下游需求低迷 工程機械行業(yè)收縮過“寒冬”

　　下游偶現(xiàn)溫和復(fù)蘇苗頭，但暖意尚未傳導(dǎo)至工程機械的銷售端，除中聯(lián)重科外，工程機械行業(yè)龍頭上市公司三季度業(yè)績普降，有的企業(yè)戰(zhàn)略性收縮跡象正逐步顯現(xiàn)。

　　銷售未回暖

　　從與工程機械相關(guān)的房地產(chǎn)、建筑、交通運輸、采礦、水利及市政工程行業(yè)FAI同比增速看，由4月最低的14.82%已回升至8月的16.25%。瑞銀證券上周發(fā)布研究報告稱，預(yù)計9月增速還將進一步回升，但產(chǎn)品銷售依舊低迷，且未呈現(xiàn)超越季節(jié)性復(fù)蘇跡象，企業(yè)呈現(xiàn)戰(zhàn)略收縮跡象。

　　三季度數(shù)據(jù)顯示，行業(yè)龍頭企業(yè)地位穩(wěn)固，中聯(lián)重科前三季歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長16.7%，三一重工和徐工機械則同比大幅下滑，跌幅分別為23.4%和30.5%。而后面的柳工、山推股份和山河智能的下跌幅度十分之大。

　　不過也有專業(yè)分析師認為，機械行業(yè)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的復(fù)蘇跡象并不明顯，目前暫時沒有觀察到清晰表現(xiàn)，“不過三季度減產(chǎn)也很正常，因為本身是淡季，而且行業(yè)需求也沒有實質(zhì)好轉(zhuǎn)。工程機械市場的旺季集中在每年的3~6月，9月、10月會出現(xiàn)小幅增長，其他時間都是淡季。”

　　而對四季度的預(yù)期，市場普遍不看好。瑞銀證券分析師稱，今年初地產(chǎn)新開工面積負增長的影響正傳導(dǎo)至混凝土機械板塊?；炷翙C械占比較高的三一重工，三季度收入已經(jīng)出現(xiàn)下滑。

　　上周，柳工和山河智能均對2012年度業(yè)績情況謹慎預(yù)期。柳工稱,受宏觀經(jīng)濟不景氣和行業(yè)市場疲軟影響，公司產(chǎn)品銷量及營業(yè)收入都同比下降，將導(dǎo)致2012年度的業(yè)績大幅下降，全年凈利潤預(yù)計下降70%~90%。山河智能則預(yù)計盈利下降60%~90%之間。

　　中國工程機械商貿(mào)網(wǎng)發(fā)布報告解釋稱，在行情低迷的時候，代理商無暇發(fā)展新客戶，而且在當(dāng)前情況下，新客戶存在很大風(fēng)險。

　　“2011年各家廠商做了大量的促銷，透支了未來的銷售額。”山西證券機械行業(yè)分析師李爭東認為。

　　去庫存時代

　　行業(yè)性庫存保持高位，同時大批量二手機械源源不斷地加入進來，擠壓新機銷售空間。

　　從整個行業(yè)來看，三季度包括三一重工、中聯(lián)重科、廈工股份和山河智能在內(nèi)的七家上市公司，合計存貨389.53億元，與年初相比下降4.27%。

　　其中除中聯(lián)重科與三一重工之外，五家企業(yè)存貨水平明顯降低，而中聯(lián)重科和三一重工三季度存貨不降反升，增幅分別達到25%和22%，不過從存貨周轉(zhuǎn)率來看兩家公司保持在行業(yè)領(lǐng)先地位。

　　除制造商注重庫存管理，經(jīng)銷商也在加強去庫存化策略?！白阅瓿跻詠?，我們都很專注于去庫存，強化我們自己的現(xiàn)金流，降低我們的負債率，以及有針對性地降低我們的營運成本。”中國工程機械工業(yè)協(xié)會代理商工作委員會輪值會長付耀生上周稱。

　　此外，部分企業(yè)的收縮跡象也直接體現(xiàn)在在建工程、生產(chǎn)控制、人力成本壓縮等方面。三季度在建工程保持增勢，但是從結(jié)構(gòu)上看，前期未完工在本期持續(xù)建設(shè)的工程占了大部分。

來源：第一財經(jīng)日報

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