乙烯行業(yè)：高速發(fā)展 全球貿(mào)易再平衡

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　　乙烯是世界上產(chǎn)量最大的化學(xué)產(chǎn)品之一，乙烯工業(yè)是石油化工產(chǎn)業(yè)的核心，乙烯產(chǎn)品占石化產(chǎn)品的75%以上，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中占有重要地位，世界上已將乙烯產(chǎn)量作為衡量一個(gè)國(guó)家石油化工業(yè)發(fā)展水平的重要標(biāo)志之一。2018年，世界乙烯行業(yè)迎來高增長(zhǎng)、高消費(fèi)和高盈利的一年。2019年，乙烯及衍生品貿(mào)易格局發(fā)生大規(guī)模調(diào)整，貿(mào)易不確定性不斷增加，但乙烯行業(yè)仍延續(xù)高速發(fā)展態(tài)勢(shì)，產(chǎn)能增長(zhǎng)將再創(chuàng)新高。

　　乙烯是石化工業(yè)的基礎(chǔ)原料，生產(chǎn)路線眾多，主要商業(yè)化路線包括石腦油裂解、甲醇制烯烴、烯烴催化裂解、催化裂化/裂解、烯烴轉(zhuǎn)化、乙醇脫水等。乙烯的下游主要衍生物包括聚乙烯、聚氯乙烯、環(huán)氧乙烷/乙二醇、二氯乙烷、苯乙烯、乙醇、醋酸乙烯等多種化工產(chǎn)品。去年，世界乙烯產(chǎn)能迎來爆發(fā)式增長(zhǎng)，新增產(chǎn)能770萬噸/年，其中近一半來自美國(guó)。2018年，全球乙烯產(chǎn)能達(dá)到1.78億噸/年，消費(fèi)量為1.61億噸，全球乙烯裝置平均開工率為90.1%。業(yè)內(nèi)將2018年稱為世界乙烯行業(yè)新增產(chǎn)能高峰、消費(fèi)增速高峰和盈利高峰的“三高”年。

　　2019年，世界乙烯新增產(chǎn)能將突破千萬噸，全球乙烯產(chǎn)能估計(jì)可達(dá)1.85億噸/年，消費(fèi)量達(dá)1.67億噸，全球乙烯裝置平均開工率為90.4%。絕大部分產(chǎn)能增量來自中國(guó)等亞洲國(guó)家，主要由于2015年世界油價(jià)大幅下行，石腦油裂解裝置效益大幅回升，激發(fā)了中國(guó)等國(guó)家和地區(qū)的大型煉化項(xiàng)目建設(shè)熱情，并帶來了2019年項(xiàng)目的集中落地。從長(zhǎng)期項(xiàng)目規(guī)劃來看，美國(guó)乙烯產(chǎn)能將在2020年后迎來又一輪投產(chǎn)高峰。

　　美國(guó)乙烯產(chǎn)能過剩壓力沖擊世界市場(chǎng)

　　美國(guó)乙烯單體今年過剩壓力不斷加大，但由于出口設(shè)施尚不完善，2018年美國(guó)墨西哥灣乙烯單體價(jià)格一度跌至300美元/噸，預(yù)計(jì)今年美國(guó)乙烯單體過剩規(guī)模將擴(kuò)大至230萬噸，停滯多年的乙烯出口終端也將開啟建設(shè)，預(yù)計(jì)在美國(guó)墨西哥灣地區(qū)建造的100萬噸/年乙烯出口終端將提前至2019年四季度投產(chǎn)，屆時(shí)將極大緩解該地區(qū)乙烯過剩壓力，并極大提高美國(guó)乙烯的全球貿(mào)易滲透率。

