機(jī)床行業(yè)海外并購市場(chǎng)調(diào)研與投資決策研究

海外并購對(duì)于發(fā)展我國機(jī)床工具產(chǎn)業(yè)具有重要意義，參與國際并購、借助國際平臺(tái)，非常有利于迅速提高我國的管理水平和科技進(jìn)步水平，有利于參與世界競(jìng)爭。大連機(jī)床、沈陽機(jī)床、北京第一機(jī)床廠等企業(yè)成功的跨國并購實(shí)例也用事實(shí)說明了這是一條可行之路。

2011年以來我國機(jī)床工具企業(yè)上市的步伐明顯加快，華中數(shù)控和亞威股份已相繼上市，不少企業(yè)籌備上市的工作也在緊鑼密鼓地進(jìn)行。與此相反，資本運(yùn)作的另一個(gè)重頭戲——海外并購卻日漸門庭冷落。專家表示，資本市場(chǎng)是機(jī)床企業(yè)做強(qiáng)做大的一個(gè)有力推手，但是我們的企業(yè)要根據(jù)自身情況，審時(shí)度勢(shì)，量力而行。

過去十年當(dāng)中，涉足海外并購的企業(yè)不計(jì)其數(shù)，尤其是實(shí)力雄厚的龍頭企業(yè)，均對(duì)此興致勃勃。業(yè)內(nèi)皆知的，有大連機(jī)床并購英格索爾、沈陽機(jī)床并購希斯、北一機(jī)床并購科堡、上海明精機(jī)床并購沃倫貝格以及池貝等。

并購成果幾何？面對(duì)媒體，多數(shù)企業(yè)選擇低調(diào)處理。因此，有人懷疑國內(nèi)企業(yè)海外并購效果不佳甚至血本無歸。企業(yè)之所以低調(diào)是為了避免招來不必要的麻煩。什么麻煩呢？如果國內(nèi)企業(yè)大肆宣傳并購成績，可能招致當(dāng)?shù)卣膶彶?，并且抬高后來者的并購成本?

兩種觀點(diǎn)，孰是孰非，姑且不論，但海外并購從來不是一帆風(fēng)順的，這是事實(shí)。中國機(jī)床工具工業(yè)協(xié)會(huì)常務(wù)副理事長吳柏林日前就表示，海外并購的難度與金融危機(jī)前期相比越來越大。

難度表現(xiàn)在兩個(gè)方面。其一，西方發(fā)達(dá)國家的阻撓。自“巴統(tǒng)協(xié)議”至今，發(fā)達(dá)國家在機(jī)床領(lǐng)域?qū)χ袊姆怄i從未停止。眼下，看到中國制造業(yè)不斷發(fā)展壯大，西方國家感到壓力越來越大。有些國家為了防止給自身經(jīng)濟(jì)帶來更大威脅，而加強(qiáng)了封鎖，控制其企業(yè)向外銷售是其中一個(gè)重要手段。據(jù)了解，日本和歐洲都已經(jīng)出臺(tái)了相應(yīng)的政策。

其二則是出于并購成本的考量。2008年底，天水星火并購法國索瑪。據(jù)悉，趁著西方金融危機(jī)的機(jī)會(huì)，星火把合同條款訂的極為有利，僅用200萬歐元就拿下了索瑪公司81%的股份，80萬歐元就得到了全部技術(shù)，這在平時(shí)甚至連一臺(tái)高檔數(shù)控加工中心都買不到。

然而，并不是每個(gè)企業(yè)都能成功“抄底”?，F(xiàn)在，并購價(jià)格越來越高。這主要是因?yàn)榻鹑谖C(jī)即將過去，世界經(jīng)濟(jì)開始復(fù)蘇，人們看到了新一輪的希望。價(jià)格高了，自然要算筆投入產(chǎn)出比的賬。

除了眼前的新問題，有些老問題也值得有并購沖動(dòng)的企業(yè)思索。企業(yè)跨國并購的目的，大多是借助其平臺(tái)提高自身的技術(shù)水平。但是，其技術(shù)能否迅速轉(zhuǎn)移過來并且被及時(shí)消化掉，是值得推敲的。很多時(shí)候，跨國并購后產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移了，技術(shù)轉(zhuǎn)移卻存在障礙，因?yàn)槟承┖诵募夹g(shù)不允許出境使用。比如北京第一機(jī)床廠對(duì)德國科堡公司的并購案例，科堡很多核心技術(shù)，在德國用沒有問題，但是拿到中國來就是不允許的，因?yàn)楫?dāng)?shù)卣畬?duì)于哪項(xiàng)技術(shù)不準(zhǔn)出境使用都有明文規(guī)定。類似的規(guī)定，在日本、美國也有。

而從管理上，企業(yè)要具備駕馭它的能力。并購?fù)瓿珊螅瑖鴥?nèi)企業(yè)在享受利益、行使權(quán)力的同時(shí)，還要遵循當(dāng)?shù)氐姆?、法?guī)，盡到相應(yīng)的義務(wù)。而這些法律法規(guī)是否已經(jīng)吃透，其中有沒有陷阱，都是需要注意的地方。

專家認(rèn)為，海外并購對(duì)于發(fā)展我國機(jī)床工具產(chǎn)業(yè)具有重要意義，參與國際并購、借助國際平臺(tái)，非常有利于迅速提高我國的管理水平和科技進(jìn)步水平，有利于參與世界競(jìng)爭。大連機(jī)床、沈陽機(jī)床、北京第一機(jī)床廠等企業(yè)成功的跨國并購實(shí)例也用事實(shí)說明了這是一條可行之路。

眼下，機(jī)床工具企業(yè)進(jìn)行海外并購的條件依然存在，國外機(jī)床工具行業(yè)的產(chǎn)業(yè)特性是主要由小規(guī)模企業(yè)組成，比如美國40～100名員工的機(jī)床企業(yè)占總數(shù)的60%以上，德國機(jī)床工具企業(yè)平均員工人數(shù)為127人，西班牙、意大利、英國、日本等機(jī)床工具工業(yè)發(fā)達(dá)國家的企業(yè)規(guī)模也都類似，而且其中有很多的家族企業(yè)，抵御經(jīng)濟(jì)危機(jī)能力薄弱。這些企業(yè)技術(shù)水平較高，不少具備國際品牌，且并購項(xiàng)目單項(xiàng)投資規(guī)模不大，正好符合我國機(jī)床工業(yè)國際并購的選擇條件。

來源：金模網(wǎng)

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