內(nèi)燃機基本準備到位 國Ⅳ實施勢在必行

　　國Ⅳ階段需升級燃油噴射系統(tǒng)，燃油噴射系統(tǒng)市場規(guī)模將增長86%以上。無論是采取SCR路線，還是EGR路線，國Ⅳ階段均需要升級燃油噴射系統(tǒng)。目前在重中輕型柴油機上廣泛使用的直列式燃油泵我們估計目前重型柴油機中采用直列泵的比例約為70%左右能夠產(chǎn)生的燃油噴射壓力1200bar遠低于國Ⅳ柴油機要求的燃油噴射壓力最低1600bar，因此需要升級成高壓共軌、單體泵或泵噴嘴等電控高壓燃油噴射系統(tǒng)。我們預計國Ⅳ階段燃油噴射系統(tǒng)市場規(guī)模有望增長86%以上。

　　國Ⅳ階段重型柴油車將主要采用高壓共軌燃油噴射系統(tǒng)+ SCR尾氣后處理。由于高壓共軌系統(tǒng)能夠提供較高的燃油噴射壓力，以及能夠精確控制燃油的噴射時間和量，產(chǎn)業(yè)鏈配套完備，目前已上工信部公告的滿足國Ⅳ排放標準的重型柴油機絕大部分使用高壓共軌燃油噴射系統(tǒng)。我們預計國Ⅳ階段至少有60%的重型柴油機使用高壓共軌系統(tǒng)。

　　SCR尾氣處理技術(shù)路線具有發(fā)動機改動少，燃油經(jīng)濟性以及能夠順利升級到國Ⅴ排放標準，是重型柴油機實現(xiàn)國Ⅳ排放最經(jīng)濟可行的方案，也是目前絕大多數(shù)重型發(fā)動機產(chǎn)品采用的尾氣后處理方案。我們預計國Ⅳ階段重型車SCR尾氣后處理系統(tǒng)市場規(guī)模有望達到120億元以上約相當于國Ⅲ階段重型車燃油噴射系統(tǒng)市場規(guī)模。國Ⅲ階段無尾氣處理系統(tǒng)，尾氣后處理系統(tǒng)是完全新增的需求。

　　國Ⅳ階段輕型柴油車尾氣處理以EGR+DOC/POC為主，但采用何種燃油噴射系統(tǒng)尚不明確。目前除福田康明斯推出的國Ⅳ階段輕型柴油機使用SCR尾氣處理系統(tǒng)之外，慶鈴、福田、全柴、江鈴、東風康明斯、天津雷沃動力、大柴等廠商的產(chǎn)品大多使用的是EGR+DOC/POC路線。若發(fā)動機機內(nèi)凈化程度較高，使用EGR+DOC即可;若發(fā)動機機內(nèi)凈化程度較低，需要使用EGR+POC或EGR+DOC+POC。我們預計國Ⅳ階段DOC/POC市場規(guī)模有望達到20億元左右。

　　雖然目前已公告的國Ⅳ輕型柴油機基本為采用高壓共軌燃油噴射系統(tǒng)，但考慮到輕型商用車單價相對較低、高壓共軌系統(tǒng)價格較高，預計輕型柴油車高壓共軌系統(tǒng)配置率可能會低于重型柴油車，輕型柴油車或采用單體泵、威孚WAPS系統(tǒng)、電控VE分配泵等較為經(jīng)濟的燃油噴射系統(tǒng)。我們預計輕型柴油車燃油噴射系統(tǒng)市場規(guī)模增長56%以上，若輕型車高壓共軌配置率與重型車一致，其市場規(guī)模將增長一倍以上，輕型車燃油噴射系統(tǒng)市場需求有超預期的可能。

　　威孚和博世共同分享國Ⅳ帶來的市場擴容。柴油車國Ⅳ排放標準的實施，不但將使燃油噴射系統(tǒng)市場規(guī)模擴大，還將新增規(guī)模巨大的尾氣后處理市場，我們預計國Ⅳ階段燃油噴射系統(tǒng)和尾氣后處理市場規(guī)模之和是國Ⅲ階段僅有的燃油噴射系統(tǒng)市場規(guī)模的3倍，巨大的市場需求給威孚和博世帶來巨大發(fā)展機遇。在國Ⅳ階段燃油噴射系統(tǒng)市場，威孚的WAPS系統(tǒng)、威孚金寧的電控VE分配泵將與博世汽柴一起分享，其中威孚還為博世汽柴提供共軌系統(tǒng)高壓泵、以及共軌管和噴油器的粗加工服務(wù)來分享高壓共軌系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)鏈價值。在國Ⅳ階段尾氣處理系統(tǒng)市場，威孚力達將會是DOC/POC及SCR尾氣后處理系統(tǒng)的市場領(lǐng)導者，同時博世汽柴也為威孚力達提供尾氣后處理系統(tǒng)核心零部件，博世汽柴也將分享尾氣后處理系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)鏈價值。

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