今年上半年中國制造業(yè)出境并購活躍

　　在歐債危機(jī)持續(xù)影響下，國外制造業(yè)巨頭因國內(nèi)市場(chǎng)需求急劇下降導(dǎo)致資金周轉(zhuǎn)困難、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅下降，部分國內(nèi)企業(yè)紛紛瞄準(zhǔn)時(shí)機(jī)擬通過境外收購彌補(bǔ)自身技術(shù)短板。根據(jù)ChinaVenture投中集團(tuán)統(tǒng)計(jì)顯示，2012年初至今已有3筆制造業(yè)企業(yè)大規(guī)模出境并購交易完成，4筆交易正在進(jìn)行中，3筆交易擬近期正式發(fā)起收購。

　　從已完成交易來看，四川汽車經(jīng)銷商波鴻斥資1.95億元成功購得全球最大汽車零部件鑄造巨頭加拿大Wescast全部股權(quán)，收購后，波鴻將利用Wescast在國際領(lǐng)先的研發(fā)實(shí)力以彌足自身短板，結(jié)合波鴻零部件制造能力有望快速實(shí)現(xiàn)技術(shù)層面提升，成為繼吉利收購沃爾沃、聯(lián)想收購IBM后我國民企出境并購的又一經(jīng)典案例。

　　與此同時(shí)，我國風(fēng)電和機(jī)床企業(yè)欲在各自領(lǐng)域展開出境收購。近期，中國明陽風(fēng)電表示擬在今年9-10月宣布收購多年位居世界風(fēng)電巨頭的丹麥Vestas公司，交易金額約在15-20億歐元。根據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，丹麥Vestas公司2012年第一季度稅前虧損2.25億歐元，明陽風(fēng)電今年一季度凈虧損1800萬美元。在國內(nèi)風(fēng)電行業(yè)產(chǎn)能過剩、產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下跌、行業(yè)遭遇發(fā)展瓶頸的背景下，明陽風(fēng)電仍然選擇耗巨額資金出境收購風(fēng)電巨頭，對(duì)方的領(lǐng)先技術(shù)與國開行的并購資金支持是重要條件。

　　7月6日，徐工機(jī)械繼成功收購德國FT公司、荷蘭AMCA公司后，又成功將德國混凝土巨頭施維英的控股權(quán)收入囊中，也使得我國工程機(jī)械行業(yè)三大巨頭出境收購紛紛落幕。然而從三家工程機(jī)械企業(yè)2012年一季度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來看，三一和中聯(lián)營(yíng)收和凈利潤(rùn)增速放緩，徐工已呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng);三家企業(yè)應(yīng)收賬款增速卻都呈現(xiàn)大幅提高，三一、中聯(lián)、徐工應(yīng)收賬款較去年底分別增長(zhǎng)78%、77.54%和35.38%見表2。在整個(gè)工程機(jī)械制造業(yè)增速放緩，景氣度下降的背景下，收購后企業(yè)如果陷入以高額應(yīng)收賬款換取緩慢營(yíng)收和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的局面，應(yīng)引起廣泛關(guān)注。

　　ChinaVenture投中集團(tuán)分析認(rèn)為，在全球經(jīng)濟(jì)不景氣、相關(guān)行業(yè)巨頭產(chǎn)品需求不斷下降的宏觀背景下，我國企業(yè)有望在國家相關(guān)政策與資金扶持下，參與對(duì)海外企業(yè)領(lǐng)先技術(shù)和渠道的競(jìng)購。然而，在屢次上演“蛇吞象”的背后，我國企業(yè)也同時(shí)經(jīng)歷收購后較為艱難的文化技術(shù)融合時(shí)期，收購后即使獲得國外渠道但仍面臨國內(nèi)外市場(chǎng)需求不斷下降、短期難現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)的事實(shí)仍需引起有意走出去的國內(nèi)企業(yè)充分重視。

來源：中國機(jī)械網(wǎng)

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