全球機(jī)械業(yè)重心東移

　　全球工程機(jī)械行業(yè)“東漸”之勢日益明顯。

　　2005年，全球工程機(jī)械行業(yè)前10名中沒有中國企業(yè)，前50名中有3家中國企業(yè)；2011年，前10名中有3家中國企業(yè)，前50名中有11家中國企業(yè)。

　　從2005年到2011年，全球工程機(jī)械行業(yè)50強(qiáng)排名的一個重要趨勢是，除卡特彼勒、沃爾沃、利勃海爾等少數(shù)老牌強(qiáng)手外，歐美企業(yè)排名普遍下降，而中國企業(yè)的發(fā)展卻呈井噴態(tài)勢。

　　在這一過程中，海外并購正越來越多地為中國工程機(jī)械公司所使用。

　　就在1月31日三一重工600031,股吧（600031.SH）收購普茨邁斯特發(fā)布會的當(dāng)天，國內(nèi)另一行業(yè)巨頭柳工（000528.SZ）發(fā)布公告，宣布以3.35億元人民幣并購波蘭HSW公司工程機(jī)械業(yè)務(wù)單元。

　　與此同時，徐工機(jī)械000425,股吧（000425.SZ）正在和德國施維英（SCHWING）洽談并購事宜。

　　算上2008年中聯(lián)重科000157,股吧（000157.SZ）并購意大利CIFA，國內(nèi)工程機(jī)械四強(qiáng)無一例外地啟動了海外并購。

　　在工程機(jī)械的分支混凝土機(jī)械領(lǐng)域，普茨邁斯特是公認(rèn)的第一品牌，緊隨其后的則是施維英和CIFA。如果徐工機(jī)械收購施維英成功，那么該領(lǐng)域的前三強(qiáng)就悉數(shù)歸于中國企業(yè)。

　　這輪“改變?nèi)蚬こ虣C(jī)械行業(yè)競爭格局”的并購大潮發(fā)端于2008年金融危機(jī)之前，加速于金融危機(jī)之后，站在潮頭的是中資企業(yè)，大潮背后，是全球工程機(jī)械行業(yè)的重心加速向中國轉(zhuǎn)移。

　　金融危機(jī)發(fā)生后，普茨邁斯特等傳統(tǒng)巨頭的收入和利潤逐年下滑，頹勢難止。反觀中資企業(yè)，由于政府實(shí)施了若干拉動行業(yè)發(fā)展的政策，直接刺激了國內(nèi)工程機(jī)械行業(yè)的快速發(fā)展。此消彼長之間，中資企業(yè)在國際市場強(qiáng)勢崛起。

　　“學(xué)生代替老師”

　　三一重工總裁向文波戲言，“三一暗戀普茨邁斯特十多年了”，并將其尊稱為“老師”。

　　中聯(lián)重科董事長詹純新有過類似表述，他至今仍記得自己第一次去意大利CIFA時內(nèi)心的窘迫與震驚。那是2001年，詹以行業(yè)泛泛之輩的身份去CIFA采購一些核心零部件。“人家有70多年歷史”，2008年中聯(lián)完成對CIFA的收購后，詹純新還免不了感慨：“而我們就像小學(xué)生一樣?！?/p>

　　2008年之前，對大多數(shù)國內(nèi)機(jī)械企業(yè)而言，去做海外并購這種事想都不敢想。轉(zhuǎn)折發(fā)生于2008年全球金融危機(jī)之后。這為三一等本土企業(yè)去海外“抄底”提供了難得的機(jī)會，“學(xué)生”與“老師”之間的地位出現(xiàn)了顛覆性變化。

　　以普茨邁斯特為例，該公司2007年?duì)I業(yè)收入為10億歐元，此后逐年下降，2010年已跌至5.5億歐元，凈利潤約為150萬歐元。與之相反，三一重工2007年?duì)I收為83.6億元人民幣，2010年為339.5億元人民幣，凈利潤60億元。類似此消彼長的變化也發(fā)生于施維英與徐工機(jī)械、CIFA與中聯(lián)重科、HSW與柳工之間。

　　一面是深受金融危機(jī)重創(chuàng)的歐美公司，一面是在4萬億元投資刺激下飛速發(fā)展的中國公司，全球工程機(jī)械行業(yè)原有的市場格局被打破。2006年，普茨邁斯特在全球混凝土機(jī)械的市場份額排名第一，約為21.5％，施維英排名第二，約為15％；當(dāng)時中國混凝土機(jī)械市場規(guī)模還不值一提，三一重工混凝土機(jī)械約占全球市場份額8％，中聯(lián)重科占5％。到2009年，三一重工已超越普茨邁斯特成為全球混凝土機(jī)械市場年銷售額的冠軍，2010年三一重工蟬聯(lián)冠軍，中聯(lián)重科則追上了普茨邁斯特，施維英掉到了第四。

