來滌綸工業(yè)絲再度提價，平均漲幅近10%，創(chuàng)今年新高。目前行業(yè)集中度較高，市場處于緊平衡階段，議價能力明顯好于上游，盈利水平出現(xiàn)提升。另據(jù)深交所互動易平臺披露，5月至今機構(gòu)密集調(diào)研滌綸工業(yè)絲企業(yè)，市場關(guān)注度持續(xù)升溫。相關(guān)廠家表示，對未來幾年工業(yè)絲的發(fā)展持樂觀態(tài)度。

　　滌綸工業(yè)絲是產(chǎn)業(yè)用紡織品原料，下游市場包括車用安全氣囊絲、輪胎、燈箱廣告布等。由于性價比突出，近年來滌綸工業(yè)絲對玻纖、錦綸和棉花等其他產(chǎn)業(yè)用纖維替代性加強，應(yīng)用領(lǐng)域不斷擴大。據(jù)機構(gòu)統(tǒng)計，過去5年需求復(fù)合增速約為18%，增長態(tài)勢良好。

　　從行業(yè)供需來看，目前滌綸工業(yè)絲總產(chǎn)能約180萬噸，集中度較高。產(chǎn)能排名前四的浙江古纖道、江蘇恒力、尤夫股份和海利得，占全國市場份額近80%，企業(yè)之間通過定期溝通方式，維持相對較好的協(xié)同效應(yīng)?？紤]到2015年基本無新增產(chǎn)能，而下游需求和出口方面延續(xù)穩(wěn)健增長，使得行業(yè)供需格局逐步改善。出口方面，2015年前三個月出口量約為9萬噸，相比去年同期增長6%，對國內(nèi)市場拉動作用逐步加大。

　　上游原材料方面，近期受PX和PTA價格回落影響，直接原料有光切片市場價格也在下降，有利于提升滌綸工業(yè)絲的價差，使毛利率維持在較好水平。

　　總體來看，集中度提升帶來的議價能力提高，以及新增產(chǎn)能投放較小的推動下，滌綸工業(yè)絲景氣度有望延續(xù)向好。同時，出口市場的穩(wěn)步增長，也使得國內(nèi)供需情況得到改善。

　　公司方面，海利得擁有13.5萬噸產(chǎn)能，車用絲占比為55%，后續(xù)新項目投產(chǎn)后車用絲產(chǎn)能將超過12萬噸。目前公司安全氣囊絲在滌綸氣囊絲的全球市場占有率為80%左右，且滌綸氣囊替代尼龍氣囊已形成趨勢。目前滌綸氣囊替代率在10%左右，預(yù)計未來3年至5年替代率會達(dá)到50%，發(fā)展空間巨大。公司表示，安全帶絲和氣囊絲已供不應(yīng)求，一方面公司正加快4萬噸車用絲項目建設(shè)，力爭早日投產(chǎn)。同時開發(fā)新一代氣囊絲產(chǎn)品，并提高出貨量。去年財報顯示，工業(yè)絲收入占比為62%，2015年半年報凈利預(yù)增20%-50%。尤夫股份為國內(nèi)滌綸工業(yè)絲龍頭，年產(chǎn)能為24萬噸，二期項目投產(chǎn)后總產(chǎn)能將上升至30萬噸。去年年報顯示，滌綸工業(yè)絲收入占比達(dá)72%，2015年半年報凈利預(yù)增43%-72%。公司表示，簾帆布和線繩項目產(chǎn)能利用率提升，工業(yè)絲差別化率持續(xù)提高，獲利能力增加。另外，公司擬定增加碼燈箱廣告材料建設(shè)，完善上下游產(chǎn)業(yè)鏈布局，目前該方案已獲發(fā)審委通過。

來源：上海證券報

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