環(huán)比銷量持續(xù)下滑 工程機械“中考”不樂觀

　　中報披露的日期越來越近，但對于工程機械公司而言，它們的“中考”成績恐怕不會給市場帶來太多的驚喜。

　　推土機龍頭山推股份000680日前修正上半年業(yè)績預(yù)告，公司預(yù)計上半年凈利潤與上年同期基本持平。而在今年一季報中，該公司曾預(yù)計上半年凈利同比增長幅度為50%~100%。業(yè)績預(yù)計調(diào)低的原因是，受國家緊縮貨幣政策的影響，公司主營產(chǎn)品市場需求出現(xiàn)下滑以及來源于以參股公司小松山推工程機械有限公司為代表的投資收益減少。

　　從4月底大幅預(yù)增到現(xiàn)在調(diào)低業(yè)績預(yù)期，山推股份在短短兩個月感受到了行業(yè)銷售數(shù)據(jù)的急速下滑。工程機械自今年4月份開始回落之后，5月份繼續(xù)快速下滑。據(jù)行業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，5月份，裝載機銷售量為12萬臺，同比增長2%，環(huán)比下降20.5%；推土機銷量為7796臺，同比下降34.21%，環(huán)比下降26.21%；挖掘機銷量為11.49萬臺，同比下降12.7%，環(huán)比下降47.73%；汽車起重機2.06萬臺，同比下降9.7%，環(huán)比下降22.38%。

　　“從行業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)來看，二季度銷售狀態(tài)與一季度銷售狀態(tài)迥異，有可能是一季度提前預(yù)支市場對工程機械的需求，同時，過于寬松信用銷售條件刺激了市場的亢奮，預(yù)計這種效應(yīng)的消化仍需一定時間，短期內(nèi)機械市場仍將維持疲態(tài)。”中投證券研究員李勤稱。

　　對于行業(yè)協(xié)會公布的5月銷售數(shù)據(jù)，東海證券研究員周鳳武分析稱，國家宏觀緊縮政策的持續(xù)是行業(yè)趨勢轉(zhuǎn)弱的主因，而上半年水利投資和保障房的低開工率亦繼續(xù)弱化著行業(yè)近期的走勢。

　　從山推股份的判斷及研究員的分析看，緊縮的貨幣政策成為工程機械銷量下滑的重要理由。據(jù)了解，信貸緊縮對行業(yè)影響主要表現(xiàn)在兩個方面：一是影響到行業(yè)下游需求，部分在建工程因為信貸緊縮施工放緩，原本計劃開工的工程推遲開工；二是影響到企業(yè)的營銷力度，一季度工程機械各企業(yè)為了搶占市場份額，紛紛加大了促銷力度，加大了融資租賃和分期付款的比例，但進入4月份后，部分企業(yè)又開始加強了風(fēng)險控制，主動收縮了信貸銷售的占比。

　　鑒于信貸政策尚未出現(xiàn)實質(zhì)性松動，山推股份產(chǎn)品需求仍在下滑中，全年投資收益不容樂觀。所以，在山推股份發(fā)布上述業(yè)績修改后，國金證券、安信證券等券商已初步下調(diào)了山推股份的盈利預(yù)測。

　　多家券商的報告指出，下半年保障房建設(shè)的提速有望扭轉(zhuǎn)工程機械連續(xù)下滑的勢頭。但研究員李勤認為，雖然保障房建設(shè)會支撐一部分需求，但總體來說仍不足以彌補實體經(jīng)濟回落帶來的空缺，而且保障房建設(shè)對工程機械的拉動仍需一定時間，在其真正發(fā)揮效用之前，機械市場銷售仍可能有一個下降時間段。

來源：證券時報網(wǎng)

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