機(jī)械行業(yè)：關(guān)注政策走向 布局優(yōu)勢企業(yè)

　　投資要點(diǎn)：

　　上半年，受宏觀政策緊縮與原材料價(jià)格上漲的影響，機(jī)械行業(yè)整體利潤增速出現(xiàn)回落。下半年，隨著政策逐步放松的預(yù)期，鋼材成本壓力緩解，高端裝備制造業(yè)“十二五”規(guī)劃也將出臺(tái)，行業(yè)的政策環(huán)境有望好轉(zhuǎn)；而造船、冶金機(jī)械等傳統(tǒng)行業(yè)的需求仍處于低谷期。

　　工程機(jī)械行業(yè)短期銷量下滑不改長期發(fā)展前景，中聯(lián)重科、徐工機(jī)械等公司仍維持全年的盈利預(yù)測目標(biāo)不變。行業(yè)出口今年有望恢復(fù)到08 年的歷史高點(diǎn)，混凝土機(jī)械等產(chǎn)品仍保持較高增速。行業(yè)整體市盈率為12 倍左右，估值已近歷史低點(diǎn)，可逢低布局。

　　鐵路行業(yè)上半年投資增速顯著放緩，下半年鐵道部會(huì)議后預(yù)計(jì)招標(biāo)將重啟，鐵路設(shè)備行業(yè)仍將保持穩(wěn)定增長。鐵路行業(yè)“十二五”期間的投資規(guī)模不會(huì)縮減，城市軌道交通建設(shè)進(jìn)入快速發(fā)展期，重載鐵路有較大發(fā)展空間。

　　數(shù)控機(jī)床保持較高增速，1-5 月，數(shù)控金切機(jī)床的產(chǎn)量同比增長50.20%。行業(yè)進(jìn)出口逆差進(jìn)一步擴(kuò)大，國內(nèi)中高端產(chǎn)品仍需依賴進(jìn)口。

　　投資策略：從估值與成長性兩個(gè)角度選擇投資標(biāo)的，看好估值較低的工程機(jī)械行業(yè)，主要公司有中聯(lián)重科、徐工機(jī)械等；鐵路設(shè)備行業(yè)的防御性價(jià)值顯現(xiàn)，關(guān)注中國南車、中國北車；符合產(chǎn)業(yè)升級(jí)與機(jī)器替代人工趨勢的相關(guān)公司，包括日發(fā)數(shù)碼、機(jī)器人、杭氧股份等長期前景看好的公司。

　　行業(yè)主要風(fēng)險(xiǎn)因素：宏觀經(jīng)濟(jì)下滑，鋼材價(jià)格大幅上漲等。

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