全球機械業(yè)重心東移

　　全球工程機械行業(yè)“東漸”之勢日益明顯。

　　2005年，全球工程機械行業(yè)前10名中沒有中國企業(yè)，前50名中有3家中國企業(yè)；2011年，前10名中有3家中國企業(yè)，前50名中有11家中國企業(yè)。

　　從2005年到2011年，全球工程機械行業(yè)50強排名的一個重要趨勢是，除卡特彼勒、沃爾沃、利勃海爾等少數(shù)老牌強手外，歐美企業(yè)排名普遍下降，而中國企業(yè)的發(fā)展卻呈井噴態(tài)勢。

　　在這一過程中，海外并購正越來越多地為中國工程機械公司所使用。

　　就在1月31日三一重工600031,股吧（600031.SH）收購普茨邁斯特發(fā)布會的當天，國內另一行業(yè)巨頭柳工（000528.SZ）發(fā)布公告，宣布以3.35億元人民幣并購波蘭HSW公司工程機械業(yè)務單元。

　　與此同時，徐工機械000425,股吧（000425.SZ）正在和德國施維英（SCHWING）洽談并購事宜。

　　算上2008年中聯(lián)重科000157,股吧（000157.SZ）并購意大利CIFA，國內工程機械四強無一例外地啟動了海外并購。

　　在工程機械的分支混凝土機械領域，普茨邁斯特是公認的第一品牌，緊隨其后的則是施維英和CIFA。如果徐工機械收購施維英成功，那么該領域的前三強就悉數(shù)歸于中國企業(yè)。

　　這輪“改變全球工程機械行業(yè)競爭格局”的并購大潮發(fā)端于2008年金融危機之前，加速于金融危機之后，站在潮頭的是中資企業(yè)，大潮背后，是全球工程機械行業(yè)的重心加速向中國轉移。

　　金融危機發(fā)生后，普茨邁斯特等傳統(tǒng)巨頭的收入和利潤逐年下滑，頹勢難止。反觀中資企業(yè)，由于政府實施了若干拉動行業(yè)發(fā)展的政策，直接刺激了國內工程機械行業(yè)的快速發(fā)展。此消彼長之間，中資企業(yè)在國際市場強勢崛起。

　　“學生代替老師”

　　三一重工總裁向文波戲言，“三一暗戀普茨邁斯特十多年了”，并將其尊稱為“老師”。

　　中聯(lián)重科董事長詹純新有過類似表述，他至今仍記得自己第一次去意大利CIFA時內心的窘迫與震驚。那是2001年，詹以行業(yè)泛泛之輩的身份去CIFA采購一些核心零部件?！叭思矣?0多年歷史”，2008年中聯(lián)完成對CIFA的收購后，詹純新還免不了感慨：“而我們就像小學生一樣?！?/p>

　　2008年之前，對大多數(shù)國內機械企業(yè)而言，去做海外并購這種事想都不敢想。轉折發(fā)生于2008年全球金融危機之后。這為三一等本土企業(yè)去海外“抄底”提供了難得的機會，“學生”與“老師”之間的地位出現(xiàn)了顛覆性變化。

　　以普茨邁斯特為例，該公司2007年營業(yè)收入為10億歐元，此后逐年下降，2010年已跌至5.5億歐元，凈利潤約為150萬歐元。與之相反，三一重工2007年營收為83.6億元人民幣，2010年為339.5億元人民幣，凈利潤60億元。類似此消彼長的變化也發(fā)生于施維英與徐工機械、CIFA與中聯(lián)重科、HSW與柳工之間。

　　一面是深受金融危機重創(chuàng)的歐美公司，一面是在4萬億元投資刺激下飛速發(fā)展的中國公司，全球工程機械行業(yè)原有的市場格局被打破。2006年，普茨邁斯特在全球混凝土機械的市場份額排名第一，約為21.5％，施維英排名第二，約為15％；當時中國混凝土機械市場規(guī)模還不值一提，三一重工混凝土機械約占全球市場份額8％，中聯(lián)重科占5％。到2009年，三一重工已超越普茨邁斯特成為全球混凝土機械市場年銷售額的冠軍，2010年三一重工蟬聯(lián)冠軍，中聯(lián)重科則追上了普茨邁斯特，施維英掉到了第四。

