機(jī)械行業(yè)：持續(xù)關(guān)注經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型下的機(jī)構(gòu)性機(jī)會(huì)

子行業(yè)景氣變動(dòng)及評(píng)級(jí)變動(dòng)

預(yù)計(jì)航天軍工景氣度往上；鐵路投資今年將正?；?，鐵路設(shè)備景氣度今年2 季度將向好，中期仍然向下；政府經(jīng)濟(jì)政策定調(diào)穩(wěn)增長(zhǎng)，工程機(jī)械預(yù)計(jì)今年2 季銷(xiāo)量將改善。

投資組合及調(diào)整

大（中聯(lián)重科/三一重工、中國(guó)重工、航天信息、天地科技）中（杭氧股份、盾安環(huán)境、上海機(jī)電、中國(guó)衛(wèi)星、中航光電）?。巷L(fēng)股份、安凱客車(chē)、高陶、藍(lán)科高新、中鼎、機(jī)器人、張化機(jī)）3．中期看好轉(zhuǎn)型新興產(chǎn)業(yè)裝備、逆周期的子板塊

航天軍工：根據(jù)目前的政治地區(qū)環(huán)境，未來(lái)軍工股市場(chǎng)關(guān)注度將顯著提升，從戰(zhàn)略地位、成行性、資產(chǎn)注入預(yù)期以及估值等角度看，我們繼續(xù)看好衛(wèi)星領(lǐng)域、發(fā)動(dòng)機(jī)領(lǐng)域和電子信息領(lǐng)域的航天軍工上市公司，預(yù)計(jì)2012 年這些公司將不斷受益于新的驅(qū)動(dòng)因素，面臨較好的投資機(jī)會(huì)，給予“推薦”評(píng)級(jí)。

智能裝備：受益機(jī)械替代人工趨勢(shì)加速，看好機(jī)器人、天奇股份等。

煤化工設(shè)備：繼續(xù)關(guān)注4 大煤化工設(shè)備相關(guān)企業(yè)：張化機(jī)、杭氧股份、陜鼓動(dòng)力、海陸重工。

石油天然氣裝備：天然氣、頁(yè)巖氣、煤層氣利好政策頻出，建議關(guān)注3 大企業(yè)：杰瑞股份、藍(lán)科高新、富瑞特裝。

制造業(yè)轉(zhuǎn)型服務(wù)業(yè)：制造業(yè)轉(zhuǎn)型先行者杭氧股份、盾安環(huán)境、陜鼓動(dòng)力、豐東股份。目前杭氧股份氣體項(xiàng)目ROE 同比略有下降，屬于正常情況，未來(lái)會(huì)比較穩(wěn)定，建議關(guān)注其往煤化工氣體業(yè)務(wù)這塊的努力。

來(lái)源: 銀河證券

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