　　2011年，中國工程機(jī)械業(yè)的營業(yè)收入同比增長17％，達(dá)5000億元左右，出口額更是突破150億美元，創(chuàng)歷史最高水平。但目前國內(nèi)工程機(jī)械企業(yè)的國際化程度并不高。2011年上半年，徐工機(jī)械海外收入占總銷售額的13.9％，柳工為9％，中聯(lián)重科為4.2％，三一重工為3.89％。

　　如今，三一重工等國內(nèi)第一梯隊(duì)企業(yè)已把下一個目標(biāo)鎖定在了全球50強(qiáng)榜單的前五位。顯然，國際化是實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)的重要途徑。

　　巨頭集體出海

　　自普茨邁斯特出售的消息在業(yè)內(nèi)傳出后，三一重工、中聯(lián)重科、徐工機(jī)械等國內(nèi)巨頭均有意競購，但大家都清楚，這種“買回來就能改變行業(yè)格局”的機(jī)會并不多。

　　目前國內(nèi)工程機(jī)械巨頭無不將“海外擴(kuò)張”視為核心戰(zhàn)略。從備受矚目的中聯(lián)重科收購CIFA，到三一重工收購普茨邁斯特；從徐工另辟蹊徑加速收購海外研發(fā)機(jī)構(gòu)，到柳工“安營扎寨”80國，無不顯示出本土企業(yè)與國際品牌同臺競技的決心。向文波 “要有競爭力必須國際化”的表態(tài)，可以說是行業(yè)龍頭們的共識。

　　2002年可視為國內(nèi)工程機(jī)械巨頭的國際化元年。這一年，三一重工將產(chǎn)品賣到了海外市場，徐工機(jī)械與多家國際巨頭成立了合資公司，柳工提出“建設(shè)開放的、國際化的柳工”目標(biāo)。中聯(lián)重科要先行一步，2001年就通過收購英國保路捷率先開始了國際化征途。

　　四家企業(yè)國際化的起步時間相近，國際化路徑也各有特點(diǎn)。三一重工和柳工以自建工廠為主，中聯(lián)重科專注于海外并購，徐工機(jī)械側(cè)重于收購海外研發(fā)機(jī)構(gòu)。

　　2007年，三一重工在香港設(shè)立了一家子公司三一國際發(fā)展有限公司，負(fù)責(zé)運(yùn)作與管理海外建廠。三一國際先后在印度、美國、德國、巴西等地建設(shè)了自己的科研生產(chǎn)基地，以直接投資的方式，初步完成全球化布局。

　　中聯(lián)重科海外戰(zhàn)略發(fā)展的核心戰(zhàn)略是“借船出?！?。2001年以來，中聯(lián)重科先后進(jìn)行了九次跨地域、跨國界的并購整合，快速完成國際化布局。

　　徐工機(jī)械希望“走技術(shù)路線”。其海外擴(kuò)張策略包括增加海外經(jīng)銷商、建設(shè)海外備件中心等，但最看重的是收購?fù)赓Y研發(fā)機(jī)構(gòu)。

　　柳工主要通過海外建廠、發(fā)展國際經(jīng)銷商掘金海外，目前“柳工牌”已在五大洲的80多個國家“安營扎寨”。

　　中國企業(yè)加速國際化進(jìn)程主要基于兩個基本訴求：一是技術(shù)；二是渠道。技術(shù)方面，本土企業(yè)在軸承、齒輪、緊固件等機(jī)械基礎(chǔ)高端產(chǎn)品領(lǐng)域一直依賴于進(jìn)口；渠道方面，收購顯然比自建來得快，用向文波的話講就是，“借助普茨邁斯特的渠道，三一的國際化進(jìn)程至少可以縮短五年時間?！?/p>

　　整體收購利弊

　　“中國工程機(jī)械企業(yè)去海外收購有一個特點(diǎn)，傾向于全資或控股收購?！绷_蘭貝格管理咨詢公司大中華區(qū)副總裁、工程產(chǎn)品行業(yè)中心執(zhí)行總監(jiān)夷萍對《財(cái)經(jīng)》博客,微博記者說。

　　好處顯而易見：能夠獲得標(biāo)的企業(yè)的技術(shù)與渠道；風(fēng)險則來自后期整合。目前中聯(lián)重科整合CIFA成效尚可，但過程艱辛，其經(jīng)驗(yàn)可供同行借鑒。

　　2008年，中聯(lián)重科與弘毅投資、高盛、意大利曼達(dá)林基金組成“聯(lián)合體”，以2.71億歐元收購CIFA100％股權(quán)，其中中聯(lián)重科占股60％。中聯(lián)重科董事長詹純新表示，和這些金融企業(yè)“捆綁在一起”，就是為了共擔(dān)整合風(fēng)險。

　　即便如此，有“并購?fù)酢敝Q的中聯(lián)重科此后也并非一帆風(fēng)順。中聯(lián)重科在完成收購后曾預(yù)測，CIFA在2008年－2012年的凈利潤將分別為2.51億元、2.91億元、3.78億元、4.42億元和5.17億元。但現(xiàn)實(shí)情況是，CIFA被中聯(lián)收購后一度陷入虧損境地，直到2011年才重新開始贏利。