　　2011年，中國工程機械業(yè)的營業(yè)收入同比增長17％，達5000億元左右，出口額更是突破150億美元，創(chuàng)歷史最高水平。但目前國內工程機械企業(yè)的國際化程度并不高。2011年上半年，徐工機械海外收入占總銷售額的13.9％，柳工為9％，中聯(lián)重科為4.2％，三一重工為3.89％。

　　如今，三一重工等國內第一梯隊企業(yè)已把下一個目標鎖定在了全球50強榜單的前五位。顯然，國際化是實現(xiàn)這一目標的重要途徑。

　　巨頭集體出海

　　自普茨邁斯特出售的消息在業(yè)內傳出后，三一重工、中聯(lián)重科、徐工機械等國內巨頭均有意競購，但大家都清楚，這種“買回來就能改變行業(yè)格局”的機會并不多。

　　目前國內工程機械巨頭無不將“海外擴張”視為核心戰(zhàn)略。從備受矚目的中聯(lián)重科收購CIFA，到三一重工收購普茨邁斯特；從徐工另辟蹊徑加速收購海外研發(fā)機構，到柳工“安營扎寨”80國，無不顯示出本土企業(yè)與國際品牌同臺競技的決心。向文波 “要有競爭力必須國際化”的表態(tài)，可以說是行業(yè)龍頭們的共識。

　　2002年可視為國內工程機械巨頭的國際化元年。這一年，三一重工將產品賣到了海外市場，徐工機械與多家國際巨頭成立了合資公司，柳工提出“建設開放的、國際化的柳工”目標。中聯(lián)重科要先行一步，2001年就通過收購英國保路捷率先開始了國際化征途。

　　四家企業(yè)國際化的起步時間相近，國際化路徑也各有特點。三一重工和柳工以自建工廠為主，中聯(lián)重科專注于海外并購，徐工機械側重于收購海外研發(fā)機構。

　　2007年，三一重工在香港設立了一家子公司三一國際發(fā)展有限公司，負責運作與管理海外建廠。三一國際先后在印度、美國、德國、巴西等地建設了自己的科研生產基地，以直接投資的方式，初步完成全球化布局。

　　中聯(lián)重科海外戰(zhàn)略發(fā)展的核心戰(zhàn)略是“借船出?！?。2001年以來，中聯(lián)重科先后進行了九次跨地域、跨國界的并購整合，快速完成國際化布局。

　　徐工機械希望“走技術路線”。其海外擴張策略包括增加海外經銷商、建設海外備件中心等，但最看重的是收購外資研發(fā)機構。

　　柳工主要通過海外建廠、發(fā)展國際經銷商掘金海外，目前“柳工牌”已在五大洲的80多個國家“安營扎寨”。

　　中國企業(yè)加速國際化進程主要基于兩個基本訴求：一是技術；二是渠道。技術方面，本土企業(yè)在軸承、齒輪、緊固件等機械基礎高端產品領域一直依賴于進口；渠道方面，收購顯然比自建來得快，用向文波的話講就是，“借助普茨邁斯特的渠道，三一的國際化進程至少可以縮短五年時間?！?/p>

　　整體收購利弊

　　“中國工程機械企業(yè)去海外收購有一個特點，傾向于全資或控股收購。”羅蘭貝格管理咨詢公司大中華區(qū)副總裁、工程產品行業(yè)中心執(zhí)行總監(jiān)夷萍對《財經》博客,微博記者說。

　　好處顯而易見：能夠獲得標的企業(yè)的技術與渠道；風險則來自后期整合。目前中聯(lián)重科整合CIFA成效尚可，但過程艱辛，其經驗可供同行借鑒。

　　2008年，中聯(lián)重科與弘毅投資、高盛、意大利曼達林基金組成“聯(lián)合體”，以2.71億歐元收購CIFA100％股權，其中中聯(lián)重科占股60％。中聯(lián)重科董事長詹純新表示，和這些金融企業(yè)“捆綁在一起”，就是為了共擔整合風險。

　　即便如此，有“并購王”之稱的中聯(lián)重科此后也并非一帆風順。中聯(lián)重科在完成收購后曾預測，CIFA在2008年－2012年的凈利潤將分別為2.51億元、2.91億元、3.78億元、4.42億元和5.17億元。但現(xiàn)實情況是，CIFA被中聯(lián)收購后一度陷入虧損境地，直到2011年才重新開始贏利。

