汽車業(yè)海外并購進(jìn)入“國家意志”時代

銀行資金或許取代龐大集團(tuán)，成為收購薩博汽車的主要投資方。近日，薩博收購案再度傳出了最新進(jìn)展，國內(nèi)一家銀行將聯(lián)手青年汽車，為薩博汽車提供重組資金。這也意味著，國內(nèi)的非汽車產(chǎn)業(yè)資金將直接介入在本次收購案。這也是今年繼收購日產(chǎn)、本田部分股份之后，國內(nèi)資本第三次介入海外汽車產(chǎn)業(yè)的收購。

就在消息傳出之前，王岐山副總理于本月初在六省市進(jìn)出口形勢座談會上強(qiáng)調(diào)，要加大重點零部件的海外并購，抓住當(dāng)前時機(jī)“走出去”，收購國外的關(guān)鍵設(shè)備及零部件制造企業(yè)、專利技術(shù)和品牌。

各路資本的積極介入，以及政策的暖風(fēng)，讓并購海外汽車產(chǎn)業(yè)邁入了全新的階段。分析人士指出，汽車產(chǎn)業(yè)的海外并購，隨著政策以及各路資金的配合，已經(jīng)從當(dāng)初的個別企業(yè)需求拓展，邁入了全新的2.0時代，這也傳達(dá)出了海外并購背后的國家意志。

銀行資金介入薩博收購案

作為收購薩博汽車的始作俑者，龐大集團(tuán)或許無法想象會出現(xiàn)這樣的局面。由于通用汽車的強(qiáng)力阻止，龐大或許將不得不“被”退出整個收購案。

12月6日，龐大集團(tuán)發(fā)布公告稱，瑞典汽車于12月5日（歐洲中部時間）發(fā)布公告，宣布正與青年汽車及一家來自中國的銀行商談投資瑞典汽車的方案，方案內(nèi)容包括一個短期的解決方案以使薩博汽車能夠支付11月份的工資并繼續(xù)重組。商談的結(jié)果仍不確定。任何可能的交易將取決于利益相關(guān)方批準(zhǔn)中國某銀行加入并購案的可能。

這也意味著，來自中國銀行業(yè)的資金，已經(jīng)正式進(jìn)入了收購薩博汽車的視野。根據(jù)國內(nèi)消息人士透露，新方案中，是來自中國銀行旗下的中銀集團(tuán)投資有限公司介入，將持有薩博29.9%的股份，青年汽車持有19.9%，瑞典汽車依舊持有50.1%的股份。而此次中銀投資角色類似于PE，不會直接參與企業(yè)經(jīng)營，主要提供資金。

此前，仍然擁有薩博優(yōu)先股權(quán)的通用公司以不符合股東利益為由，拒絕了青年蓮花和龐大集團(tuán)收購薩博100%股權(quán)的計劃。雖然此后“雙龐”多次修改了收購計劃，包括對調(diào)兩家公司的股權(quán)比例，但仍舊沒有獲得通用的放行。

汽車分析師張志勇微博認(rèn)為，收購薩博已經(jīng)不止是“雙龐”的問題，而是整個中國汽車行業(yè)的問題。從整個中國汽車行業(yè)來看，收購薩博是志在必得的。對于中國企業(yè)來說，經(jīng)過二三十年發(fā)展歷程，在核心技術(shù)方面仍然沒有取得關(guān)鍵性突破?，F(xiàn)在是中國企業(yè)通過收購來實現(xiàn)技術(shù)突破的一個好的時機(jī)，所以不管方案怎樣去變，股權(quán)比例怎樣去變，中國還是一直在調(diào)整收購方案，以爭取將薩博收入囊中。

國內(nèi)資本活躍海外汽車投資

其實，銀行資金進(jìn)入海外汽車產(chǎn)業(yè)的股權(quán)收購并非首次，在此次薩博收購案之前，國內(nèi)一家名為SSBT OD05（全稱為“SSBT OD05綜合賬戶協(xié)議客戶”）的基金，就曾大量購入日本兩家汽車企業(yè)的股份。

其中，9月底，該基金陸續(xù)購入了本田汽車2.12%的股權(quán)，目前占股在本田汽車的各大股東中排名第七。而今年3月底，該基金還購入了日產(chǎn)汽車1.17%的優(yōu)先股，價值5282萬美元，躋身為日產(chǎn)汽車第9大股東。

據(jù)了解，該基金由主權(quán)財富基金中國投資有限責(zé)任公司CIC投資，而CIC公司則是經(jīng)中國國務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立，專門從事外匯資金投資管理業(yè)務(wù)的國有獨資公司。

“其實我國現(xiàn)在的外匯儲備非常多，現(xiàn)在怎樣提高它們的利用率，已經(jīng)成為迫切需要解決的問題。海外投資是外匯儲備增長到一定程度必然要采取的措施，就像當(dāng)初日本外匯儲備成為世界第一以后，向海外投資一樣。如今中國企業(yè)通過參股、控股、全面收購等多種多樣的方式參與海外投資，總體來說這都是針對中國經(jīng)濟(jì)狀況?！睆堉居卤硎?，這樣具有政府背景的基金投入海外汽車行業(yè)，與此次中方銀行資金的加入一樣，揭示出政府在強(qiáng)化汽車行業(yè)海外并購。

汽車分析師賈新光（微博也表示，國內(nèi)資本頻頻現(xiàn)身海外投資對國內(nèi)汽車業(yè)肯定有好處，一個是促使中國企業(yè)走入世界，另一個是能獲得國外的資金、技術(shù)和市場。

