機械行業(yè)投資策略：延續(xù)復(fù)蘇趨勢 行業(yè)穩(wěn)定增長

　　宏觀經(jīng)濟運行繼續(xù)向好

　　 預(yù)計明年宏觀經(jīng)濟會延續(xù)今年復(fù)蘇的趨勢，積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策短期內(nèi)不會明顯改變，政策主導(dǎo)下的復(fù)蘇開始向經(jīng)濟的自主復(fù)蘇轉(zhuǎn)變，經(jīng)濟景氣度繼續(xù)上揚，迎來更加強勁的增長。

　　 固定資產(chǎn)投資繼續(xù)高位運行

　　 我們認(rèn)為2010年固定資產(chǎn)投資難以繼續(xù)維持30%以上的高增長，但仍然會保持合理的規(guī)模和適當(dāng)?shù)脑鏊伲A(yù)計全年增速為25%左右。

　　 房地產(chǎn)市場逐漸回暖

　　 盡管1-10月房地產(chǎn)開發(fā)投資額增速一直在上升，但仍低于歷年來的平均增速，還有較大的空間，預(yù)計2010年全年增速繼續(xù)上升，有望達到25%左右的水平。同時，受商品房銷售旺盛和庫存消化速度加快的雙重拉動，預(yù)計房屋新開工面積持續(xù)增長，2010年全年增速有望達到10%。

　　 采礦業(yè)固定資產(chǎn)投資增速基本穩(wěn)定

　　 煤炭、鋼鐵等行業(yè)現(xiàn)有產(chǎn)能已經(jīng)基本充足，新建產(chǎn)能較少，行業(yè)目前的主要問題在于如何進行整個行業(yè)的整合，淘汰落后產(chǎn)能，這種調(diào)整在2010年仍將繼續(xù)，預(yù)計全年采礦業(yè)固定資產(chǎn)投資將保持15%-20%左右的增速。

　　 出口彈性較大

　　 明年的出口將實現(xiàn)小基數(shù)下的高增長，由于今年基數(shù)較底，底部比較明顯，明年出口肯定會好于今年，出口高速增長可以期待，預(yù)計2010年全年出口增速為20%左右，這一判斷主要是基于全球經(jīng)濟的逐步回暖而得出的。

　　 鋼價溫和上漲，成本壓力不大

　　 未來鋼材價格是穩(wěn)中有升，不會出現(xiàn)大幅高漲的情況，預(yù)計全年均價上漲10%左右，給機械行業(yè)帶來的成本壓力并不大。

　　 投資策略和建議

　　 預(yù)計機械行業(yè)2010年會保持23%左右的較高增速，維持對機械行業(yè)推薦的投資評級，建議重點關(guān)注3類公司：1直接受益于固定資產(chǎn)投資和房地產(chǎn)開發(fā)投資的公司;2出口占比較大，受益于出口恢復(fù)，2010年業(yè)績彈性較大的公司;3受益于宏觀經(jīng)濟全面復(fù)蘇的通用設(shè)備制造企業(yè)。

　　 看好三一重工、中聯(lián)重科和徐工機械三家公司的發(fā)展?jié)摿?，給予其推薦的投資評級;同時，如果出口超過預(yù)期，建議關(guān)注安徽合力和山推股份;如果宏觀經(jīng)濟整體增速超出預(yù)期，則建議關(guān)注昆明機床和秦川發(fā)展。

　　 風(fēng)險提示

　　 經(jīng)濟增長低于預(yù)期，投資增速低于預(yù)期，出口疲軟，鋼價大幅上漲。

來源：中國機械設(shè)備網(wǎng)

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