　　國金證券600109,股吧機械行業(yè)研究員董亞光認為，以往的并購大多失敗于整合，工程機械企業(yè)去海外不是收購產房和設備，而是技術與渠道。雙方人員、文化等各個方面的整合至關重要。

　　美國科爾尼管理顧問公司全球副總裁及合伙人張?zhí)毂鴦t提醒，中國企業(yè)要多進行“戰(zhàn)略性收購”，而不要“驅動性收購”，“不要因為投行打了一個電話，說有一個收購機會，企業(yè)就去做了”。常年關注并購的張?zhí)毂J為，過去很多企業(yè)海外收購失敗的重要原因就是收購前“準備工作不充分”，對收購的潛在風險知之甚少。

　　和多數(shù)行業(yè)不同，各國工程機械行業(yè)千差萬別。

　　比如，意大利人希望挖掘機的機身更窄一些，而德國人則希望可以寬一些；意大利人對于泵車的實際承載能力不太關注，而德國人則要求嚴格，必須和其說明書上的承載噸數(shù)一致。另外，歐洲各個國家對于產品的使用習慣也不一樣，中國通常拿平地機修路，德國人喜歡用平地機種田。這些差異意味著，要想盡快融入當?shù)厥袌?，最好選擇并購一家當?shù)仄髽I(yè)。

　　超常發(fā)展之后

　　中國工程機械行業(yè)經過50多年的發(fā)展，目前已能生產18大類、4500多種規(guī)格型號的產品，全行業(yè)規(guī)模以上生產企業(yè)達1400多家，年銷售額超過100億元的有11家?！笆晃濉逼陂g，行業(yè)銷售收入年平均增長率超過28％，2010年達4367億元，規(guī)?？偭寇S居世界首位。中國工程機械行業(yè)過去數(shù)年堪稱“超常規(guī)發(fā)展”。

　　但三一重工、中聯(lián)重科等國內龍頭企業(yè)的綜合實力，仍與卡特彼勒等全球行業(yè)巨頭存在較大差距。2010年，卡特彼勒的全球收入達425.88億美元，相當于徐工機械的4倍、三一重工的6倍、中聯(lián)重科的8倍、柳工的14倍。

　　2010年以來，中國中央政府施行緊縮的財政政策，使國內工程機械行業(yè)在跨越式發(fā)展后掉頭陷入低迷期。盡管2011年上半年11家主要工程機械類企業(yè)營業(yè)收入的增長仍高達54.51％，但現(xiàn)金流在變少。11家公司現(xiàn)金流共計為-26.34億元，而2010年同期為56.13億元。

　　在此背景下，不少企業(yè)為贏得客戶，放棄可融資租賃和銀行按揭的銷售模式，競相采用零首付銷售方式。多家企業(yè)還一度陷入價格戰(zhàn)之中。

　　中國工程機械行業(yè)會進入冬天嗎？多位業(yè)內人士均認為，行業(yè)很難再有爆發(fā)性增長，但在多重積極因素的支撐下也不至于出現(xiàn)大的滑坡。例如“十二五”期間，中央對農村公路建設投資將超過2000億元，民航業(yè)基礎設施建設將達到4250億元，未來十年的水利投資將達到4萬億元，未來五年保障房投資將超萬億元。龐大的基礎設施投資規(guī)劃意味著工程機械行業(yè)仍有廣闊發(fā)展空間。

　　“我最最保守的估計，工程機械行業(yè)還有20年的好日子可以過，如果稍微樂觀一點點，至少還有50年的好日子，如果再樂觀一點，我要說這個行業(yè)就是個日不落行業(yè)?！毕蛭牟ㄔ谑召徠沾倪~斯特的新聞發(fā)布會上稱。

　　向及他的同行們認為，中國目前的城市化率僅相當于日本上世紀60年代的水平，日本在上世紀60年代-90年代期間極大地提升了城市化率，而小松也正是利用這段時間迅速發(fā)展壯大，“中國現(xiàn)在的情況和當年日本的情況很相似，并且我們國土面積更大，有可能誕生更多中國的小松”。

　　而對三一重工、中聯(lián)重科等國內機械巨頭而言，能夠貼上“歐洲制造”的標簽，無疑是打造“中國的小松”或“中國的卡特彼勒”過程中的重要一步。

來源：《財經》 作者：魯偉 李巖

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