零部件企業(yè)并購風(fēng)起云涌

除了國內(nèi)各路資金進(jìn)入海外汽車整車企業(yè)的股權(quán)投資，國內(nèi)主要零部件企業(yè)也加大了海外并購的力度。本月初，國家副總理王岐山在考察重工企業(yè)時指出：“抓住當(dāng)前時機(jī)‘走出去’，收購國外的關(guān)鍵設(shè)備及零部件制造企業(yè)、專利技術(shù)和品牌?！?/p>

今年7月，重慶輕紡集團(tuán)以6800萬歐元完成對德國車配老大薩固密集團(tuán)的并購，從而一舉獲得了汽車密封件行業(yè)的核心技術(shù)。薩固密具有與整車廠同步開發(fā)配套新產(chǎn)品的能力，重慶輕紡集團(tuán)完成收購之后，實現(xiàn)81項專利申報，并在多個國家進(jìn)行了注冊，其中有6項世界領(lǐng)先技術(shù)，尤其是無斷頭密封條及輕型熱塑骨架技術(shù)，領(lǐng)先全球同行3年以上。

而不久前，“中德汽車零部件并購第一案”則在寧波上演。均勝集團(tuán)以超過10億人民幣的價格，收購德國普瑞74.9%的股份。目前，法律程序和并購交割都已經(jīng)完成，雙方將正式組成一家年銷售額超過60億元人民幣的汽車電子產(chǎn)品企業(yè)。

越來越多的中國企業(yè)選擇海外并購，利用對方的技術(shù)和市場優(yōu)勢，實現(xiàn)自身的轉(zhuǎn)型與發(fā)展。根據(jù)國家工信部的數(shù)據(jù)，今年以來，我國汽車零部件產(chǎn)品出口額達(dá)到92.9億美元，同比增長21.66%。并且汽車零部件產(chǎn)品出口向技術(shù)含量較高的產(chǎn)品轉(zhuǎn)移的趨勢明顯。

有分析指出，海外并購在汽車零部件生產(chǎn)技術(shù)提升上起到了較大的作用，因此我國汽車零部件不論出口數(shù)量還是質(zhì)量都有了大幅提升?！澳壳?，國內(nèi)企業(yè)購買汽車零部件的企業(yè)非常多，而且也通過收購取得了不錯的技術(shù)資源，這些零部件企業(yè)并購應(yīng)該說是對國內(nèi)企業(yè)實施海外并購起到較好的范例。”賈新光表示。

■記者觀察

整合比并購更為重要

中國資本雖然融入海外并購，將給汽車產(chǎn)業(yè)帶來許多機(jī)遇，但面對的挑戰(zhàn)也相伴而隨。首先，國內(nèi)企業(yè)并購面臨的門檻較高，許多計劃都止步于談判階段。

張志勇認(rèn)為，中國加大汽車產(chǎn)業(yè)的海外投資，必然會遭到部分阻力。在薩博收購案中，通用的阻撓也不簡簡單單是企業(yè)問題。雖然從汽車零配件、供貨商渠道、核心技術(shù)通用和薩博還有一個五年的合作期，而這些技術(shù)和上海通用有所重疊。但可能只是一個表面的淺層次的原因，關(guān)鍵是大國對中國崛起的不適應(yīng)，以及采取遏制戰(zhàn)略具體化的表現(xiàn)。

從中國汽車企業(yè)出海并購的經(jīng)驗看，國內(nèi)企業(yè)失敗多成功少，在“雙龐”接觸薩博之前，華泰就曾與薩博經(jīng)歷一番“閃婚閃離”。因為并購案背后，不僅涉及雙方企業(yè)、經(jīng)銷商、員工利益，還牽涉到兩個國家，乃至于第三方企業(yè)和國家的利益。

在收購薩博的方案中，通用汽車作為老東家和技術(shù)提供者，就能出來左右大局?？梢姾Ｍ獠①徱@得多方同意，必然需要經(jīng)歷艱難的過程。

其次，海外并購之后，將投資轉(zhuǎn)化為收益也不是一個簡單的事情。從整個汽車行業(yè)的角度來看，海外并購最主要的價值應(yīng)該在于收獲對方車企先進(jìn)技術(shù)。

賈新光也認(rèn)為，“不是說投資就一定能改變汽車產(chǎn)業(yè)的弱勢，因為首先汽車企業(yè)要能夠進(jìn)行整合、消化和吸收，把資源都利用起來，不是說買了外國企業(yè)，就能提升中國汽車產(chǎn)業(yè)?！?/p>

◆專家點評

中西部成車市矛盾爆發(fā)點

乘聯(lián)會分析師崔東樹認(rèn)為，前兩年的車市銷量高增長帶來的汽車保有量高增長的壓力已經(jīng)更急迫的擺在眼前，如何有效的面對汽車社會的壓力也是未來幾年的重大課題。近兩年的車市出現(xiàn)限制使用的是兩個極端，一個是北京這樣的特大城市，另一個是中西部的省會城市，這些特色性的中小城市面臨購車需求的暴增，由此也出現(xiàn)了類似貴陽等的限制措施。

此次公安部公布的10個城市的汽車增長比率超過20%，其中的特點是西部城市多，中西部的需求爆發(fā)式增長帶來的保有量超高速增長的壓力將是未來幾年的車市主要矛盾爆發(fā)點。在地方財力受到土地財政制約加大和保障房建設(shè)帶來的城市新擴(kuò)容壓力下，治理交通秩序、倡導(dǎo)公共出行、加大私車出行成本等綜合治理的力度必然加大。

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