　　即使貿(mào)易摩擦傷及乙烯單體貿(mào)易，美國(guó)乙烯單體也將進(jìn)一步加大對(duì)東北亞地區(qū)的出口力度。東北亞地區(qū)的乙烯單體市場(chǎng)將打破傳統(tǒng)的“幾家獨(dú)大”局面，對(duì)東北亞這個(gè)相對(duì)封閉的乙烯貿(mào)易市場(chǎng)產(chǎn)生較大沖擊?？紤]到目前的東北亞和美國(guó)墨西哥灣乙烯單體價(jià)差，即便征收25%關(guān)稅（150～200美元/噸），美國(guó)生產(chǎn)企業(yè)依然有機(jī)會(huì)通過出售乙烯單體獲得比2018年更高的收益。東北亞乙烯市場(chǎng)也并非完全的買方市場(chǎng)，買方也將承擔(dān)部分關(guān)稅成本。

　　雖然有東南亞和南美地區(qū)分流，但預(yù)計(jì)2019年美國(guó)對(duì)東北亞地區(qū)直接或間接的乙烯衍生物出口規(guī)模將增加200萬噸。受此影響，中東乙烯衍生物將增加對(duì)非洲、印度及西歐地區(qū)的出口，對(duì)東北亞地區(qū)出口規(guī)模增速將下降至不足5%；西歐套利貿(mào)易將逐漸退出東北亞地區(qū)，日本和中國(guó)臺(tái)灣因裝置成本不占優(yōu)勢(shì)，屆時(shí)凈出口將出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，裂解裝置開工率也將受到?jīng)_擊。韓國(guó)得益于乙烯單體貿(mào)易和聚酯膜等產(chǎn)品的出口，維持對(duì)中國(guó)乙烯衍生物出口的正增長(zhǎng)。

　　若考慮貿(mào)易摩擦，美國(guó)出口至中國(guó)的乙烯衍生物規(guī)?；?qū)⑾陆?，但中?guó)仍將承接來自東南亞、中東等地的換貨貿(mào)易，新增總規(guī)模預(yù)計(jì)下降100萬噸左右，為日韓及歐洲出口中國(guó)市場(chǎng)留有一絲空間。但這對(duì)歐洲市場(chǎng)而言仍不容樂觀。隨著北美聚乙烯產(chǎn)能的逐漸釋放，2019年歐洲本已臨近飽和的市場(chǎng)將面臨承接更多北美聚乙烯的命運(yùn)。

　　貿(mào)易不確定性將有利于東南亞和中東出口

　　隨著美國(guó)乙烯產(chǎn)業(yè)擴(kuò)能高峰到來，預(yù)計(jì)2019年美國(guó)乙烯當(dāng)量出口規(guī)模將大幅增加，僅從供需平衡角度看，美國(guó)今年需要凈出口包括乙烯單體在內(nèi)的近1000萬噸乙烯衍生物，該規(guī)模較2010年以來年均出口規(guī)模幾乎翻番。

　　得益于貿(mào)易便利等因素，美國(guó)的乙烯衍生物約15%將出口至南美市場(chǎng)，5%出口至非洲，30%～40%由東南亞市場(chǎng)消化。東南亞市場(chǎng)將極大緩沖2018～2019年間貿(mào)易摩擦背景下美國(guó)出口增加對(duì)東北亞市場(chǎng)造成的影響。但經(jīng)過此輪貿(mào)易增長(zhǎng)，包括東南亞在內(nèi)的市場(chǎng)已經(jīng)無法進(jìn)一步吸納更多的進(jìn)口量，屆時(shí)東北亞市場(chǎng)將直面美國(guó)后續(xù)貿(mào)易增長(zhǎng)帶來的沖擊。

　　因貿(mào)易摩擦的不確定性不斷增強(qiáng)，預(yù)計(jì)將極大影響美國(guó)乙烯衍生物對(duì)亞洲地區(qū)的出口，即便美國(guó)企業(yè)可以承受關(guān)稅帶來的成本上漲，但其與中東產(chǎn)品在亞洲地區(qū)的競(jìng)爭(zhēng)地位將發(fā)生明顯變化，此外，由于亞洲地區(qū)下游產(chǎn)品基本處于買方市場(chǎng)，大部分成本都將由美國(guó)生產(chǎn)出口企業(yè)承擔(dān)。

