市場人士：下半年聚烯烴價格波幅將收窄

　　今年以來，在宏觀環(huán)境不確定性增強的情況下，化工行業(yè)景氣度雖然小幅反彈，但利潤較去年有所下滑，企業(yè)盈利能力下降。昨日，在杭州舉行的“2019中國塑料產業(yè)大會”同期活動上，與會嘉賓表示，未來受原料端和自身供需的影響，聚烯烴市場仍不容樂觀。

　　今年上半年國內塑料市場總體振蕩下行，截至6月下旬，LLDPE、LDPE價格跌至近10年來的低點，其他品種的價格也跌至近5年來低位。“上半國內化工市場表現(xiàn)如此低迷，主要是受到自身供求關系失衡的影響。高庫存始終是困擾市場的主要因素，其次就是突發(fā)事件較多，國內降稅、貿易摩擦升級、人民幣匯率波動等，都對市場產生了較大影響。”中石油華東化工銷售公司信息部副經理許彥在會上表示。

　　“高庫存遲遲難以消化，主要是進口到貨量同比大幅增加，1—4月進口到貨成本相對較低，多數(shù)貨都已提前進了工廠，擠占了國產貨的市場份額。超高的進口到貨量是國內石化企業(yè)去庫緩慢的主要原因。”他表示，相對低的價格和絕對高的庫存是上半年市場的主要矛盾。

　　對于后期聚烯烴市場走勢，部分嘉賓認為，下半年的價格波動幅度可能小于上半年。具體分析，6—8月集中檢修，9月前能投產裝置也基本塵埃落定，價格向上修復概率偏大，四季度受產能集中擴張的影響，價格或再度回落。
　　“國產聚烯烴供應方面，未來將從‘兩桶油’‘一統(tǒng)天下’向多元化快速發(fā)展，未來三年國內供應集中度下降明顯。”許彥說，國內供應多元化的趨勢仍在持續(xù)，今年年底隨著浙江石化、恒力石化及部分煤化企業(yè)二期的陸續(xù)開車，加上后期乙烷、丙烷脫氫制烯烴的大批上馬，國內聚烯烴供應將進入“群雄逐鹿”的時代。

　　“分地域來看，華東PE市場仍是最大的凈流入市場，其次是華北，華南新裝置較多，凈流入量明顯下降。國內仍有1500萬噸左右缺口需要進口彌補，但北美及中東擴能步伐也沒有停下，按每年進口增長5%計算，預計2022年進口量在1700萬噸，屆時國內將過剩200萬噸左右。因為華東是最大的凈流入地，所有多余的量一定是優(yōu)先涌向華東，華東地區(qū)的市場競爭將進入白熱化，價格可能成為國內乃至全球洼地。”他說。

　　此外，國內聚丙烯裝置擴能力度遠大于聚乙烯，主要是因為PDH裝置大量投產。華東市場基本產需平衡，西北供應將大量過剩，考慮到部分進口產品的不可替代性，預計2022年國內聚丙烯將過剩近400萬噸。

　　相對于上游的多元化，下游產業(yè)集中度卻在不斷提高，且產業(yè)鏈轉移也在加速，引發(fā)國內貿易環(huán)節(jié)競爭加劇。“盡管塑料下游制品種類分散，但多數(shù)產業(yè)產能是絕對過剩的，下游工廠的整合集中一直是大趨勢，近幾年可以看到這種趨勢正在加速。”與會嘉賓表示，去年以來隨著貿易摩擦的升級，塑料企業(yè)外遷的速度明顯加快，中小企業(yè)整合加速，導致訂單逐步向中大型工廠集中。

　　此外，企業(yè)外遷也會導致出口訂單逐步減少。中小企業(yè)的梯次減少，勢必會造成貿易環(huán)節(jié)競爭激烈程度的加劇，中小貿易商盈利愈發(fā)困難。

　　在永安期貨產業(yè)發(fā)展總部化工研究員陳凱看來，LLDPE短期內自身反彈驅動不強，可能因宏觀變化和其他品種的反彈而反彈。中長期來看，向下趨勢仍維持不變，短期進口量減少對LLDPE會有支撐，但可能不足以改變方向。PP方面，下半年主要矛盾還是新裝置的投產，總體向下趨勢不變。中長期來看，如果新增裝置按期投產，1909合約可能有累庫預期；如果裝置投產不及預期，庫存可能去化，但是很難到低位，行情維持振蕩。“在此基礎上，投資者可以多關注期現(xiàn)套利、月間套利、品種間套利的機會。”他說。

　　許彥認為，未來聚烯烴市場供大于求的格局已基本確定，在此背景下，生產企業(yè)風險管理需求凸顯，產業(yè)鏈企業(yè)應更加注重對期貨及衍生品的應用，對自身的庫存進行風險管理。

　　轉自：期貨日報

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