供需形勢(shì)仍然嚴(yán)峻 PTA反彈空間受到壓制

　　近期，在歐美復(fù)工帶動(dòng)下，終端市場(chǎng)呈現(xiàn)一定利好，但在海外疫情尚未得到有效控制的背景下，我們對(duì)下游需求是否有持續(xù)性的好轉(zhuǎn)仍有疑慮。同時(shí)，PTA社會(huì)庫(kù)存不斷攀高，市場(chǎng)供需面仍然嚴(yán)峻，PTA反彈空間或受壓制。

　　成本處在低位

　　近一個(gè)月來(lái)，在沙特超預(yù)期減產(chǎn)的支撐及歐美多地復(fù)工的帶動(dòng)下，國(guó)際油價(jià)穩(wěn)步上揚(yáng)，超過(guò)30美元/桶。不過(guò)，PTA的直接原料PX表現(xiàn)卻不如人意。在去年國(guó)內(nèi)PX急速增產(chǎn)58%的背景下，今年P(guān)X供給寬松格局尤為明顯。對(duì)于處于弱勢(shì)局面的PX而言，前期油價(jià)下跌加速PX市場(chǎng)走低，而油價(jià)上漲卻對(duì)PX價(jià)格拉動(dòng)作用有限。4月下旬以來(lái)，PX累計(jì)漲幅只有15%。

　　隨著石腦油裂解價(jià)差的恢復(fù)，？PX環(huán)節(jié)的生產(chǎn)利潤(rùn)收窄，近期PX—石腦油價(jià)差回落至230美元/噸附近，較4月同期縮減40美元/噸。盡管5月亞洲部分裝置檢修，但PX供給仍然充裕。當(dāng)前PTA的原料成本在2600元/噸附近的低位水平，對(duì)PTA價(jià)格有一定支撐。

　　庫(kù)存壓力龐大

　　雖然PTA絕對(duì)價(jià)格處于低位，但前期油價(jià)回落讓利PTA生產(chǎn)環(huán)節(jié)，3—4月PTA加工費(fèi)不斷走高，而近期PX的漲幅又遠(yuǎn)弱于上游市場(chǎng)，令PTA生產(chǎn)利潤(rùn)依然保持700—800元/噸的不錯(cuò)水平。

　　不過(guò)，高加工費(fèi)往往伴隨著高開(kāi)工率，4月以來(lái)PTA工廠平均開(kāi)工率高達(dá)92%，使得PTA高庫(kù)存壓力更加明顯。截至目前，PTA庫(kù)存已升至355萬(wàn)噸附近高位。按照現(xiàn)有產(chǎn)能來(lái)計(jì)算，PTA開(kāi)工率要低于聚酯開(kāi)工率近一成，市場(chǎng)才能基本平衡，而與當(dāng)前PTA行業(yè)91%的開(kāi)工負(fù)荷相比，聚酯開(kāi)工明顯不足。據(jù)了解，6月PTA市場(chǎng)存在檢修計(jì)劃的主要有海南逸盛、新疆中泰及儀征化纖，但在高加工費(fèi)狀態(tài)下，不排除推遲檢修的可能。此外，恒力5#裝置在6月下旬還有投產(chǎn)預(yù)期，短期PTA累庫(kù)局面難改。

　　需求有待恢復(fù)

　　隨著海外多個(gè)國(guó)家確診病例數(shù)量下降，各國(guó)開(kāi)始放松管控，帶動(dòng)終端織造企業(yè)開(kāi)工率回升。不過(guò)，當(dāng)前坯布庫(kù)存還處于40多天的高位水平，輕紡城成交量也沒(méi)有明顯改善。同時(shí)后期面臨夏季紡織傳統(tǒng)淡季，在海外疫情未得到有效控制的背景下，外單需求依然存在變數(shù)。參照國(guó)內(nèi)情況來(lái)看，樂(lè)觀估計(jì)復(fù)工進(jìn)程將持續(xù)1—2個(gè)月。

　　當(dāng)前聚酯各品種依然分化，除了短纖、瓶片利潤(rùn)尚可之外，主要產(chǎn)品長(zhǎng)絲市場(chǎng)仍舊不佳，在5月以來(lái)經(jīng)歷兩輪短暫的產(chǎn)銷高峰后，聚酯市場(chǎng)再次進(jìn)入累庫(kù)局面。由于終端需求的不確定性，下游廠家采購(gòu)意愿不高，從而影響聚酯開(kāi)工提升的積極性，不利于PTA庫(kù)存的消化。

　　總之，在終端需求的改善預(yù)期消耗后，還要期待更多實(shí)質(zhì)性訂單的拉動(dòng)，短期PTA高庫(kù)存局面還將延續(xù)。

　　轉(zhuǎn)自：化工網(wǎng)

　　【版權(quán)及免責(zé)聲明】凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時(shí)須獲得授權(quán)并注明來(lái)源“中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章及企業(yè)宣傳資訊，僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場(chǎng)。版權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系：010-65367254。

延伸閱讀