　　由于美國(guó)企業(yè)貿(mào)易成本上升，中東地區(qū)的產(chǎn)品在東北亞的競(jìng)爭(zhēng)地位將有所提高?？梢灶A(yù)見，在貿(mào)易摩擦緩和之前，預(yù)計(jì)將有更多的美國(guó)貨源出口到東南亞、中東等市場(chǎng)，中國(guó)從上述市場(chǎng)進(jìn)口規(guī)模也將增加。

　　隨著油價(jià)回升，供應(yīng)大幅增加，終端需求難以復(fù)制過去兩年的高增長(zhǎng)，加上終端制品等領(lǐng)域難以維系高原料成本運(yùn)行，乙烯產(chǎn)業(yè)鏈整體盈利將較上年回落。預(yù)計(jì)今年東北亞和西歐地區(qū)石腦油裂解路線成本將隨油價(jià)顯著回升，其整體贏利的下降將拖累世界乙烯行業(yè)景氣周期走勢(shì)；此外，北美乙烷因近年裂解需求大幅增長(zhǎng)，南部氣田供應(yīng)增長(zhǎng)放緩，導(dǎo)致價(jià)格出現(xiàn)近年最大一輪上漲。受此影響，北美乙烷裂解項(xiàng)目贏利也將在今年出現(xiàn)回落，但并不妨礙其和中東地區(qū)仍為世界乙烯行業(yè)贏利情況最好的地區(qū)。整體看，雖然今年全球乙烯行業(yè)景氣度已出現(xiàn)回落，但整體處于較好水平。

　　技術(shù)突破促進(jìn)乙烯產(chǎn)業(yè)較快發(fā)展

　　世界乙烯原料更加輕質(zhì)和多元化。亞太尤其是東北亞具備裝置靈活性的乙烯生產(chǎn)商將更多以LPG（液化石油氣）為原料，西歐和亞太將進(jìn)口更多美國(guó)乙烷作為原料，乙烷基乙烯占全球乙烯產(chǎn)能比例將持續(xù)提升，預(yù)計(jì)到2020年美國(guó)乙烷裂解制乙烯占比將超過80%。

　　原油直接制化學(xué)品將給世界乙烯行業(yè)帶來重大影響。由于車用燃料需求將逐漸減少，而化工品需求有望持續(xù)增長(zhǎng)，煉油商尋求提高化工品收率、化工品產(chǎn)量。沙特阿美和沙特基礎(chǔ)工業(yè)公司規(guī)劃建設(shè)原油直接生產(chǎn)化學(xué)品的大型聯(lián)合體項(xiàng)目，中國(guó)一些民營(yíng)資本計(jì)劃或在建旨在多產(chǎn)化工品煉化項(xiàng)目和進(jìn)口乙烷制乙烯項(xiàng)目。這些項(xiàng)目勢(shì)必導(dǎo)致乙烯產(chǎn)量大幅增長(zhǎng)，全球化工產(chǎn)品供應(yīng)將大幅增加，石化市場(chǎng)供應(yīng)格局將發(fā)生重大變化。

　　甲烷制乙烯醞釀突破。各大石油石化公司和研究機(jī)構(gòu)正繼續(xù)開展以甲烷制乙烯的研究，包括雪佛龍、埃克森美孚、殼牌、巴斯夫、沙特基礎(chǔ)工業(yè)公司、美國(guó)西北大學(xué)、中國(guó)科學(xué)院大連物化所等。各種跡象表明，甲烷直接制乙烯技術(shù)正在醞釀工業(yè)化突破，并日益受到全球關(guān)注。

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)石化報(bào)

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