　　國金證券600109,股吧機(jī)械行業(yè)研究員董亞光認(rèn)為，以往的并購大多失敗于整合，工程機(jī)械企業(yè)去海外不是收購產(chǎn)房和設(shè)備，而是技術(shù)與渠道。雙方人員、文化等各個方面的整合至關(guān)重要。

　　美國科爾尼管理顧問公司全球副總裁及合伙人張?zhí)毂鴦t提醒，中國企業(yè)要多進(jìn)行“戰(zhàn)略性收購”，而不要“驅(qū)動性收購”，“不要因?yàn)橥缎写蛄艘粋€電話，說有一個收購機(jī)會，企業(yè)就去做了”。常年關(guān)注并購的張?zhí)毂J(rèn)為，過去很多企業(yè)海外收購失敗的重要原因就是收購前“準(zhǔn)備工作不充分”，對收購的潛在風(fēng)險知之甚少。

　　和多數(shù)行業(yè)不同，各國工程機(jī)械行業(yè)千差萬別。

　　比如，意大利人希望挖掘機(jī)的機(jī)身更窄一些，而德國人則希望可以寬一些；意大利人對于泵車的實(shí)際承載能力不太關(guān)注，而德國人則要求嚴(yán)格，必須和其說明書上的承載噸數(shù)一致。另外，歐洲各個國家對于產(chǎn)品的使用習(xí)慣也不一樣，中國通常拿平地機(jī)修路，德國人喜歡用平地機(jī)種田。這些差異意味著，要想盡快融入當(dāng)?shù)厥袌?，最好選擇并購一家當(dāng)?shù)仄髽I(yè)。

　　超常發(fā)展之后

　　中國工程機(jī)械行業(yè)經(jīng)過50多年的發(fā)展，目前已能生產(chǎn)18大類、4500多種規(guī)格型號的產(chǎn)品，全行業(yè)規(guī)模以上生產(chǎn)企業(yè)達(dá)1400多家，年銷售額超過100億元的有11家?！笆晃濉逼陂g，行業(yè)銷售收入年平均增長率超過28％，2010年達(dá)4367億元，規(guī)?？偭寇S居世界首位。中國工程機(jī)械行業(yè)過去數(shù)年堪稱“超常規(guī)發(fā)展”。

　　但三一重工、中聯(lián)重科等國內(nèi)龍頭企業(yè)的綜合實(shí)力，仍與卡特彼勒等全球行業(yè)巨頭存在較大差距。2010年，卡特彼勒的全球收入達(dá)425.88億美元，相當(dāng)于徐工機(jī)械的4倍、三一重工的6倍、中聯(lián)重科的8倍、柳工的14倍。

　　2010年以來，中國中央政府施行緊縮的財(cái)政政策，使國內(nèi)工程機(jī)械行業(yè)在跨越式發(fā)展后掉頭陷入低迷期。盡管2011年上半年11家主要工程機(jī)械類企業(yè)營業(yè)收入的增長仍高達(dá)54.51％，但現(xiàn)金流在變少。11家公司現(xiàn)金流共計(jì)為-26.34億元，而2010年同期為56.13億元。

　　在此背景下，不少企業(yè)為贏得客戶，放棄可融資租賃和銀行按揭的銷售模式，競相采用零首付銷售方式。多家企業(yè)還一度陷入價格戰(zhàn)之中。

　　中國工程機(jī)械行業(yè)會進(jìn)入冬天嗎？多位業(yè)內(nèi)人士均認(rèn)為，行業(yè)很難再有爆發(fā)性增長，但在多重積極因素的支撐下也不至于出現(xiàn)大的滑坡。例如“十二五”期間，中央對農(nóng)村公路建設(shè)投資將超過2000億元，民航業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)將達(dá)到4250億元，未來十年的水利投資將達(dá)到4萬億元，未來五年保障房投資將超萬億元。龐大的基礎(chǔ)設(shè)施投資規(guī)劃意味著工程機(jī)械行業(yè)仍有廣闊發(fā)展空間。

　　“我最最保守的估計(jì)，工程機(jī)械行業(yè)還有20年的好日子可以過，如果稍微樂觀一點(diǎn)點(diǎn)，至少還有50年的好日子，如果再樂觀一點(diǎn)，我要說這個行業(yè)就是個日不落行業(yè)。”向文波在收購普茨邁斯特的新聞發(fā)布會上稱。

　　向及他的同行們認(rèn)為，中國目前的城市化率僅相當(dāng)于日本上世紀(jì)60年代的水平，日本在上世紀(jì)60年代-90年代期間極大地提升了城市化率，而小松也正是利用這段時間迅速發(fā)展壯大，“中國現(xiàn)在的情況和當(dāng)年日本的情況很相似，并且我們國土面積更大，有可能誕生更多中國的小松”。

　　而對三一重工、中聯(lián)重科等國內(nèi)機(jī)械巨頭而言，能夠貼上“歐洲制造”的標(biāo)簽，無疑是打造“中國的小松”或“中國的卡特彼勒”過程中的重要一步。

來源：《財(cái)經(jīng)》 作者：魯偉 李巖

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